近期MiniLED相關(guān)的信息持續(xù)刷屏，蘋果，三星，TCL等大廠紛紛傳出量產(chǎn)的消息，MiniLED的關(guān)注度迅速上升。集邦咨詢旗下的光電研究處（LEDinside）持續(xù)追蹤MiniLED行業(yè)發(fā)展趨勢，是LED行業(yè)權(quán)威研究機(jī)構(gòu)，為此我們就業(yè)界關(guān)心的一些問題采訪了集邦咨詢研究部副總經(jīng)理王飛先生，一起聽聽集邦的分析師怎么看。

問：請問您對目前LED行業(yè)供需情況是怎么判斷的？

答：今年行業(yè)的供過于求的壓力還是很大，從市場上看，照明芯片價格仍然是跌破現(xiàn)金水位的狀況，這和兆馳這樣的新廠商積極釋放產(chǎn)能有關(guān)系。因?yàn)檎遵Y的設(shè)備新，效率高，設(shè)備補(bǔ)貼比例高，此外還有廠房租金補(bǔ)貼，綜合來看，成本優(yōu)勢還是很明顯的。加之兆馳主營業(yè)務(wù)今年表現(xiàn)不錯，現(xiàn)金流很好，因此能夠支持芯片事業(yè)部在不設(shè)盈利目標(biāo)的情況下策略性搶占市場，從而對在位廠商形成較大的競爭壓力。

但是今年的問題主要還不是供給的問題，供給的問題是幾年前就形成的，所以大部分還是在意料之內(nèi)的。主要的問題出在需求側(cè)，需求側(cè)因?yàn)長ED產(chǎn)業(yè)的市場很大一部分來源于海外，對出口的依賴程度高，因此在今年疫情的狀況下，海外需求下滑對全行業(yè)的影響相當(dāng)明顯。

從出口數(shù)據(jù)看，一直到五月出口才略有好轉(zhuǎn)，主要是對前幾個月下滑的回補(bǔ)，之后就又繼續(xù)轉(zhuǎn)淡。目前8月的需求看起來有恢復(fù)的跡象，下半年應(yīng)該會比上半年好一些，但是整體情況來看，LED在照明的滲透率已經(jīng)很高，行業(yè)需求和宏觀經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性已經(jīng)很強(qiáng)，因此還是要看全球宏觀經(jīng)濟(jì)的走向。

問：請問這輪的LED行業(yè)周期與上一輪2015/2016年有什么不同？

答：整體上LED還是一個在發(fā)展中的行業(yè)，盡管供給呈現(xiàn)出周期性，但是需求端的情況每一輪周期都不盡相同，所以不能簡單的類比。最大的不同在于2015年下跌，主要是照明對LED的需求增速和LED芯片供給的增速階段性不匹配，但是照明整體的規(guī)模很大，增速雖然換擋，但是基本需求還是處在上升期，所以2015年調(diào)整之后，16年17年重新恢復(fù)了上升的趨勢。

但是18年之后，供給擴(kuò)張?zhí)欤环矫媸?7年周期高點(diǎn)廠商對需求的錯判，另一方面是設(shè)備國產(chǎn)化降低了行業(yè)進(jìn)入門檻。需求側(cè)的照明市場又進(jìn)入了成熟期，增速下降，甚至是出現(xiàn)衰退，而且未來也很難見到大的向上趨勢，那么供給過剩的問題就顯得很嚴(yán)重且難以消化，也因此MiniLED被寄予厚望。像UVCLED，MicroLED這樣的一些新的應(yīng)用雖然前景不錯，但是供給還是要依賴新的資本支出。MiniLED卻是可以解決現(xiàn)有的供給過剩問題的應(yīng)用方向，所以行業(yè)重視程度特別高。

問：現(xiàn)在行業(yè)內(nèi)針對Mini和Micro的大幅擴(kuò)產(chǎn)是否有產(chǎn)能過剩的問題？

答：短期來說，Mini和Micro的擴(kuò)產(chǎn)主要是集中在DieBonding（固晶或打件）和測試方向，這些設(shè)備主要是為了應(yīng)對Mini的需求做準(zhǔn)備的，因此對現(xiàn)有的產(chǎn)能供給影響不大。當(dāng)然對Mini行業(yè)來說，過了爆發(fā)期之后，肯定也是有供給過剩的壓力的，但這個問題相對芯片行業(yè)要小很多，打件設(shè)備和測試設(shè)備投資額不大，而且淘汰的速度也快，折舊時間短，供給過剩的壓力沒那么大，不像外延環(huán)節(jié)的MOCVD設(shè)備，一旦投資很難退出，會長期形成供給能力。

至于MOCVD產(chǎn)能過剩的壓力，目前是有待Mini的需求增長來幫忙消化的，因此也不是當(dāng)下廠商設(shè)備投資的重點(diǎn)。未來過剩會不會加劇，要看今后廠商的相關(guān)設(shè)備的資本支出狀況而定。

問：請問您對Mini和Micro的技術(shù)前景如何判斷？

答：關(guān)于MicroLED我們集邦咨詢的判斷都是公開的，在集邦旗下的媒體平臺上都可以看得到，整體上我們認(rèn)為Micro還是產(chǎn)業(yè)化前期的階段，超大的商用顯示屏和可穿戴設(shè)備包括頭戴裝置是會比較快實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的，這一兩年應(yīng)該就有機(jī)會看到批量的產(chǎn)品，所面向的應(yīng)用場景主要還是這些利基型的市場，通過這種利基市場的量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)來解決成本和工藝方面的一系列問題。

MiniLED的話，我們分成自發(fā)光和背光兩個應(yīng)用方向。自發(fā)光MiniLED其實(shí)是小間距顯示屏的一個技術(shù)升級方向，產(chǎn)業(yè)規(guī)律整體上符合小間距的發(fā)展路徑。行業(yè)內(nèi)更高關(guān)注度的主要是MiniLED背光，從Mini背光的發(fā)展方向來說，因?yàn)橛芯钟蛘{(diào)光的能力，可以增加LCD在動態(tài)對比度和亮度上的表現(xiàn)，對LCD的能力是一種提升。因此技術(shù)上和理論上所有的LCD背光都可以搭載MiniLED背光來改進(jìn)產(chǎn)品的能力。

但是現(xiàn)實(shí)中，因?yàn)橛?a href="http://www.makelele.cn/tags/oled/" target="_blank">OLED作為顯示方案的競爭者，所以手機(jī)上MiniLED就很不現(xiàn)實(shí)，小的平板電腦也不太會用，目前看到商業(yè)化前景比較明確的主要是高端的電競顯示器和筆記本電腦，以及蘋果的幾款筆記本電腦和iPadpro系列產(chǎn)品，還有就是未來一年應(yīng)該會放量的大尺寸電視類產(chǎn)品。

問：請問怎么看玻璃和PCB的技術(shù)路線之爭？

答：目前來說PCB的方案因?yàn)榭梢源钶d被動驅(qū)動的方案，是比較成熟的方式，所以早期產(chǎn)品應(yīng)該都會是采用PCB方案的，我個人也會更看好PCB和MiniLED搭配的方案，因?yàn)橄缺划a(chǎn)業(yè)界使用，所以在整個產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)形成上也會有路徑依賴的效果。一旦產(chǎn)業(yè)形成規(guī)?；螅琍CB成本會有很大的下降空間，到那時候玻璃的成本優(yōu)勢未必還存在。玻璃的另外一個優(yōu)勢是硬度和精度會比較好，但是會因?yàn)檫\(yùn)輸?shù)某杀疽约板冦~的良率的問題抵消掉。

從產(chǎn)業(yè)生態(tài)上來說，玻璃有一個優(yōu)勢是面板廠更傾向玻璃方案，而面板廠在MiniLED產(chǎn)業(yè)鏈中的話語權(quán)很吃重，所以面板廠一定要去推玻璃基板方案的話，也是有一定成功的可能性的。另外就是分區(qū)越多的話，被動驅(qū)動方案的成本會偏高，最好是搭配TFT玻璃的主動驅(qū)動方案。

兩種方案誰會勝出并不完全是一個技術(shù)問題，實(shí)際上是一個技術(shù)和經(jīng)濟(jì)的綜合比較，產(chǎn)品經(jīng)理會從多個方面綜合考慮去找到最優(yōu)解。因此未來有可能會是不同形態(tài)的產(chǎn)品用不同的背板方案，運(yùn)輸方便的，背光分區(qū)較多的產(chǎn)品用玻璃基板，分區(qū)沒那么多，點(diǎn)陣密度沒那么高的產(chǎn)品用PCB方案。

問：請問怎么看蘋果的MiniLED供應(yīng)鏈機(jī)會？

答：在MiniLED的供應(yīng)鏈上，蘋果主要選用的是臺系的廠商，一方面是最早是臺系的廠商在研發(fā)上面配合的較多，在與蘋果的溝通上有一定的優(yōu)勢。

另外就是中美貿(mào)易戰(zhàn)的背景下面，采用大陸供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)成本比較高，所以像這樣的新項(xiàng)目給到大陸廠商的機(jī)會就相對少一些。

第三方面我認(rèn)為就是蘋果其實(shí)在MiniLED背光產(chǎn)業(yè)的早期階段，需要下游去培育供應(yīng)鏈的階段更希望搭建一個獨(dú)立的系統(tǒng)，而不愿意被競爭廠商搭便車，所以優(yōu)先選擇供應(yīng)鏈比較完整也相對閉環(huán)的臺灣地區(qū)。

長期來看的話，蘋果的產(chǎn)業(yè)鏈如果不足以支撐供應(yīng)商很好的規(guī)模效益，臺系廠商一樣會去開發(fā)大陸客戶，而蘋果也會在大陸廠商中尋找更有成本競爭力的供應(yīng)商。

問：請問怎么看待MiniLEDTV供應(yīng)鏈的機(jī)會？

答：大屏幕電視（TV）的供應(yīng)鏈相對來說大陸廠商的機(jī)會比較多，因?yàn)橹髁Φ腡V面板供應(yīng)商是大陸廠商，而且有很強(qiáng)的發(fā)展MiniLED背光技術(shù)的意愿。國內(nèi)打件廠商對面板廠的產(chǎn)品開發(fā)配合也很早，從去年開始就已經(jīng)進(jìn)入小量生產(chǎn)的階段，甚至有一些產(chǎn)品已經(jīng)在市場上銷售。今年如果不是疫情的原因，這個市場或許上半年就能進(jìn)入數(shù)萬臺/月的規(guī)模級別了，不過因?yàn)橐咔?，大部分進(jìn)度都有延后，最近才進(jìn)入數(shù)萬臺/月這個規(guī)模量級，而且價格不具有很強(qiáng)的吸引力。

但是展望明年，幾家大的電視品牌都在調(diào)整價格策略，規(guī)劃這方面的批量出貨計(jì)劃，當(dāng)下時間點(diǎn)上明確向供應(yīng)商詢價，而且規(guī)模落在百萬臺的級別，供應(yīng)鏈目前都是很積極的，畢竟看到一個非常明確的需求放量的新應(yīng)用市場即將出現(xiàn)。

如果全行業(yè)每個月100萬臺的規(guī)模，那么芯片的需求量就能達(dá)到100~150億顆/月，雖然換算成芯片面積對去化外延片產(chǎn)能的貢獻(xiàn)不算很大，考慮到初期良率不好，大概約當(dāng)兩寸片30~50萬片/月，也就是對應(yīng)十分之一個三安的產(chǎn)能，但是因?yàn)閱蝺r比較高，對芯片企業(yè)來說，產(chǎn)值貢獻(xiàn)還是很可觀的。對面板和打件環(huán)節(jié)，也都能帶來大幅度的增量營業(yè)收入。

問：請問怎么判斷封裝（打件）環(huán)節(jié)的產(chǎn)業(yè)機(jī)會？

答：對封裝廠商來說，因?yàn)樾酒蚣墓ぷ髁渴谴蠓黾拥模瑥脑瓉硪慌_終端設(shè)備的幾顆到幾十顆LED變成了上萬顆，相當(dāng)于工作量增加了3個數(shù)量級，也就意味著產(chǎn)業(yè)鏈中的價值占比是提升的。此外，從原來單純的提供器件，產(chǎn)品形態(tài)上變成了提供模組，向前延伸了一個產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，因此價值量會有明顯的提升。

但是從競爭格局的角度來看，原來LED廠商只是提供背光器件，這塊市場規(guī)模不大，而且因?yàn)槭且粋€充分競爭之后相對比較成熟的市場，所以廠商數(shù)量少，集中度很高，玩家盈利能力很好。

在MiniLED背光產(chǎn)品上，核心工序是DieBonding，這對很多封裝廠來說，都具有這個能力，無非是投資比較新的設(shè)備，加上有客戶資源，根據(jù)客戶的需求來做產(chǎn)品開發(fā)，這兩個要素壁壘都不是太高，所以很多封裝廠商都進(jìn)入到這個市場里面來了，所以從競爭格局的角度來說，供給的集中度下降了，格局是變差了的。

再加上，面板廠本身就是大客戶，需求的集中度很高，面板廠想要把這個環(huán)節(jié)內(nèi)部化也是相當(dāng)容易的，這就決定了DieBonding的產(chǎn)業(yè)地位比較容易淪為簡單的代工作業(yè)，在供應(yīng)鏈上議價能力很低，因此也不容易賺到超額利潤。

封裝廠要改善在MiniLED行業(yè)的地位，主要還是需要提升產(chǎn)品研發(fā)能力和生產(chǎn)管理能力，在這方面建立起不容易被競爭對手甚至客戶模仿的能力，才能拉開差距，創(chuàng)造出超額利潤。

問：請問還有其他什么產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)會比較受益的？

答：對面板廠來說是比較受益的，LCD面板是高度同質(zhì)化的產(chǎn)品，因此價格非常透明，面板廠商索取溢價的能力很弱。但是搭載了MiniLED背光之后，一定程度上可以創(chuàng)造出產(chǎn)品的垂直差異化特征，強(qiáng)化定價能力。而且面板廠的產(chǎn)業(yè)地位在Mini背光LEDTV產(chǎn)業(yè)鏈里面也是相對更優(yōu)化的，向上游和向下游的議價能力都有所強(qiáng)化，所以面板廠為什么這么積極的去推進(jìn)MiniLED背光，并不是他們對LED有什么偏愛，而是因?yàn)镸iniLED是一個能明顯改善面板廠產(chǎn)業(yè)地位和盈利能力的技術(shù)方向。對LCD來說，在與OLED兩種技術(shù)路線的此消彼長的競爭中，MiniLED是強(qiáng)化了LCD的能力的，某種程度上是延長了LCD的產(chǎn)品生命周期。

此外比較受益的就是設(shè)備廠商，但主要不是外延方面的設(shè)備，而是芯片方面的設(shè)備，因?yàn)镸ini的芯片需要設(shè)計(jì)成倒裝結(jié)構(gòu)，需要增加一些制程設(shè)備，芯片要切的更小，需要補(bǔ)一些切割設(shè)備，還有測試設(shè)備。但是增加最多的還是封測環(huán)節(jié)的DieBonding的設(shè)備，這部分資本支出的需求是領(lǐng)先周期的，當(dāng)前LED行業(yè)的新增投資也主要是針對這個生產(chǎn)環(huán)節(jié)的。提供相關(guān)設(shè)備的廠商國際上有K&S和ASM，國內(nèi)封裝廠采用比較多的是新益昌，理論上他們都會從這一輪資本支出中受益。

問：請問LED行業(yè)還有其他什么看好的方向嗎？

答：就細(xì)分市場來說，UVCLED今年受到防疫方面殺菌消毒的需求刺激，呈現(xiàn)出脈沖式的需求量暴漲，同比的出貨量最高達(dá)到6-7倍，主要訂單來自殺菌盒，消毒棒之類的便攜式消費(fèi)類產(chǎn)品。這類需求爆發(fā)之后可能會有很長一段時間的青黃不接，但是脈沖式的需求機(jī)會促進(jìn)了行業(yè)投資規(guī)模的擴(kuò)張，很可能加速UVCLED的商業(yè)化進(jìn)程。

就像武俠小說里面，習(xí)武的俠士內(nèi)力修為積累了很久，但是武功始終沒辦法提高，結(jié)果偶然的通過一股外力打通任督二脈，武功境界大為提升?，F(xiàn)在的UVCLED相當(dāng)于借助防疫的需求跨過了這個階段，因此往后看，產(chǎn)能規(guī)模擴(kuò)大之后，在空氣殺菌，冰箱防腐燈，水處理等家電領(lǐng)域，會很快有機(jī)會獲得批量應(yīng)用，而這類需求更穩(wěn)定，產(chǎn)品規(guī)格要求也更高，有更長期的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

在8月31日和9月1日，集邦咨詢與合作伙伴一同舉辦了兩場分別聚焦在MiniLED和UVCLED領(lǐng)域的研討會，邀請了這兩個領(lǐng)域的行業(yè)專家和意見領(lǐng)袖，分享他們對這兩個熱門領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)化經(jīng)驗(yàn)，以及對未來產(chǎn)品和行業(yè)趨勢的判斷，希望通過會議交流，集思廣益，產(chǎn)生更多的思想和觀點(diǎn)的碰撞和升華，啟發(fā)更多的創(chuàng)新和創(chuàng)意，歡迎各位業(yè)界的朋友報(bào)名參加，共襄盛舉。
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