2014年LED照明市場的爆發(fā)式增長導致市場格局發(fā)生重大變化，上中下游各個環(huán)節(jié)的企業(yè)為搶占更多的市場份額，競爭愈發(fā)激烈。為了應對競爭，鞏固已有的市場地位，并購作為其中一條最便捷、見效最快的“崛起”之路倍受LED企業(yè)的青睞。與前幾年相比，目前企業(yè)間的整合并購更加頻繁，而整合方向也由‘強者并購弱者’轉(zhuǎn)為‘強者并購強者’，LED企業(yè)并購的目的除了延伸產(chǎn)業(yè)鏈實現(xiàn)多元化發(fā)展外，更多的是從渠道、品牌以及產(chǎn)能考慮，壯大實力，擴大規(guī)模。

　　今年開年以來，LED行業(yè)的整合并購事件層出不窮，無論是對競爭對手100%收購的橫向整合，還是對下游企業(yè)大比例股權(quán)的縱向收購，這些收購事件帶來LED行業(yè)新的氣息，LED企業(yè)對待被整合的企業(yè)必定花了“大錢”，當然這也給LED產(chǎn)業(yè)帶來了新的發(fā)展契機。

　　同方股份收購真明麗，THTF ES持有51.6%的股權(quán)

　　6月19日，同方股份通過下屬全資境外子公司 THTF Energy-Saving Holding Limited按照0.9港元/股的價格認購真明麗控股有限公司 （以下簡稱“真明麗”）增發(fā)的10億股新股（每股面值0.1港元）。本次認購價格共計9億港元。完成本次股份認購，則同方股份將通過THTF ES持有真明麗51.6%的股權(quán)，并向真明麗股東發(fā)出全面要約收購。

　　在這場整合浪潮中，同方股份9億港元入主真明麗也是業(yè)內(nèi)頗具代表性的一宗企業(yè)整合案例。

　　早在2014年新年之初，行業(yè)就傳出同方股份入主真明麗的重磅消息，這是一個有些讓人看不懂的擴張。因為誰也沒曾想到，昔日的“燈飾霸主”真明麗會被同方股份收購。

　　據(jù)了解發(fā)現(xiàn)，真明麗自2011年業(yè)績大變臉，全年虧損14.3億港元之后，從此一蹶不振。短短兩三年時間內(nèi)，其銷售額出現(xiàn)大幅下滑，海內(nèi)外市場份額急劇萎縮，高層頻繁更替，精英人才大量流失。

　　這家曾是全球較早擁有從上游外延芯片到下游LED照明應用成品完整產(chǎn)業(yè)鏈的燈飾“帝國”正在風雨飄搖中苦苦掙扎，幾乎已走到末路。

　　究其原因，還是歸結(jié)于真明麗管理混亂粗放，對外投資隨意，銀行融資能力弱。真明麗認為，因去年物業(yè)、廠房及設(shè)備的減值虧損，另外有關(guān)商譽及收購可供出售投資所作按金的已減值虧損，加上毛利率因勞務成本及經(jīng)營開支飆升而有所下降，為因應經(jīng)濟狀況疲弱而作出存貨撥備及呆壞賬準備，因此推累營運虧損。

　　鴻利光電曲線收購斯邁得

　　10月13日晚，不滿足國內(nèi)領(lǐng)先的白光LED封裝企業(yè)稱號的鴻利光電宣稱由于收到中國證監(jiān)會關(guān)于不予核準公司向安茂領(lǐng)等發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金的決定，公司決定修改方案擬斥資1.7億元現(xiàn)金收購深圳斯邁得公司（下稱“斯邁得”），以強化優(yōu)勢。

　　據(jù)了解，鴻利光電的該收購事宜于今年9月1日經(jīng)證監(jiān)會上市公司并購重組委關(guān)于召開的工作會議審核中，公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金的重組事項并未獲得通過，審核意見為股權(quán)變更及其披露不清晰。

　　斯邁得在產(chǎn)品、客戶、銷售渠道等多方面與鴻利光電均有一定的互補性。其資產(chǎn)優(yōu)良，具有良好的發(fā)展前景和較強盈利能力，有利于提高上市公司的價值，并為上市公司的股東帶來更好的回報。

　　通過此次交易，鴻利光電不僅獲得了斯邁得的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，更將斯邁得的管理團隊納入上市公司，有利于上市公司長期持續(xù)發(fā)展。斯邁得在客戶、銷售渠道等多方面與鴻利光電形成互補，雙方將在技術(shù)、市場、管理、財務等方面進行深度整合，發(fā)揮協(xié)同效應。

　　茂碩電源近2億購方正達55%股權(quán)

　　11月18日茂碩電源發(fā)布公告，公司擬以每股8.64元的價格定向發(fā)行1870萬股股份并支付3009.60萬元現(xiàn)金，購買方笑求、藍順明合計持有的湖南省方正達電子科技有限公司55%股權(quán)。同時，公司擬以同樣的價格向宗佩民、曹國熊各發(fā)行311.665萬股股份，募資5385萬元用于支付現(xiàn)金對價及中間費用，剩余部分向方正達增資。

　　資料顯示，今年2月24日，停牌三個月的中京電子披露方案擬購方正達100%股權(quán)。今年6月，該方案在公司股東大會上未能獲得放行，導致重組擱淺。

　　孰料，五個月之后，方正達便投入另一上市公司茂碩電源的懷抱。值得注意的是，盡管僅隔數(shù)月，兩次估值卻相差很大。中京電子方案中，方正達100%股權(quán)的估值為2.86億元。但本次收購方正達55%股權(quán)的評估值為19205.68萬元，公司整體估值約3.5億元，較前次增加了22%。而查閱資料，方正達在此期間并無發(fā)生增資或收購等情形。

　　方正達主營柔性印制電路板（FPC）研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要應用于LED節(jié)能照明領(lǐng)域，而FPC新的應用領(lǐng)域是移動智能終端及可穿戴領(lǐng)域。

　　對于媒體質(zhì)疑方正達毛利率高于同行平均水平的問題，茂碩電源稱，一是方正達近年來出貨量增加，規(guī)模效應體現(xiàn)，且部分原材料，如FCCL基材、覆蓋膜等自制，降低了生產(chǎn)成本；二是方正達通過印制電路酸性蝕刻液循環(huán)再生工程，有效將電路板加工過程中產(chǎn)生的廢銅進行回收利用，今年方正達預計通過該循環(huán)再生工程可回收約200噸的銅，預計創(chuàng)造直接經(jīng)濟收益約600萬元；三是方正達地處湖南省長沙市平江縣，具備人工、廠房成本較低等優(yōu)勢。

　　方正達未來的發(fā)展戰(zhàn)略，除在LED照明領(lǐng)域鞏固和擴大目前的市場地位外，還會加強技術(shù)研發(fā)，逐步加大在移動智能終端和可穿戴設(shè)備領(lǐng)域FPC的投入，積極開拓海外市場。

　　洲明科技“以小博大”收購藍普科技

　　今年8月份，洲明科技董事劉姣在上證產(chǎn)業(yè)前沿論壇上表示，在行業(yè)普遍進行并購擴張的現(xiàn)在，公司不會輕易進行并購，行業(yè)需要思考并購對公司及行業(yè)的意義。

　　在九月底洲明科技卻發(fā)布公告稱，為實施做大做強公司主LED顯示業(yè)務的公司戰(zhàn)略，進一步提高公司在小間距產(chǎn)品及海外高端租賃LED屏等細分市場的競爭力和市場份額，借助深圳藍普科技有限公司已有的項目資源和業(yè)務網(wǎng)絡(luò)的相關(guān)優(yōu)勢，通過協(xié)同效應打造細分市場的競爭優(yōu)勢，公司擬與占紅水、方榮梓、吳悅勝、余四林、翁小勇、深圳市招商局科技投資有限公司、華西金智投資有限責任公司、北京博瑞勝德創(chuàng)業(yè)投資有限公司、深圳招科創(chuàng)新投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）共九名股東簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定以自有資金6，800萬元收購藍普科技100%股權(quán)。

　　洲明科技表示，報告期內(nèi)，公司上下堅定貫徹落實年初既定的戰(zhàn)略方針，導入精細化管理模式，大力推進各項工作的進展并取得成效，經(jīng)營效率不斷提升，公司綜合實力與核心競爭力持續(xù)增強。目前LED顯示與照明應用兩個市場都處于快速上升期，挑戰(zhàn)與機會并存，而公司緊緊把握住LED顯示與LED照明的發(fā)展趨勢。

　　藍普的核心競爭力在于小間距和海外高端租賃屏市場的優(yōu)質(zhì)渠道。藍普2013 年收入超過1.8 億（洲明顯示屏業(yè)務為6 億），14 年上半年近1.2 億，全年望達2.5-3 億（其中小間距約1 億，高毛利海外收入約2000 萬美元），合并后對洲明顯示屏規(guī)模有顯著的增厚。

　　由于規(guī)模效應不明顯、人員較多等因素，藍普在2014年1-7月僅實現(xiàn)盈虧平衡。未來藍普并入洲明后，兩家公司將在生產(chǎn)、市場等領(lǐng)域深度整合，亦有望在成本和費用控制上有較大作為，所以本次并購不僅將大力帶動洲明顯示屏業(yè)務的增長，而且有助于藍普釋放盈利，未來將通過協(xié)同效應在小間距市場具有更有力的競爭優(yōu)勢。