諾基亞西門子2012 年下降趨勢仍難扭轉(zhuǎn)
2011 年收入140.41 億歐元(約182億美元),利潤2.25 億歐元(約2.92億美元)。
諾西2011 年收入增長11%,但其中的7%由并表摩托羅拉系統(tǒng)部門收入帶來,剩余收入增長來自服務;2011 年運營利潤率1.6%,仍處困境;2011 年第4 季度,收入同比下降4%,如果除去并表摩托羅拉系統(tǒng)部門的收入,諾西收入同比下降11%。未扭轉(zhuǎn)下降趨勢。
中金公司電信分析師陳昊飛認為,設備商一旦陷入困境,就會引起“運營商信心下降”和“份額下降”的不良循環(huán)。諾西的收入結(jié)構(gòu)決定了2012 年環(huán)境仍然險惡,“北美收入太少,暴露在中興華為面前的歐洲和亞太收入太多,中國市場與華為合資公司(鼎橋)的布局基本失敗,又沒有北美市場的基礎支持”。
由于諾西的服務收入比例高(50%),諾西不會出現(xiàn)收入快速下降的情況,這有助于諾西贏得調(diào)整時間;但在競爭激烈的設備行業(yè),競爭力不進則退。2012年諾西收入將被中興反超,經(jīng)過業(yè)務收縮和內(nèi)部調(diào)整后,陳昊飛認為諾西被其他設備商整合的可能性較大,收購可能發(fā)生在2013 年,最有可能的收購者是愛立信?!?/p>
瑞銀電信行業(yè)分析師曹嘉駿認為,諾基亞西門子收購摩托羅拉無線網(wǎng)絡基礎設施資產(chǎn)后,收入和盈利都大大低于市場預期。WiMAX和GSM收入的大幅下滑給諾西背上沉重的包袱。由于這項收購,諾西的負債也大大增加,預計2012年上半年虧損。
弗若斯特沙特文研究經(jīng)理陶勤珠認為,諾基亞西門子2011年業(yè)績表現(xiàn)主要是由于印度3G網(wǎng)絡市場和歐洲主要國家網(wǎng)絡現(xiàn)代化項目上的失利而造成的。
總體來說,此前諾基亞西門子的增長點主要在印度和歐洲。然而2011年,這些市場受到了華為和中興掠奪性定價策略的嚴重影響,公司盈利能力因此大受打擊。此前,諾西希望能夠依托北美市場使銷售收入緩慢增長,但是這種期望已經(jīng)被證明是相當不可靠的。因此,在2012年公司必須依托韓國、日本以及拉丁美洲的市場來實現(xiàn)銷售收入上的突破。
Gartner電信分析師楊敬宇認為,諾西在收購摩托羅拉的移動網(wǎng)絡業(yè)務后,日本和北美市場的表現(xiàn)有所提高。然而由于諾基亞和西門子先后宣布停止向諾西注資,諾西將在2012面臨較大的資金壓力和運營挑戰(zhàn)。諾西已經(jīng)進行了一系列的改組,未來方向定在移動寬帶和專業(yè)服務領(lǐng)域,2012產(chǎn)業(yè)和市場需要關(guān)注諾西轉(zhuǎn)型后的表現(xiàn)。
中興2012 年有希望實現(xiàn)彎道超車
中金公司電信分析師陳昊飛預計,中興2011年收入達到878億人民幣(約139億美元)。2012年,行業(yè)整體景氣欠佳,但中興當前的較小規(guī)模保護了自身,存量市場份額位于歐美設備商缺乏競爭力的區(qū)域(比如非洲),或者具有過硬客戶關(guān)系的市場,增量市場廣闊,沒有遇到華為那樣的系統(tǒng)設備增量市場天花板。
經(jīng)濟低迷,歐洲運營商對價格更為敏感,有動力引入中興,打破歐洲在位設備商的價格默契;同時,諾西為中興提供了突破口,“設備商遇到困難,運營商立即尋找替補”,諾西大量的歐洲份額是中興的主攻方向。
2012 年,在高利潤率的中國市場,3G 資本開支大幅同比增長,2G 份額小、3G 份額大的中興是最大受益者。愛立信、華為、阿朗、諾西均情況欠佳,在中/印/東南亞/非/拉/東歐市場上,缺乏全面反制中興擴張的能力。中興“端管云”布局完整,智能機將保持翻倍增長勢頭,終端業(yè)務動力強勁,助力系統(tǒng)設備擴張。
瑞銀電信行業(yè)分析師曹嘉駿認為,由于中興2011年在海外市場和智能手機市場發(fā)力主導價格戰(zhàn),造成毛利率大幅下滑。
2012年,中興成為國內(nèi)資本開支上升的最大受益者,在保持快速增長的同時,中興會加強利潤率方面的控制。由于中興在國內(nèi)市場收入占比在5家設備商中最高,所以2012年國內(nèi)資本開支的上升使得中興在盈利增長方面處于最為有利的地位。
弗若斯特沙特文研究經(jīng)理陶勤珠認為,2011年中興預計達到24.93%的增長,收入達到877.8億元人民幣。由于歐債危機影響,公司在財務匯兌方面的損失可能會擴大。已經(jīng)占中興總收入1/3的終端業(yè)務毛利率只有20%,遠低于光通信或通信系統(tǒng)的毛利率,因此中興和美國兩大芯片巨頭合作,希望進入美國等高利潤市場。
中興已經(jīng)進入全球前5大手機供貨商,智能手機銷量達到1200萬部,預計2012年將超過2000萬部。公司智能手機業(yè)務在終端占比的提升將幫助公司提高利潤,是公司未來的增長點。
Gartner電信分析師楊敬宇認為,中興維持了穩(wěn)健的增長步伐,在技術(shù)上,寬帶接入和交換市場增長明顯,移動、傳輸和路由器市場較平。亞太市場貢獻了約75%的收入,其他發(fā)展中市場占據(jù)了約20%的收入。
電子發(fā)燒友App



















































評論