8月下旬，隨著中國(guó)電信在香港發(fā)布半年報(bào)，三大運(yùn)營(yíng)商2018年上半年業(yè)績(jī)?nèi)拷視浴?/p>

三大運(yùn)營(yíng)商半年報(bào)發(fā)布會(huì)的推介材料，既是面向股東的業(yè)績(jī)匯報(bào)，也是彼此之間市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)階段性結(jié)果的總結(jié)，雖然明里不能與競(jìng)對(duì)做直接比較，但字里行間還是處處都有針鋒相對(duì)的暗斗。

比如中國(guó)電信在推介材料第7頁(yè)赫然推出一幅折線圖，并在相應(yīng)新聞稿里興高采烈地宣布“（公司）服務(wù)收入達(dá)到人民幣1，766億元，同比增長(zhǎng)7％，連續(xù)多年高于行業(yè)平均”。

中國(guó)聯(lián)通遙相呼應(yīng)，在推介材料第6頁(yè)就以添加紅色備注框的顯眼形式突出自己上半年1，344億元的服務(wù)收入同比增長(zhǎng)8．3％，顯著地“領(lǐng)先行業(yè)平均的4．1％”。

所謂“行業(yè)平均”，也就三家基礎(chǔ)電信企業(yè)而已，所以電信和聯(lián)通這話里話外其實(shí)都在擠兌移動(dòng)老大哥增勢(shì)放緩?fù)狭诵袠I(yè)的后腿。

中國(guó)移動(dòng)當(dāng)然也不堪示弱，推介材料第8頁(yè)大標(biāo)題就開篇明義：“市場(chǎng)地位穩(wěn)固，盈利穩(wěn)定增長(zhǎng)”，以“行業(yè)主導(dǎo)地位穩(wěn)固”為盾，用“凈利潤(rùn)率提升”為矛使出攻守兼?zhèn)涞囊徽?，輕松化解電信和聯(lián)通的“行業(yè)平均”攻勢(shì)，而且一句“盈利能力繼續(xù)保持全球一流運(yùn)營(yíng)商領(lǐng)先水平”提升自己到全球視野，擺出不屑于兩位小兄弟在“行業(yè)平均”上爭(zhēng)高下的架勢(shì)。

但兩位小兄弟顯然也是有備而來，其所恃的“行業(yè)平均”數(shù)據(jù)源自三家的業(yè)務(wù)主管——工業(yè)和信息化部定期發(fā)布的《通信業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況》，這一運(yùn)行情況報(bào)告肩負(fù)著研究分析信息通信業(yè)發(fā)展形勢(shì)、為信息通信業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、規(guī)劃和政策的制定提供數(shù)據(jù)支撐的重任，因此作為監(jiān)測(cè)通信業(yè)運(yùn)行發(fā)展情況的權(quán)威報(bào)告，其分量不容小視。

那么，從電信業(yè)務(wù)主管部門的監(jiān)測(cè)角度出發(fā)，三大運(yùn)營(yíng)商2018年上半年的運(yùn)行表現(xiàn)究竟孰高孰低，有誰拖了行業(yè)發(fā)展的后腿呢？

主管部門首先看的是電信業(yè)務(wù)的收入增速。市場(chǎng)主體業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)是行業(yè)健康發(fā)展的重要指標(biāo)，2018年上半年全國(guó)電信業(yè)務(wù)整體收入累計(jì)完成6720億元，同比增長(zhǎng)4．1％，其中移動(dòng)通信業(yè)務(wù)收入增速放緩，同比增長(zhǎng)僅1．8％，而固定通信業(yè)務(wù)收入增速實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，達(dá)到10％。

具體到三大運(yùn)營(yíng)商的貢獻(xiàn)來看，中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信的業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)表現(xiàn)確實(shí)搶眼，移動(dòng)業(yè)務(wù)和固定業(yè)務(wù)增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)了雙豐收。而中國(guó)移動(dòng)雖然在固定通信業(yè)務(wù)收入上實(shí)現(xiàn)了49％的高速增長(zhǎng)，但其移動(dòng)通信業(yè)務(wù)收入?yún)s下滑了2％。

由于行業(yè)固定通信業(yè)務(wù)在電信業(yè)務(wù)整體收入中占比僅有29％，因此中國(guó)移動(dòng)在占比七成的移動(dòng)通信業(yè)務(wù)收入上同比下降，嚴(yán)重影響了電信業(yè)的整體收入增速，拖了行業(yè)的后腿。

主管部門其次看電信用戶發(fā)展情況。新增用戶代表著市場(chǎng)的潛力和行業(yè)的前景，2018年上半年全國(guó)移動(dòng)電話用戶總數(shù)達(dá)到14．9億戶，其中4G用戶數(shù)11億戶，上半年凈增9083萬戶，滲透率達(dá)到73．5％。全國(guó)固定互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶數(shù)達(dá)到3．78億戶，三大運(yùn)營(yíng)商上半年凈增3185萬戶。

從三大運(yùn)營(yíng)商4G用戶和有線寬帶用戶市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來看，中國(guó)移動(dòng)不僅在4G用戶市場(chǎng)份額上保持著穩(wěn)固的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，而且在有線寬帶用戶市場(chǎng)上距離取代中國(guó)電信的領(lǐng)先位置也僅差一步之遙。

但是從用戶凈增量來看，中國(guó)電信4G用戶增速領(lǐng)先，借助全網(wǎng)通手機(jī)和不限流量套餐的猛烈攻勢(shì)，不僅強(qiáng)取了4G凈增份額的39％，而且實(shí)現(xiàn)了77％的4G用戶滲透率，高于中國(guó)移動(dòng)的75％和中國(guó)聯(lián)通的67％。4G用戶增長(zhǎng)放緩的中國(guó)移動(dòng)一直在有線寬帶市場(chǎng)上發(fā)力，采用4G與家寬捆綁的市場(chǎng)策略，搶占了有線寬帶市場(chǎng)凈增量的70％。

綜合比較下來，中國(guó)聯(lián)通在4G用戶滲透率和有線寬帶用戶增長(zhǎng)上嚴(yán)重落后于對(duì)手，明顯拖了行業(yè)的后腿。

其三主管部門看電信業(yè)務(wù)使用情況。隨著移動(dòng)電話通話量持續(xù)下降，戶均移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量（DOU）成為觀察電信業(yè)務(wù)使用情況的重要指標(biāo)。2018年上半年，全國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)累計(jì)流量達(dá)到266億GB，其中通過手機(jī)上網(wǎng)的流量達(dá)到262億GB，6月當(dāng)月DOU達(dá)到4．24GB，同比增長(zhǎng)172．8％。

由于4G用戶手機(jī)上網(wǎng)成為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)流量增長(zhǎng)的主流，比較三大運(yùn)營(yíng)商的4G用戶DOU可以發(fā)現(xiàn)，中國(guó)聯(lián)通的4G用戶DOU高達(dá)7．6G，為全國(guó)之冠，這與中國(guó)聯(lián)通與互聯(lián)網(wǎng)合作伙伴進(jìn)行流量合作的業(yè)務(wù)模式密切相關(guān)；但從DOU同比增長(zhǎng)的比率來看，從2017年上半年同期的1．4G提升到今年的4．5G的中國(guó)電信則拔了頭籌，受益于不限流量套餐的推廣，中國(guó)電信的4G用戶DOU實(shí)現(xiàn)了235％的同比增長(zhǎng)。

中國(guó)移動(dòng)則在4G用戶DOU和同比增長(zhǎng)比率上遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信，又一次拖了行業(yè)的后腿。

為了提升DOU增加手機(jī)上網(wǎng)流量來實(shí)現(xiàn)流量增收，三大運(yùn)營(yíng)商都付出了4G用戶ARPU下降的代價(jià)，其中中國(guó)聯(lián)通4G用戶ARPU下滑了16％，高于中國(guó)電信的13％和中國(guó)移動(dòng)的10％。當(dāng)然，從政府要求三大運(yùn)營(yíng)商提速降費(fèi)的角度而言，中國(guó)移動(dòng)的4G用戶ARPU值高于59元的行業(yè)平均值，同比降幅也最低，貌似也有拖行業(yè)后腿之嫌。

主管部門最后看的是通信能力建設(shè)情況。通過固定資產(chǎn)投資加快基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)來提高網(wǎng)絡(luò)支撐能力，以支持和帶動(dòng)通信產(chǎn)業(yè)及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，是三大運(yùn)營(yíng)商作為基礎(chǔ)電信企業(yè)和通信龍頭企業(yè)的責(zé)任和使命。因此，通信能力建設(shè)也是對(duì)三大運(yùn)營(yíng)商可持續(xù)發(fā)展能力的重要考量。

2018年上半年，三大運(yùn)營(yíng)商建設(shè)的移動(dòng)通信基站數(shù)量達(dá)到624萬個(gè)，其中3G／4G基站總數(shù)達(dá)到467萬個(gè)，占比達(dá)74．9％。但僅就上半年新增的4G基站數(shù)量而言，中國(guó)移動(dòng)新建成16萬個(gè)，繼續(xù)領(lǐng)跑，而中國(guó)聯(lián)通新建了6萬個(gè)，中國(guó)電信則僅僅新建完成3萬個(gè)，明顯落后。

從三大運(yùn)營(yíng)商年初制定的全年固定投資（CAPEX）計(jì)劃實(shí)行情況來看，中國(guó)電信上半年完成了全年投資的44％，中國(guó)移動(dòng)完成了32％， 而中國(guó)聯(lián)通則只完成了全年的23％，CAPEX計(jì)劃嚴(yán)重滯后反映出的是聯(lián)通投資決策慢、投資效率低的痼疾，不僅拖了行業(yè)的后腿，也影響了電信業(yè)投資對(duì)GDP增長(zhǎng)的帶動(dòng)效應(yīng)。

【結(jié)語】

對(duì)于上市公司而言，在資本市場(chǎng)發(fā)布業(yè)績(jī)報(bào)告都會(huì)突出成績(jī)而慎言不足，三大運(yùn)營(yíng)商本次發(fā)布的2018年半年報(bào)也概莫能外。但從促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展的目的出發(fā)，按照業(yè)務(wù)主管部門對(duì)電信業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)管理的四個(gè)角度，對(duì)三大運(yùn)營(yíng)商2018年上半年業(yè)務(wù)發(fā)展的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行橫向比較，找出差距和不足以促其提升，也是本文追問三大運(yùn)營(yíng)商誰拖了行業(yè)發(fā)展后腿的意義之所在。