北京時(shí)間4月23日凌晨消息，德州儀器今天公布了2013財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)。報(bào)告顯示，德州儀器第一季度營(yíng)收為28.85億美元，比去年同期的31.21億美元下滑8%；第一季度凈利潤(rùn)為3.62億美元，比去年同期的2.65億美元增長(zhǎng)37%。德州儀器第一季度盈利略微超出華爾街分析師預(yù)期，營(yíng)收符合預(yù)期，推動(dòng)其盤后股價(jià)小幅上漲不到1%。

　　在截至3月31日的這一財(cái)季，德州儀器的凈利潤(rùn)為3.62億美元，比去年同期的2.65億美元增長(zhǎng)37%；每股收益32美分，較去年同期的每股收益22美分增長(zhǎng)45%，超出分析師此前預(yù)期。德州儀器第一季度毛利潤(rùn)為13.74億美元，低于去年同期的15.31億美元。財(cái)經(jīng)信息供應(yīng)商FactSet調(diào)查顯示，分析師平均預(yù)期德州儀器第一季度調(diào)整后每股收益為31美分。德州儀器凈利潤(rùn)的同比大幅增長(zhǎng)，主要由于計(jì)入了一項(xiàng)稅收利益。

　　德州儀器第一季度營(yíng)收為28.85億美元，比去年同期的31.21億美元下滑8%，這一業(yè)績(jī)基本符合分析師此前預(yù)期。FactSet調(diào)查顯示，分析師平均預(yù)期德州儀器第一季度營(yíng)收為28.5億美元。今年1月，德州儀器預(yù)計(jì)2013財(cái)年第一季度營(yíng)收為26.9億美元到29.1億美元，每股收益為0.24美元到0.32美元。

　　德州儀器第一季度運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為3.95億美元，比去年同期的3.97億美元下滑1%。德州儀器稱，第一季度該公司的產(chǎn)品庫(kù)存為101天，低于去年同期的105天。德州儀器過去12個(gè)月中的資本支出為4.76億美元，比去年同期的7.25億美元下滑34%。德州儀器第一季度通過派發(fā)股息和回購(gòu)股票的方式向股東返還了9.11億美元資金，其中股息為2.32億美元，回購(gòu)股票總價(jià)值為6.79億美元。在過去12個(gè)月時(shí)間里，德州儀器向股東返還的資金總額為30億美元，相當(dāng)于自由現(xiàn)金流的107%，符合公司將全部自由現(xiàn)金流（除償還債務(wù)所需要的資金以外）都返還給股東的計(jì)劃。

　　德州儀器過去12個(gè)月中來自于業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流為33.24億美元，比去年同期的31.88億美元增長(zhǎng)4%；自由現(xiàn)金流為28.48億美元，比去年同期的24.63億美元增長(zhǎng)16%。截至2013財(cái)年第一季度末為止，德州儀器持有的現(xiàn)金和短期投資總額為39億美元，其中84%是以美國(guó)股票的形式持有的。

　　按部門劃分，德州儀器第一季度模擬產(chǎn)品營(yíng)收為16.48億美元，比去年同期的16.86億美元下滑2%；運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為3億美元，比去年同期的3.35億美元下滑10%。德州儀器第一季度嵌入式處理產(chǎn)品營(yíng)收為5.61億美元，比去年同期的5.40億美元增長(zhǎng)4%；運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為700萬美元，比去年同期的3500萬美元下滑80%。德州儀器第一季度其他業(yè)務(wù)營(yíng)收為6.76億美元，比去年同期的8.95億美元下滑24%；運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為8820萬美元，比去年同期的2700萬美元增長(zhǎng)226%。

　　德州儀器預(yù)計(jì)2013財(cái)年第二季度營(yíng)收為29.3億美元到31.7億美元，每股收益為0.37美元到0.45美元。FactSet調(diào)查顯示，分析師預(yù)計(jì)德州儀器第二季度每股收益為43美分，營(yíng)收為30.4億美元。德州儀器預(yù)計(jì)，2013財(cái)年研發(fā)支出為15億美元，低于此前預(yù)期的16億美元；資本支出為5億美元，與此前預(yù)期相比維持不變；折舊費(fèi)為9億美元，與此前預(yù)期相比維持不變；有效稅率為22%，與此前預(yù)期相比維持不變。德州儀器稱，將在6月10日公布最新的第二季度業(yè)績(jī)預(yù)期數(shù)據(jù)。

　　當(dāng)日，德州儀器股價(jià)在紐約證券交易所常規(guī)交易中上漲0.56美元，報(bào)收于34.85美元，漲幅為1.64%。在隨后截至美國(guó)東部時(shí)間17:03（北京時(shí)間23日5:03）為止的盤后交易中，德州儀器股價(jià)再度上漲0.04美元，至34.85美元，漲幅為0.11%。過去52周，德州儀器最高價(jià)為35.92美元，最低價(jià)為26.06美元。

　　德州儀器CEO：未來五年構(gòu)建更強(qiáng)的TI

　　日前，德州儀器CEO Rich Templeton日前在股東年度會(huì)議中表示，德州儀器已完成向模擬及嵌入式領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型。同時(shí)，Templeton也透露了德州儀器下一個(gè)五年計(jì)劃，包括專注于模擬及嵌入式產(chǎn)業(yè)，繼續(xù)深耕工業(yè)及汽車等垂直市場(chǎng)，不斷提升廣泛的產(chǎn)品組合。

　　以下是文章詳情：

　　2012年對(duì)于我們來說，是繁忙的一年：我們進(jìn)行了管理層變革，完成了收購(gòu)NS以后產(chǎn)品組合的過渡，發(fā)展了更廣闊的客戶基礎(chǔ)。通過這一系列努力，我們構(gòu)建了一個(gè)更強(qiáng)更好的TI——為客戶、我們的投資者以及員工構(gòu)建了一家比任何競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都好的公司。2012年是我們的標(biāo)志之年，標(biāo)志著TI完成了模擬及嵌入式公司的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。同時(shí)，這一年也為我們開創(chuàng)下一階段的戰(zhàn)略打下了關(guān)鍵性的基礎(chǔ)。

　　模擬及嵌入式的利益

　　在2012年年底，公司牢牢地抓住了模擬和嵌入式處理市場(chǎng)帶來的機(jī)遇，有超過70％的收入來自這兩大產(chǎn)品組合。當(dāng)我們2006年開始嘗試轉(zhuǎn)型時(shí)，這個(gè)比例約為45%左右。我覺得重要的是要提醒大家，為什么會(huì)有這種變化。

　　簡(jiǎn)單地說，我們認(rèn)為模擬和嵌入式市場(chǎng)是全球半導(dǎo)體市場(chǎng)中最好的兩個(gè)，這些技術(shù)是無處不在的：在每一個(gè)電子設(shè)備中都會(huì)有模擬產(chǎn)品，他們?yōu)槲覀兲峁┝藰I(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的保障，充足的利潤(rùn)，更大的穩(wěn)定性，和令人信服的現(xiàn)金流。

　　模擬和嵌入式處理是多元化的市場(chǎng)，這意味著有數(shù)萬成千上萬的客戶使用我們的產(chǎn)品——從消費(fèi)電子到計(jì)算，從汽車到工業(yè)。擁有廣泛的客戶群體是件非常好的事情，因?yàn)樗粫?huì)導(dǎo)致我們只依賴于“下一個(gè)爆發(fā)的市場(chǎng)”（the next big thing）。所以，我們既可以在“下一個(gè)爆發(fā)的市場(chǎng)”取得成功，同時(shí)也會(huì)在無數(shù)小規(guī)模的市場(chǎng)和應(yīng)用，找到數(shù)以千計(jì)的客戶。

　　這可以確保我們不用過渡依賴單一客戶及產(chǎn)品，就可以獲得營(yíng)收的穩(wěn)定及增長(zhǎng)。這從我們不斷變化的客戶上就能看出——我們沒有超級(jí)大客戶，所有客戶占我們收入比率全部不到10%。

　　同時(shí)，模擬和嵌入式處理也為我們提供了極大的機(jī)會(huì)，為我們擴(kuò)大工業(yè)和汽車等高端市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，現(xiàn)在，這些終端市場(chǎng)還無法完全體現(xiàn)出我們的價(jià)值，畢竟這些領(lǐng)域的產(chǎn)品生命周期都很長(zhǎng)。但相信隨著客戶和市場(chǎng)的增長(zhǎng)，我們的價(jià)值還會(huì)進(jìn)一步提升。

　　工業(yè)市場(chǎng)對(duì)我們來說有更好的機(jī)會(huì)，畢竟現(xiàn)階段這一市場(chǎng)的半導(dǎo)體普及率仍處于起步階段，所以當(dāng)客戶從機(jī)械到電子解決方案的過渡時(shí)期，我們有很多的成長(zhǎng)空間。但這個(gè)市場(chǎng)并不是很顯眼，它的廣度和多樣性的特點(diǎn)意味著要轉(zhuǎn)化成巨大的增長(zhǎng)和長(zhǎng)期回報(bào)是需要提供廣闊的產(chǎn)品組合的。

　　但機(jī)會(huì)是巨大的。想想未來家里的恒溫器，不僅變得聰明，而且可以學(xué)會(huì)管理您的個(gè)人喜好及以家庭為基礎(chǔ)計(jì)算總體能量消耗。未來所有的加熱，通風(fēng)和空調(diào)系統(tǒng)，都會(huì)通過無線連接，具有遠(yuǎn)程診斷功能。而未來的馬達(dá)，則會(huì)自我適應(yīng)環(huán)境，并在盡可能的使用更少的能源。

　　同樣，汽車市場(chǎng)正在也正在改變，變得智能化、互聯(lián)化以及安全化。不僅高檔轎車會(huì)具備防撞、車道變換、盲點(diǎn)探測(cè)、停車輔助系統(tǒng)等功能，同時(shí)這些技術(shù)將隨著成本的減少，逐步過渡到入門級(jí)車輛市場(chǎng)。

　　我們的模擬和嵌入式的策略，使我們能夠腳踏實(shí)地的服務(wù)每一個(gè)客戶和每一個(gè)市場(chǎng)，而不是過分依賴于任何一件事。這將推動(dòng)我們更高的增長(zhǎng)和穩(wěn)定的回報(bào)。

　　資本管理策略

　　我們已經(jīng)看到了模擬和嵌入式業(yè)務(wù)模式的經(jīng)濟(jì)利益，這也使我們對(duì)于未來的可持續(xù)發(fā)展充滿信心，因此我們提高了股息，并繼續(xù)執(zhí)行股份回購(gòu)計(jì)劃。這種信心使我們能夠清晰和準(zhǔn)確的籌劃未來的發(fā)展，同時(shí)也保證將公司的成長(zhǎng)與股東們分享。

　　讓我強(qiáng)調(diào)未來資本管理策略的幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：

　　首先，我們?cè)谀M和嵌入式市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生大量的現(xiàn)金流。我們將使用其中一些增加我們的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，包括：新技術(shù)，制造能力，營(yíng)運(yùn)資金及收購(gòu)等。但我們會(huì)將多余的盈余返還給我們的股東。

　　事實(shí)上，我們相信TI能夠保證20-25％的收入轉(zhuǎn)換成凈現(xiàn)金流，同時(shí)我們保證100%的利潤(rùn)分享。

　　2012年，我們凈現(xiàn)金流的比率為23%，這使我們?cè)赟&P 500強(qiáng)企業(yè)中排名前四分之一。

　　在2月，我們的年度股息為1.12美元，較去年增長(zhǎng)33%，同時(shí)標(biāo)志著我們已連續(xù)第10年增加股息。同時(shí)，我們的股息收益率也是S&P 500家公司中的前四分之一。我們還授權(quán)額外撥款5億美元進(jìn)行股份購(gòu)回，這一做法始于2004年。從那時(shí)起，我們的回購(gòu)使流通股減少了36％，帶來了每股價(jià)值的提升。

　　我們的稅收政策可以使我們最大限度的將利潤(rùn)帶回總部，實(shí)際上，過去10年，我們累計(jì)分紅金額達(dá)到了125億美元，而當(dāng)我們的業(yè)務(wù)模式過渡到模擬和嵌入式后，我們有信心繼續(xù)執(zhí)行這一政策。

　　像TI一樣擁有高現(xiàn)金流及派息的公司，特別是技術(shù)領(lǐng)域，非常難得。（筆者注，比如蘋果擁有上千億美元的現(xiàn)金，但鮮有派息及回購(gòu)。）

　　下一個(gè)五年計(jì)劃

　　我們?cè)谶^渡期完成了很多工作，但接下來，我們?cè)撛趺醋?？如何在下一個(gè)五年打造更強(qiáng)更好的TI？實(shí)際上我們已經(jīng)有了一些計(jì)劃。

　　首先，重要的任務(wù)是，我們要保增長(zhǎng)。實(shí)際上，我們?cè)谀M和嵌入式領(lǐng)域的核心業(yè)務(wù)過去幾年已然獲得了穩(wěn)定的成長(zhǎng)，現(xiàn)在，隨著我們無線業(yè)務(wù)的退出，這種增長(zhǎng)將變得更加明顯。

　　第二，我們需要更強(qiáng)的執(zhí)行力，這可以對(duì)我們自身及客戶產(chǎn)生積極的影響。通過更專注于基本面、細(xì)節(jié)以及加強(qiáng)我們的獎(jiǎng)懲制度和公司的從上到下的一致性，直接影響整個(gè)TI——如何去創(chuàng)新，如何不斷發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，如何讓客戶重視我們，以及如何為投資者及員工帶來回報(bào)。

　　第三，我們的產(chǎn)品組合工作尚未完成。我們需要在未來五年提供更多的模擬和嵌入式產(chǎn)品，更深度的工業(yè)和汽車領(lǐng)域的滲透，更多的通用性及特定應(yīng)用的產(chǎn)品以及更多的電源管理芯片。

　　我們的目標(biāo)是未來五年，模擬及嵌入式產(chǎn)品的營(yíng)收比重超過90%。

　　我們希望為工業(yè)和汽車市場(chǎng)提供更多的產(chǎn)品、更長(zhǎng)的生命周期以及更好的客戶關(guān)系。

　　確保不斷加強(qiáng)的通用及特殊應(yīng)用產(chǎn)品組合是打開廣闊客戶群市場(chǎng)的關(guān)鍵。

　　電源管理芯片技術(shù)未來將會(huì)一直增長(zhǎng)，它可以使像我們這種強(qiáng)大的模擬領(lǐng)域公司進(jìn)入移動(dòng)和連接的世界，當(dāng)然它遠(yuǎn)不止于此。所有客戶都會(huì)需要更低的功耗，這是我們所擅長(zhǎng)的，因此我們會(huì)繼續(xù)利用這一優(yōu)勢(shì)。

　　我們已經(jīng)看到了廣泛客戶組合的優(yōu)勢(shì)，因此我們會(huì)培育多樣性客戶，例如，我們可以更好地利用在線設(shè)計(jì)工具WEBENCH，為更多的我們無法提供完美支持的客戶提供一個(gè)線上設(shè)計(jì)環(huán)境。

　　最后，我們要培養(yǎng)創(chuàng)新模式，為更廣泛的客戶、應(yīng)用和市場(chǎng)提供長(zhǎng)期的、高附加值的、擁有前瞻性的解決方案。

　　結(jié)論

　　我喜歡模擬及嵌入式市場(chǎng)，在這個(gè)市場(chǎng)里沒有單獨(dú)或唯一的東西，沒有唯一的客戶、唯一的解決方案、唯一的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。因此，這也就意味著競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不會(huì)通過一個(gè)客戶或者市場(chǎng)的改變就可以輕易的擊垮我。

　　我相信TI的未來五年將重點(diǎn)由三個(gè)詞構(gòu)成：專注、執(zhí)行力以及創(chuàng)新。很少有芯片企業(yè)能同時(shí)將做好這三件事兒，但這正是我們的目標(biāo)。