盡管備受爭(zhēng)議，技術(shù)創(chuàng)新的洪流依然將數(shù)字貨幣推上了時(shí)代的賽點(diǎn)。關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的競(jìng)逐來(lái)自政府軍——各家央行對(duì)于法定數(shù)字貨幣的研判與押注，而中國(guó)央行有可能成為領(lǐng)跑者。

沉靜三年，中國(guó)央行研發(fā)法定數(shù)字貨幣已悄然提速。中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長(zhǎng)黃奇帆、北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院副院長(zhǎng)黃益平近期給出預(yù)期，中國(guó)央行很可能成為全球第一個(gè)推出數(shù)字貨幣的央行。依據(jù)是，中國(guó)央行自2014年就已著手研究DCEP，已趨于成熟。

DCEP（Digital Currency Electronic Payment），是中國(guó)人民銀行研發(fā)的電子貨幣，是DIGICCY（數(shù)字貨幣）的一種。DCEP的完整字面意思就是數(shù)字貨幣電子支付，在掃碼支付橫行天下之際，DCEP因具有無(wú)限法償性的法律地位特性，被認(rèn)為是唯一的現(xiàn)金終結(jié)者。

不僅是業(yè)界、學(xué)界。11月28日，中國(guó)央行副行長(zhǎng)范一飛出席“第八屆中國(guó)支付清算論壇”時(shí)表示，目前央行法定數(shù)字貨幣DC/EP基本完成頂層設(shè)計(jì)、標(biāo)準(zhǔn)制定、功能研發(fā)、聯(lián)調(diào)測(cè)試等工作，下一步將合理選擇試點(diǎn)驗(yàn)證地區(qū)、場(chǎng)景和服務(wù)范圍，穩(wěn)妥推進(jìn)數(shù)字化形態(tài)法定貨幣出臺(tái)應(yīng)用。

據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，由人民銀行牽頭，工、農(nóng)、中、建四大國(guó)有商業(yè)銀行，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通三大電信運(yùn)營(yíng)商共同參與的央行法定數(shù)字貨幣試點(diǎn)項(xiàng)目有望在深圳、蘇州等地落地。

這距離法定數(shù)字貨幣首次試水時(shí)隔近三年。

2017年春節(jié)前夕，中國(guó)央行先行在系統(tǒng)內(nèi)平臺(tái)上測(cè)試了數(shù)字票據(jù)交易，工行、中行等五家金融機(jī)構(gòu)全力配合。

相較于上一次試點(diǎn)，本次央行法定數(shù)字貨幣試點(diǎn)將走出央行系統(tǒng)，進(jìn)入交通、教育、醫(yī)療等實(shí)實(shí)在在的服務(wù)場(chǎng)景，觸達(dá)C端用戶，產(chǎn)生頻繁應(yīng)用，試點(diǎn)銀行可根據(jù)自身優(yōu)勢(shì)進(jìn)行場(chǎng)景選擇。

該試點(diǎn)項(xiàng)目由央行貨幣金銀局牽頭，數(shù)字貨幣研究所具體落實(shí)。據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，去年底，央行貨幣金銀局下的防偽處改為數(shù)字貨幣與防偽管理處，作為央行數(shù)字貨幣唯一的官方權(quán)威處室。

“前不久，央行數(shù)字貨幣研究所推出了賽馬模式，在自愿的前提下，各家銀行在深圳選擇場(chǎng)景先行先試，未來(lái)哪家試行好，不排除直接采用該模式?！蹦辰咏圏c(diǎn)項(xiàng)目人士透露。

此外，法定數(shù)字貨幣的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)以及支付系統(tǒng)接入等測(cè)試工作也在同步推進(jìn)。

上述接近試點(diǎn)項(xiàng)目組人士表示，本次試點(diǎn)（深圳法定數(shù)字貨幣試點(diǎn)）計(jì)劃分為兩個(gè)階段，今年底是一個(gè)階段，在小范圍場(chǎng)景封閉試點(diǎn)，明年為第二個(gè)階段，在深圳大范圍推廣。

如果試點(diǎn)工作進(jìn)展順利，中國(guó)央行法定數(shù)字貨幣將取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，可謂真正的“呼之欲出”。

范一飛曾表示，M1（狹義貨幣）和M2（廣義貨幣）基于商業(yè)銀行賬戶，已實(shí)現(xiàn)電子化或數(shù)字化，沒(méi)有用數(shù)字貨幣再次數(shù)字化的必要。央行數(shù)字貨幣注重替代M0（流通中現(xiàn)金），并且保持了現(xiàn)鈔的屬性以及主要特征，滿足了便攜和匿名的需求，將是替代現(xiàn)鈔的最好工具。

盡管激進(jìn)的金融科技倡導(dǎo)者將中國(guó)央行DCEP，看作是數(shù)字貨幣的保守路線。即便如此，有分析認(rèn)為，DCEP的一小步也將帶來(lái)巨變，尤其是支付清算市場(chǎng)。

2016年二維碼支付地位重獲認(rèn)可，掃碼規(guī)范細(xì)則清晰界定了掃碼支付的小額便捷支付定位，之后，以微信支付、支付寶為代表的掃碼支付風(fēng)靡全國(guó)，逐漸替代現(xiàn)金。

在這個(gè)基礎(chǔ)之上，法定數(shù)字貨幣推出的必要性一直被業(yè)界探討?！盀榱吮Ｗo(hù)自己的貨幣主權(quán)和法幣地位，我們需要未雨綢繆?！毖胄袛?shù)字貨幣研究所所長(zhǎng)穆長(zhǎng)春在“得到”課程中指出。

格林斯潘在《財(cái)經(jīng)》年會(huì)上更是一語(yǔ)道破，央行法定數(shù)字貨幣是一個(gè)政治問(wèn)題。

中國(guó)央行行長(zhǎng)易綱日前曾公開表示，目前數(shù)字貨幣推出沒(méi)有時(shí)間表，還會(huì)有一系列的研究、測(cè)試、試點(diǎn)、評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)防范，特別是數(shù)字貨幣跨境使用，還會(huì)有反洗錢、反恐融資等一系列的監(jiān)管要求。

顯然，試點(diǎn)只是第一步，未來(lái)還有很多工作需要完善，不無(wú)挑戰(zhàn)。某資深技術(shù)解決方案人士表示，央行做了很多準(zhǔn)備工作，包括貨幣以及產(chǎn)品的科普性等，但是從技術(shù)層面來(lái)講還有很長(zhǎng)的路要走。隨著央行數(shù)字貨幣研發(fā)、試點(diǎn)等工作提速，可以預(yù)見(jiàn)的是，與紙幣相關(guān)的印制、發(fā)行、回籠、貯藏等產(chǎn)業(yè)鏈條將面臨新的變革。

試點(diǎn)提速

今年8月，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于支持深圳建設(shè)中國(guó)特色社會(huì)主義先行示范區(qū)的意見(jiàn)》提出，打造數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展試驗(yàn)區(qū)，支持在深圳開展數(shù)字貨幣研究與移動(dòng)支付等創(chuàng)新應(yīng)用。

“選擇深圳作為數(shù)字貨幣試點(diǎn)，一個(gè)很重要的原因就是支持深圳作為先行示范區(qū)?！鄙鲜鼋咏?xiàng)目組人士坦言。

2018年6月，央行數(shù)字貨幣研究所在深圳注冊(cè)成立全資子公司——深圳金融科技有限公司，為央行數(shù)字貨幣落地深圳埋下伏筆。

11月4日，范一飛到華為深圳總部調(diào)研，期間，中國(guó)人民銀行清算總中心與華為公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，中國(guó)人民銀行數(shù)字貨幣研究所與華為公司簽署關(guān)于金融科技研究的合作備忘錄。

某大型科技企業(yè)技術(shù)人士向《財(cái)經(jīng)》記者表示，央行研發(fā)數(shù)字貨幣，云技術(shù)不可或缺，目前華為云在中國(guó)的影響不容小覷；第二個(gè)技術(shù)支柱是5G，也正是華為的核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)，數(shù)字貨幣應(yīng)用的場(chǎng)景涉及到大量的邊緣計(jì)算、終端使用、移動(dòng)錢包等。

黃益平日前在深圳接受媒體采訪時(shí)表示，深圳作為全球領(lǐng)先的技術(shù)與金融創(chuàng)新中心，將在數(shù)字貨幣的試驗(yàn)中發(fā)揮重要作用，此舉不僅能進(jìn)一步提升深圳的創(chuàng)新能力，也是為國(guó)家金融戰(zhàn)略貢獻(xiàn)力量。

據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，除了深圳，央行法定數(shù)字貨幣試點(diǎn)還有望在蘇州落地。近日，一則公開信息顯示，中國(guó)人民銀行（下稱“央行”）旗下長(zhǎng)三角金融科技有限公司正在急招區(qū)塊鏈相關(guān)人才。

據(jù)官方介紹，長(zhǎng)三角金融科技有限公司為央行數(shù)字貨幣研究所聯(lián)合蘇州市有關(guān)單位所設(shè)立的金融科技公司，將承接法定數(shù)字貨幣基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)以及穩(wěn)定運(yùn)行；承擔(dān)法定數(shù)字貨幣關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)和試點(diǎn)場(chǎng)景支持、配套研發(fā)與測(cè)試；聚焦區(qū)塊鏈、密碼學(xué)等金融科技前沿方向。

“中間不緊不慢地做，這陣子突然加速了?！倍辔簧虡I(yè)銀行人士向《財(cái)經(jīng)》記者傳遞他們眼中的央行研發(fā)數(shù)字貨幣的節(jié)奏變化。

今年6月18日，全世界最大的社交網(wǎng)站，F(xiàn)acebook發(fā)布了“Libra”數(shù)字貨幣白皮書，宣稱將要建立一套簡(jiǎn)單的、無(wú)國(guó)界的貨幣，和為數(shù)十億人服務(wù)的金融基礎(chǔ)設(shè)施。作為Facebook新推出的虛擬加密貨幣，Libra計(jì)劃成為一種不追求對(duì)美元匯率穩(wěn)定，而追求實(shí)際購(gòu)買力相對(duì)穩(wěn)定的加密數(shù)字貨幣，作為一款全球性的數(shù)字原生貨幣，主打支付和跨境匯款。

“沒(méi)有哪一種數(shù)字貨幣像Libra這樣，能夠引起整個(gè)貨幣和金融世界的緊張。”穆長(zhǎng)春在“得到”課程中表示。Libra對(duì)全球央行研發(fā)數(shù)字貨幣的影響可見(jiàn)一斑。

據(jù)了解，DCEP的設(shè)計(jì)邏輯，很多地方與Libra相似，但并非相互模仿。

事實(shí)上，中國(guó)央行數(shù)字貨幣的研發(fā)工作在全球一直處于領(lǐng)先地位。2014年，時(shí)任央行行長(zhǎng)周小川曾提出“央行數(shù)字貨幣是紙鈔替代”的想法；2017年，中國(guó)央行通過(guò)數(shù)字票據(jù)交易平臺(tái)進(jìn)行數(shù)字貨幣測(cè)試，成為全球第一家做該類實(shí)驗(yàn)的國(guó)家。

只是，2017年的數(shù)字貨幣測(cè)試更多是做技術(shù)儲(chǔ)備、知識(shí)積累，與真正發(fā)行數(shù)字貨幣不是同一個(gè)概念。當(dāng)年測(cè)試之后，央行數(shù)字貨幣研發(fā)工作則進(jìn)入了小步放緩節(jié)奏。

接近央行人士認(rèn)為，導(dǎo)致上述情況發(fā)生的原因包括兩點(diǎn)：一是，當(dāng)年幣圈整頓，數(shù)字貨幣研發(fā)是否采用與幣圈密切相關(guān)的區(qū)塊鏈技術(shù)存在爭(zhēng)議；另一方面，央行推行法定數(shù)字貨幣，不同于民間數(shù)字貨幣，如若進(jìn)一步提速，需要考量更多因素。

彼時(shí)，另一則出乎市場(chǎng)意料的消息是，2018年9月，央行數(shù)字貨幣研究所首任所長(zhǎng)姚前離任，轉(zhuǎn)任中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司總經(jīng)理。姚具有豐厚的數(shù)字貨幣理論基礎(chǔ)，對(duì)央行數(shù)字貨幣研發(fā)工作功不可沒(méi)。

之后，市場(chǎng)對(duì)數(shù)字貨幣研究所關(guān)注度一度降低。此外，電子支付手段如此發(fā)達(dá)，央行研發(fā)數(shù)字貨幣的必要性也開始成為一個(gè)間接性探討話題。穆長(zhǎng)春在上述課程中表示，首先，為了保護(hù)自己的貨幣主權(quán)和法幣地位，需要未雨綢繆。其次，現(xiàn)在的紙鈔、硬幣的發(fā)行，印制、回籠、貯藏各個(gè)環(huán)節(jié)成本都非常高，還需要投入一些防偽技術(shù)成本，流通體系層級(jí)繁瑣，攜帶不便。

轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在今年8月初。央行在召開的2019年下半年工作電視會(huì)議中提到，加快推進(jìn)我國(guó)法定數(shù)字貨幣研發(fā)的步伐，跟蹤研究國(guó)內(nèi)外虛擬貨幣發(fā)展趨勢(shì)。

據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，央行數(shù)字貨幣試點(diǎn)的相關(guān)配套工作也在有序推進(jìn)。2018年成立的金標(biāo)委法定數(shù)字貨幣標(biāo)準(zhǔn)工作組設(shè)立在央行數(shù)字貨幣研究所，已經(jīng)完成了分布式賬本安全規(guī)范的部分標(biāo)準(zhǔn)編制。

“既然設(shè)立在數(shù)字貨幣研究所，研究的標(biāo)準(zhǔn)一定會(huì)兼容法定數(shù)字貨幣?！蹦辰咏胄腥耸勘硎?，一個(gè)創(chuàng)新事物的形成順序是，先研究技術(shù)、小范圍實(shí)驗(yàn)、形成統(tǒng)一共識(shí)、標(biāo)準(zhǔn)。“在向市場(chǎng)大規(guī)模推出之前，制定標(biāo)準(zhǔn)很重要。”此外，央行就研發(fā)數(shù)字貨幣接入支付系統(tǒng)也進(jìn)行了測(cè)試。據(jù)某清算人士介紹，現(xiàn)有的支付系統(tǒng)一定程度支持?jǐn)?shù)字貨幣，并不需要進(jìn)行大的改造。

對(duì)于央行數(shù)字貨幣的設(shè)計(jì)思路，周小川不久前總結(jié)了五點(diǎn)：1．既要支持科技的發(fā)展，又要防止出問(wèn)題。2．有些不同體系的技術(shù)可能會(huì)并行發(fā)展，可以鼓勵(lì)多家協(xié)同發(fā)展和快捷切換，但主要是發(fā)揮市場(chǎng)積極性。3．央行需要準(zhǔn)確測(cè)定核算并建立托管規(guī)則，實(shí)現(xiàn)百分之百備付金來(lái)保持穩(wěn)定，同時(shí)校正激勵(lì)機(jī)制。4．試點(diǎn)還是要盡可能地限定范圍，退出的事前設(shè)計(jì)就像寫“生前遺囑”一樣。如果出問(wèn)題怎么退出呢？要事先設(shè)計(jì)好。技術(shù)發(fā)明者、創(chuàng)新者也許不熱衷此設(shè)計(jì)，央行應(yīng)要求其做充分的設(shè)計(jì)。5．要防止靠燒錢、靠變相補(bǔ)貼（包括直接補(bǔ)貼和交叉補(bǔ)貼）去搶市場(chǎng)份額，并扭曲競(jìng)爭(zhēng)秩序。

某專業(yè)人士曾向《財(cái)經(jīng)》記者表示，數(shù)字貨幣作為法定貨幣能否推出取決于多個(gè)因素：對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)沖擊是否最小、技術(shù)是否過(guò)硬、國(guó)家是否有決心以及老百姓是否愿意接受等。

大行競(jìng)戰(zhàn)

中國(guó)央行官方人士曾經(jīng)公開表示，中國(guó)央行數(shù)字貨幣將采用雙層投放和雙層運(yùn)營(yíng)結(jié)構(gòu)（上面一層是人民銀行對(duì)商業(yè)銀行，下面一層是商業(yè)銀行對(duì)老百姓），商業(yè)銀行扮演至關(guān)重要的角色。

據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，早在11月初，監(jiān)管部門就曾召集試點(diǎn)銀行在深圳召開會(huì)議，并對(duì)應(yīng)用場(chǎng)景的選擇和細(xì)化方面進(jìn)行了深入溝通，試點(diǎn)銀行則從自身優(yōu)勢(shì)進(jìn)行場(chǎng)景選擇，上報(bào)央行。

某接近央行人士表示，由于央行非常重視此次DCEP試點(diǎn)，各家試點(diǎn)銀行積極參與。事實(shí)上，早在10月底，就有銀行就法定數(shù)字貨幣試點(diǎn)工作、試點(diǎn)場(chǎng)景方案召開相關(guān)會(huì)議，討論相關(guān)方案的可行性問(wèn)題。各家商業(yè)銀行針對(duì)數(shù)字貨幣試點(diǎn)的項(xiàng)目名稱各不相同，在內(nèi)部推動(dòng)上，均由行內(nèi)一個(gè)主要部門作為項(xiàng)目牽頭部門，其他部門給予配合。

“在自愿的前提下，各家銀行在深圳選擇場(chǎng)景先行先試，未來(lái)哪家行試行好，不排除直接采用該模式?！蹦辰咏圏c(diǎn)項(xiàng)目的人士透露，這就是央行推的賽馬模式。

在競(jìng)賽的方式下，試點(diǎn)銀行選擇的合作模式并不相同。據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，工、農(nóng)、中、建四大國(guó)有商業(yè)銀行，以及中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通三大電信運(yùn)營(yíng)商已共同入局央行法定數(shù)字貨幣試點(diǎn)。在具體試點(diǎn)合作模式的選擇上，有的銀行傾向于與電信運(yùn)營(yíng)商合作，有的銀行則傾向于自己獨(dú)立試點(diǎn)。

由于試點(diǎn)合作主體不同，DCEP的開發(fā)模型也不一致，某商業(yè)銀行人士介紹，選擇獨(dú)立試點(diǎn)的銀行傾向選擇錢包APP方式；與運(yùn)營(yíng)商合作的模式下，運(yùn)營(yíng)商傾向推行他們自己的錢包，與SIM卡結(jié)合。“字符串可以存在APP里，也可以存在SIM卡里?！?/p>

“2017年選擇的數(shù)字票據(jù)交易平臺(tái)作為試點(diǎn)應(yīng)用產(chǎn)品，在于該平臺(tái)較零售相對(duì)簡(jiǎn)單、封閉，而且屬于央行自己系統(tǒng)，把控更為容易。而今涉及場(chǎng)景進(jìn)入，就變得更為復(fù)雜和困難?！鄙鲜鲢y行人士說(shuō)道。人行系統(tǒng)（發(fā)鈔系統(tǒng)）還要進(jìn)一步完善，試點(diǎn)商業(yè)銀行起初也都在自家封閉的系統(tǒng)中進(jìn)行試點(diǎn)。

范一飛曾發(fā)文指出。人民銀行發(fā)行數(shù)字貨幣實(shí)際上是一個(gè)非常復(fù)雜的工程，像中國(guó)這樣大的國(guó)家，人口眾多，各地的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、資源稟賦和人口基數(shù)，差別都比較大，所以在設(shè)計(jì)、發(fā)行和流通的整個(gè)環(huán)節(jié)，就要充分考慮所面臨的多樣性和復(fù)雜性。如果我們采取單層投放、單層運(yùn)營(yíng)，相當(dāng)于人民銀行一個(gè)機(jī)構(gòu)就要去面對(duì)全中國(guó)所有的消費(fèi)者，環(huán)境復(fù)雜，考驗(yàn)非常嚴(yán)峻。

另一方面，商業(yè)銀行和其他一些商業(yè)機(jī)構(gòu)，在IT基礎(chǔ)設(shè)施應(yīng)用和服務(wù)體系上，都已經(jīng)比較成熟，在金融科技方面也積累了很多經(jīng)驗(yàn)，人才儲(chǔ)備也比較充分，央行完全沒(méi)有必要拋開現(xiàn)有的商業(yè)銀行IT基礎(chǔ)設(shè)施，再去另起爐灶、重復(fù)建設(shè)。

為此，商業(yè)銀行需要做好多項(xiàng)服務(wù)工作，上海新金融研究院副院長(zhǎng)、浙商銀行原行長(zhǎng)劉曉春向《財(cái)經(jīng)》記者表示，一是，要進(jìn)行科技投入，建設(shè)自己的數(shù)字錢包（相當(dāng)于現(xiàn)鈔的金庫(kù)）和數(shù)字貨幣運(yùn)行系統(tǒng)與央行數(shù)字貨幣發(fā)行系統(tǒng)對(duì)接、與客戶的數(shù)字錢包對(duì)接；二是，確保數(shù)字貨幣與記賬貨幣、紙幣、硬幣的兌換，在賬戶方面，在現(xiàn)金賬之外要增加數(shù)字貨幣賬；三是、代理央行做好數(shù)字貨幣對(duì)社會(huì)的發(fā)行工作和管理工作，包括數(shù)字貨幣的回籠；四是，為客戶制作數(shù)字錢包。這個(gè)可能是數(shù)字貨幣與現(xiàn)金的最大區(qū)別，使用現(xiàn)金，客戶是自備錢包或保險(xiǎn)柜，個(gè)人也可以直接塞口袋里。數(shù)字貨幣必須有專門的數(shù)字錢包，這錢包只能由央行發(fā)，或央行委托商業(yè)銀行發(fā)。

目前來(lái)看，交通、教育、醫(yī)療以及消費(fèi)等領(lǐng)域，將成為DCEP試點(diǎn)銀行的重點(diǎn)選擇場(chǎng)景。據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，為了能夠做好數(shù)字貨幣試點(diǎn)工作，幾家大行不僅深入研究深圳場(chǎng)景選擇，在北京均有選址，設(shè)立封閉開發(fā)項(xiàng)目組。

場(chǎng)景不完全取決于技術(shù)，更與人們的習(xí)慣、文化、利益、隱私意識(shí)等有關(guān)。“試點(diǎn)銀行都在選擇可行的場(chǎng)景，同時(shí)儲(chǔ)備一些重點(diǎn)領(lǐng)域場(chǎng)景，做好隨時(shí)上線準(zhǔn)備，并希望在跑馬圈地中占據(jù)優(yōu)勢(shì)?！蹦成虡I(yè)銀行人士坦言。本次試點(diǎn)場(chǎng)景要考慮B-C兩端需求，涉及母錢包、子錢包和個(gè)人錢包概念。

據(jù)了解，四大行以外的銀行暫時(shí)還未參與DCEP試點(diǎn)，不過(guò)，有個(gè)別試點(diǎn)銀行已經(jīng)考慮尋找優(yōu)秀的中小銀行，探索新的合作模式。

在央行數(shù)字貨幣研發(fā)過(guò)程中，是否采用區(qū)塊鏈技術(shù)一直備受市場(chǎng)關(guān)注。周小川曾直言，目前數(shù)字貨幣仍在不斷發(fā)展，它背后的區(qū)塊鏈技術(shù)沒(méi)有獲得預(yù)想的高TPS（Transaction Per Second，每秒鐘系統(tǒng)能夠處理的交易或事務(wù)的數(shù)量。它是衡量系統(tǒng)處理能力的重要指標(biāo)）性能。央行正在推進(jìn)區(qū)塊鏈在兩個(gè)低TPS交易市場(chǎng)的應(yīng)用：一是票據(jù)交易，二是信用證融資的交易。

上述資深技術(shù)解決方案人士也進(jìn)一步指出，目前，僅區(qū)塊鏈技術(shù)還滿足不了中國(guó)數(shù)字貨幣場(chǎng)景的應(yīng)用要求，除非未來(lái)發(fā)生一些很大的變化。不過(guò)，他也承認(rèn)，區(qū)塊鏈盡管不是完美的技術(shù)，但是目前是他所看到唯一的比較全面、必要的技術(shù)。

“央行不會(huì)干預(yù)商業(yè)機(jī)構(gòu)的技術(shù)路線選擇，商業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)老百姓兌換數(shù)字貨幣的時(shí)候，用什么技術(shù)來(lái)兌換？是用區(qū)塊鏈，還是用傳統(tǒng)賬戶體系？是用電子支付工具，還是用移動(dòng)支付工具？無(wú)論采取哪種技術(shù)路線，央行這個(gè)層面都能適應(yīng)?！?/p>

穆長(zhǎng)春在上述課程中說(shuō)，我們的出發(fā)點(diǎn)就是要充分調(diào)動(dòng)市場(chǎng)力量，通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)選優(yōu)來(lái)實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)優(yōu)化，共同開發(fā)、共同運(yùn)營(yíng)，有利于整合資源，也有利于促進(jìn)創(chuàng)新?！爱?dāng)然，雙層運(yùn)營(yíng)體系還有別的考慮，一個(gè)是可以避免金融脫媒，同時(shí)，充分調(diào)動(dòng)市場(chǎng)的積極性，用市場(chǎng)機(jī)制來(lái)實(shí)現(xiàn)資源配置，調(diào)動(dòng)商業(yè)銀行和商業(yè)機(jī)構(gòu)的積極性。

在雙層投放和雙層運(yùn)營(yíng)結(jié)構(gòu)下，央行數(shù)字貨幣的投放有望與紙鈔投放過(guò)程一致。紙鈔投放過(guò)程包括：人民銀行印出紙鈔，商業(yè)銀行向人民銀行繳納貨幣發(fā)行基金，之后將紙鈔運(yùn)到網(wǎng)點(diǎn)，然后，老百姓去網(wǎng)點(diǎn)兌換現(xiàn)鈔。

中國(guó)央行發(fā)行DCEP后的貨幣流通形式則是 “商業(yè)銀行在中央銀行開戶，按照百分之百全額繳納準(zhǔn)備金，個(gè)人和企業(yè)通過(guò)商業(yè)銀行或商業(yè)機(jī)構(gòu)開立數(shù)字錢包?！蹦麻L(zhǎng)春介紹，對(duì)于用戶來(lái)說(shuō)，不需要跑到商業(yè)銀行，只要下載、注冊(cè)一個(gè)App，便可使用。

據(jù)了解，與取現(xiàn)金一樣，未來(lái)商業(yè)銀行對(duì)DCEP也會(huì)按照現(xiàn)行的現(xiàn)金管理規(guī)定，設(shè)置一定的門檻，以防在特殊情況下發(fā)生擠兌危機(jī)。

支付沖擊

盡管激進(jìn)的金融科技倡導(dǎo)者將中國(guó)央行DCEP看作是數(shù)字貨幣的保守路線。即便如此，有分析認(rèn)為，DCEP的一小步也將帶來(lái)巨變，尤其是支付清算市場(chǎng)。

支付領(lǐng)域的去現(xiàn)金緣起于貨幣電子化，而數(shù)字貨幣作為貨幣電子化的迭代者，被視為現(xiàn)金（紙幣、硬幣）支付的終結(jié)者。

“貨幣電子化與數(shù)字貨幣之間存在傳承關(guān)系，電子貨幣轉(zhuǎn)換更多是支付信息背后資金的流動(dòng)，而數(shù)字貨幣則體現(xiàn)在貨幣體系的‘根’上，即M0數(shù)字化，M0結(jié)構(gòu)將發(fā)生變化?！蹦硵?shù)字貨幣研究人士向《財(cái)經(jīng)》記者表示。

此前，某互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)者表達(dá)了自己對(duì)現(xiàn)金的觀點(diǎn)：現(xiàn)金不應(yīng)只包括紙質(zhì)現(xiàn)金，還應(yīng)包括央行認(rèn)可的所有支付機(jī)構(gòu)發(fā)行的支付工具。央行公布的最新金融數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，流通中貨幣（M0）余額7.34萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.7%，當(dāng)月凈回籠現(xiàn)金734億元。

雖然，金融領(lǐng)域定義的現(xiàn)金M0呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，而普通百姓日常生活中對(duì)于現(xiàn)金的理解，顯然是有差異的，后者更多認(rèn)為，現(xiàn)金就是紙幣和硬幣。而隨著二維碼支付的興起，百姓生活中對(duì)紙幣和硬幣的使用顯然在急劇下降，銀行網(wǎng)點(diǎn)現(xiàn)金業(yè)務(wù)顯著衰減，只需一部手機(jī)即可實(shí)現(xiàn)“無(wú)現(xiàn)金”出游。

2016年二維碼支付合規(guī)化后，支付寶、微信支付兩大巨頭開始力推線下掃碼支付，逐漸取代現(xiàn)金交易，進(jìn)而壟斷線下移動(dòng)支付市場(chǎng)。近日，艾瑞咨詢發(fā)布了2019年上半年《中國(guó)第三方支付行業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布報(bào)告》。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，第三方移動(dòng)支付交易規(guī)模約110.4萬(wàn)億元。同比增長(zhǎng)23.76%，增速相較2018年有所放緩。

其中，支付寶、財(cái)付通仍保持絕對(duì)壟斷，兩巨頭占據(jù)約93%市場(chǎng)份額，其他機(jī)構(gòu)搶占不到7%的市場(chǎng)份額。

未來(lái)，央行法定數(shù)字貨幣能否改變當(dāng)前的支付格局？

有一種激進(jìn)的聲音認(rèn)為，法定數(shù)字貨幣將造就唯一可以干掉支付寶、微信的機(jī)會(huì)。不過(guò)，在個(gè)別巨頭企業(yè)人士看來(lái)，央行數(shù)字貨幣的推出并不會(huì)對(duì)現(xiàn)有的支付格局產(chǎn)生影響。據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，兩大支付巨頭與監(jiān)管部門就相關(guān)事宜進(jìn)行密切溝通，意欲進(jìn)入法定數(shù)字貨幣實(shí)驗(yàn)場(chǎng)。

央行數(shù)字貨幣的功能和屬性與紙鈔完全一致，被翻譯為“具有價(jià)值特征的數(shù)字支付工具”，意思是，與紙鈔支付類似，不需要賬戶就能夠?qū)崿F(xiàn)價(jià)值轉(zhuǎn)移。具體支付路徑體現(xiàn)為：支付雙方手機(jī)均安有DCEP數(shù)字錢包，即便沒(méi)有網(wǎng)絡(luò)，只要保持開機(jī)狀態(tài)（電量充足），兩個(gè)手機(jī)碰一碰就可以完成貨幣轉(zhuǎn)賬，而且并不需要綁定任何銀行卡。不過(guò)，手機(jī)持有人如果向數(shù)字錢包充錢，或者從數(shù)字錢包提取資金，依然還需要綁定銀行賬戶。

更進(jìn)一步，數(shù)字貨幣是否可以直接綁定信用卡？據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，相關(guān)銀行也正在研究，如果綁定信用卡，類似于當(dāng)前的信用卡取現(xiàn)，銀行收取相關(guān)提現(xiàn)費(fèi)用。

根據(jù)穆長(zhǎng)春授課，央行數(shù)字貨幣替代M0而非M1、M2。這意味著，央行數(shù)字貨幣依然是中央銀行負(fù)債，具有法償性，這一點(diǎn)相比于支付寶、微信支付更有效力和安全性，他們（支付寶、微信支付）并非央行貨幣進(jìn)行結(jié)算，而是商業(yè)銀行存款貨幣進(jìn)行結(jié)算，這種情況存在備付金集中存管的問(wèn)題。

“微信和支付寶在法律地位、安全性上，沒(méi)有達(dá)到和紙鈔同樣的水平?！蹦麻L(zhǎng)春解釋說(shuō)，理論上講，商業(yè)銀行都可能會(huì)破產(chǎn)，所以這些年人民銀行建立了存款保險(xiǎn)制度；但假設(shè)微信破產(chǎn)了，微信錢包里的錢沒(méi)有存款保險(xiǎn)，就只能參加它的破產(chǎn)清算，比如你之前有100塊錢，現(xiàn)在只能還你1毛錢，你也只能接受，它不受央行最后貸款人的保護(hù)?！爱?dāng)然，這種可能性很小，但你不能完全排除?！?/p>

央行數(shù)字貨幣的另一大優(yōu)點(diǎn)還體現(xiàn)在自然災(zāi)害發(fā)生之時(shí)，穆舉例，比如大的地震切斷通信，進(jìn)而阻斷電子支付，就只剩兩種支付手段：一個(gè)是紙鈔，一個(gè)是央行數(shù)字貨幣——不需要網(wǎng)絡(luò)的“雙離線支付”。

“在法定數(shù)字貨幣上，與支付寶、微信本身最大的不同是，銀行一直聚焦支付本身，而兩大巨頭已經(jīng)滲透客戶、打通產(chǎn)業(yè)鏈?！蹦成虡I(yè)銀行人士向《財(cái)經(jīng)》記者表示，支付機(jī)構(gòu)比較緊張的是，DCEP會(huì)傾向于免費(fèi)服務(wù)。

對(duì)于市場(chǎng)化運(yùn)作的支付寶和微信支付，曾經(jīng)巨額補(bǔ)貼換來(lái)的高密度客戶綁定是一把雙刃劍，為兩巨頭帶來(lái)客戶流量的同時(shí)，也帶來(lái)了較大的成本支出。

以具有便捷性的信用卡還款功能為例，此前二者的免費(fèi)信用卡還款極受客戶喜愛(ài)，據(jù)市場(chǎng)業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，支付寶、微信的信用卡還款規(guī)模接近萬(wàn)億元，因這項(xiàng)業(yè)務(wù)支付的通道費(fèi)用就達(dá)幾十億元。之后，在備付金集中存款、切斷直連等嚴(yán)監(jiān)管政策推動(dòng)下，這項(xiàng)巨額的成本支出導(dǎo)致兩家支付巨頭別無(wú)選擇，不得不先后走上信用卡還款收費(fèi)的道路。

“有支付巨頭人士認(rèn)為央行數(shù)字貨幣將不遵守商業(yè)規(guī)則?！蹦辰咏?xiàng)目組人士坦言。法定數(shù)字貨幣的目的是替代現(xiàn)金與零錢，但并沒(méi)有支付寶、微信靈活，也沒(méi)有現(xiàn)金方便?！坝玫目赡苄圆粫?huì)太大，在代替零錢使用方面，微信和支付寶已經(jīng)很好了。盡管不可以拒收法定數(shù)字貨幣，但是客戶有是否使用的權(quán)利。”

比較來(lái)看，現(xiàn)在私營(yíng)的支付機(jī)構(gòu)或平臺(tái)，一般會(huì)設(shè)置支付壁壘，例如微信與支付寶不能互相掃碼。但是，對(duì)于央行數(shù)字貨幣而言，使用電子支付的地方，就必須接受央行的數(shù)字貨幣。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，如果二者真的產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)，還要看誰(shuí)能真正贏得客戶的喜愛(ài)。

劉曉春認(rèn)為，央行數(shù)字貨幣會(huì)對(duì)現(xiàn)有支付格局產(chǎn)生什么影響，要看央行數(shù)字貨幣在現(xiàn)實(shí)中受歡迎到什么程度，在哪些領(lǐng)域或場(chǎng)景更適合使用。實(shí)際上，數(shù)字貨幣并不是在需求基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，這和支付寶不同。雖然中本聰最初的目的是想為網(wǎng)上交易提供一種像現(xiàn)金一樣的支付手段，但比特幣從產(chǎn)生之初就偏離了這個(gè)初心。這之后所有關(guān)于數(shù)字貨幣的設(shè)想，都是從技術(shù)本身推演的。

全球示范

美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)前主席艾倫·格林斯潘（Alan Greenspan）日前在中國(guó)財(cái)經(jīng)雜志第十七屆《財(cái)經(jīng)》年度經(jīng)濟(jì)展望會(huì)上表示，各國(guó)中央銀行沒(méi)有必要發(fā)行數(shù)字貨幣。他講道，

“各國(guó)貨幣是由主權(quán)信用支撐的，這是其他組織無(wú)法提供的。美國(guó)的基本主權(quán)信用遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了Facebook的想象?！?/p>

同時(shí)，格林斯潘也指出，央行發(fā)行主權(quán)數(shù)字貨幣并非是經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的話題，更多是一個(gè)政治領(lǐng)域的話題。

但是，全球主要的央行都在研發(fā)數(shù)字貨幣。

清華大學(xué)金融科技研究院區(qū)塊鏈研究中心今年初發(fā)布的研究報(bào)告梳理了各國(guó)央行關(guān)于數(shù)字貨幣的研究現(xiàn)狀。在25家央行中，計(jì)劃推出CBDC（法定數(shù)字貨幣）的央行有7家，探索中9家，已發(fā)行6家，暫不考慮3家。

報(bào)告指出，目前來(lái)看，多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家央行是出于避免私人支付公司壟斷而考慮發(fā)行數(shù)字貨幣，發(fā)展中國(guó)家和非洲國(guó)家多因?yàn)榻鹑谄栈?、突破制裁等?/p>

公開報(bào)道顯示，突尼斯近日宣布推出本國(guó)貨幣Dinar（第納爾）的數(shù)字版本“E-Dinar”，或成為全球第一個(gè)發(fā)行中央銀行數(shù)字貨幣（CBDC）的國(guó)家。目前“E-dinar”已經(jīng)正式啟動(dòng)測(cè)試。

同時(shí)，歐洲央行高級(jí)官員日前表示，由歐洲央行支持的數(shù)字貨幣的可行性研究有望在未來(lái)幾個(gè)月取得進(jìn)展，但此項(xiàng)目面臨挑戰(zhàn)，而且是長(zhǎng)期的。

近日，歐洲央行行長(zhǎng)克里斯蒂娜·拉加德在歐洲議會(huì)ECON委員會(huì)上表示，中央銀行的數(shù)字貨幣將允許公民在日常交易中直接使用中央銀行的貨幣。但是，根據(jù)其設(shè)計(jì)，中央銀行數(shù)字貨幣可能會(huì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。例如，它們可以改變實(shí)施貨幣政策以及改變貨幣政策傳遞給實(shí)體經(jīng)濟(jì)的方式。它們也可能對(duì)全球金融體系的運(yùn)作及其穩(wěn)定性產(chǎn)生影響。因此，央行數(shù)字貨幣及其優(yōu)化設(shè)計(jì)的問(wèn)題值得進(jìn)一步分析。我們的最終目標(biāo)是促進(jìn)更安全、創(chuàng)新和集成的歐元支付。這也將會(huì)使歐元區(qū)的所有人受益，并強(qiáng)化歐元的國(guó)際影響力。

在微觀層面上，有業(yè)內(nèi)人士指出，由于數(shù)字貨幣能夠?qū)崿F(xiàn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易，可以加快資金周轉(zhuǎn)速度，提高資金運(yùn)作效率，進(jìn)而可以降低企業(yè)杠桿率（資產(chǎn)負(fù)債比率）。

在宏觀上，“數(shù)字貨幣對(duì)貨幣政策的實(shí)施是有利的，因?yàn)檫@種測(cè)算更精準(zhǔn)”。接近央行人士說(shuō)道。不排除未來(lái)貨幣政策框架會(huì)改變，因?yàn)樵瓉?lái)貨幣政策宏觀調(diào)控是建立在不可預(yù)期的基礎(chǔ)上，各個(gè)環(huán)節(jié)滲漏比較多，扭曲比較多，反饋比較慢。而數(shù)字貨幣會(huì)讓操作更精準(zhǔn)，信息更透明，反饋更加及時(shí)，需求更準(zhǔn)確。不過(guò)，央行兩個(gè)功能不可替代，最終清算地位和貨幣創(chuàng)造功能。

相對(duì)于民間數(shù)字貨幣，各國(guó)央行主導(dǎo)的法定數(shù)字貨幣被部分推崇者提升到了國(guó)家戰(zhàn)略層面。

通證通研究院發(fā)布報(bào)告稱，未來(lái)數(shù)字主權(quán)將構(gòu)成各國(guó)綜合國(guó)力的一部分，數(shù)字主權(quán)將至少與金融主權(quán)處于同等重要的地位，較早推出央行數(shù)字貨幣的國(guó)家有望在數(shù)字貨幣潮流中取得先發(fā)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，數(shù)字貨幣為央行提供了新的貨幣政策工具，或幫助央行對(duì)貨幣供應(yīng)量及結(jié)構(gòu)、流通速度等的測(cè)算更為精確，有助于提升央行貨幣地位和貨幣政策有效性。

黃奇帆表示，DCEP的意義在于使得交易環(huán)節(jié)對(duì)賬戶依賴程度大為降低，有利于人民幣的流通和國(guó)際化。同時(shí)DCEP可以實(shí)現(xiàn)貨幣創(chuàng)造、記賬、流動(dòng)等數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)采集，為貨幣的投放、貨幣政策的制定與實(shí)施提供有益的參考。

“現(xiàn)代社會(huì)國(guó)與國(guó)之間競(jìng)爭(zhēng)的最終決定因素是金融競(jìng)爭(zhēng)力?！秉S益平認(rèn)為，未來(lái)國(guó)與國(guó)之間的金融競(jìng)爭(zhēng)，或?qū)l(fā)生在數(shù)字金融領(lǐng)域，而數(shù)字貨幣也許就是這場(chǎng)新競(jìng)爭(zhēng)的終極戰(zhàn)場(chǎng)。掌握了全球性的數(shù)字貨幣，就能很大程度上擁有全球支付與貨幣體系的影響力。

數(shù)字貨幣本身真正的目標(biāo)是減少現(xiàn)金的一系列的問(wèn)題，例如印刷、存儲(chǔ)、發(fā)行、回收等。但從目前的所有技術(shù)來(lái)看，在一些發(fā)展中國(guó)家，數(shù)字貨幣所面臨的所有技術(shù)都不足夠成熟。那么，在這個(gè)時(shí)候一些國(guó)家央行發(fā)行數(shù)字貨幣更多是一種姿態(tài)，也是一種實(shí)驗(yàn)和摸索的積累。

“現(xiàn)階段證明不了我行，但是可以證明我有?！鄙鲜鲑Y深技術(shù)解決方案人士分析，對(duì)于一些并不具備技術(shù)條件的發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，推出數(shù)字貨幣更多是一種姿態(tài)或摸索。反觀中國(guó)央行數(shù)字貨幣的必要性，一個(gè)是外部競(jìng)爭(zhēng)壓力，一個(gè)是央行創(chuàng)新的意愿。

從目前中國(guó)央行所公布的方案看，中國(guó)不僅在速度上走在了前列，在技術(shù)應(yīng)用上也是最開放的。劉曉春表示，大多數(shù)機(jī)構(gòu)包括監(jiān)管機(jī)構(gòu)，研究數(shù)字貨幣都是基于區(qū)塊鏈技術(shù)，而中國(guó)央行突破了這樣的思維局限。如果只是基于區(qū)塊鏈技術(shù)，那么，數(shù)字貨幣的使用就只能局限于區(qū)塊鏈上，所謂的場(chǎng)景，就有很大的局限性。中國(guó)央行設(shè)計(jì)的數(shù)字貨幣，可以線上使用，也可以線下使用，連網(wǎng)絡(luò)都可以不需要，何況區(qū)塊鏈？所以，使用場(chǎng)景的想象空間是非常大的。

劉曉春判斷，中國(guó)央行如果能夠推出數(shù)字貨幣將對(duì)全球具有重大的示范意義，其中可以歸結(jié)為以下五點(diǎn)：一個(gè)技術(shù)示范。中國(guó)央行數(shù)字貨幣不局限于區(qū)塊鏈技術(shù)，提供了更多的技術(shù)可能；第二是發(fā)行框架示范，中國(guó)央行采用雙層架構(gòu)，這關(guān)系到數(shù)字貨幣的發(fā)行體系和運(yùn)行管理體系建設(shè)；第三是社會(huì)的接受程度示范，這決定了數(shù)字貨幣是否具備全面替代現(xiàn)有貨幣形態(tài)的能力，或者只是一個(gè)補(bǔ)充，也可能是不被接受；第四是社會(huì)成本示范，數(shù)字貨幣的運(yùn)行成本是否真如人們所預(yù)期的那樣低于紙幣；第五是延展示范，即通過(guò)數(shù)字貨幣的研發(fā)和應(yīng)用，可以探索相關(guān)技術(shù)在金融領(lǐng)域其他方面的應(yīng)用。

接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪的多位人士認(rèn)為，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，紙幣的消失是必然的趨勢(shì)，至于什么時(shí)間能將數(shù)字貨幣整套基礎(chǔ)設(shè)施完善得與銀行支付一樣成熟，還需要實(shí)踐驗(yàn)證。

央行數(shù)字貨幣研究所前所長(zhǎng)姚前曾表示，在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，數(shù)字貨幣和紙幣將并存流通。對(duì)于普通百姓來(lái)說(shuō)，未來(lái)到銀行取錢時(shí)，既可以選擇兌換實(shí)物現(xiàn)金，也可以選擇兌換數(shù)字貨幣。
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