截至2019年6月30日，聯(lián)想集團(tuán)2019/2020財(cái)年首個(gè)財(cái)季營(yíng)收高達(dá)853億人民幣，連續(xù)8個(gè)季度實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，稅前利潤(rùn)16.4億人民幣，同比增長(zhǎng)超過(guò)113%。凈利潤(rùn)11億人民幣，同比增長(zhǎng)超過(guò)111%。

一、這一次財(cái)報(bào)中，聯(lián)想集團(tuán)首先披露了幾個(gè)亮點(diǎn)：

1、在PC業(yè)務(wù)上，聯(lián)想繼續(xù)保持全球第一，營(yíng)業(yè)額達(dá)657億人民幣，同比增長(zhǎng)17.9%，市場(chǎng)份額24.9%，居全球第一；

2、移動(dòng)業(yè)務(wù)上，也保持連續(xù)的盈利，稅前利潤(rùn)連續(xù)四個(gè)季度同比改善7億美元，在北美市場(chǎng)整體手機(jī)銷量下滑的情況下，聯(lián)想旗下手機(jī)的銷量同比增長(zhǎng)達(dá)28.4%，在拉美市場(chǎng)，聯(lián)想旗下手機(jī)連續(xù)11個(gè)季度增長(zhǎng)超越或同步于大市，稅前利潤(rùn)率同比改善超過(guò)14%；

3、X86服務(wù)器市場(chǎng)全球份額躍升第四，蟬聯(lián)超算TOP500全球第一供應(yīng)商；

4、PC細(xì)分品類上，工作站品類營(yíng)收增長(zhǎng)超42%，游戲PC營(yíng)收增長(zhǎng)超30%，輕薄本品類營(yíng)收增長(zhǎng)超29%，Chromebook品類營(yíng)收增長(zhǎng)超89%。

看起來(lái)，這似乎是一個(gè)良好的開端，歷經(jīng)幾年的艱難轉(zhuǎn)型，聯(lián)想似乎開始走出泥潭，前景還不錯(cuò)。

但是，如果你深究一下，就知道這是一份喜憂參半的財(cái)報(bào)，盡管明面上數(shù)據(jù)還不錯(cuò)，但是分拆來(lái)看就有一些“發(fā)育不良”了，它的營(yíng)收結(jié)構(gòu)仍然不變，被寄予厚望的手機(jī)和數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，再次成為了業(yè)績(jī)的拖累。

8月15日，資本市場(chǎng)給出了自己的態(tài)度，聯(lián)想集團(tuán)股價(jià)大跌6%，報(bào)5.64港元每股。

二、從財(cái)報(bào)來(lái)看，聯(lián)想的業(yè)績(jī)雖然取得了很大的增長(zhǎng)，但是實(shí)際上又是PC業(yè)務(wù)一枝獨(dú)秀，當(dāng)我們拋開表象，就能看到更多。

從整體來(lái)看，聯(lián)想的業(yè)務(wù)可以分為兩大板塊，分別是智能硬件和數(shù)據(jù)中心。

智能硬件方面，主要包括PC業(yè)務(wù)和移動(dòng)業(yè)務(wù)。其中，PC業(yè)務(wù)上，得益于全球PC市場(chǎng)回暖的大環(huán)境，聯(lián)想保持世界第一的地位，占據(jù)24.9%的份額，營(yíng)收達(dá)657億人民幣。

移動(dòng)業(yè)務(wù)，主要也就是手機(jī)的收入，在這一財(cái)季度的營(yíng)收約15.94億美元，同比下降9%，顯現(xiàn)出不斷下跌的趨勢(shì)。也主要是與全球范圍內(nèi)手機(jī)行業(yè)步入存量市場(chǎng)有關(guān)，不過(guò)出人意料的是，聯(lián)想旗下手機(jī)的銷量卻同比增長(zhǎng)達(dá)28.4%，稅前利潤(rùn)率同比改善超過(guò)14%，在一向表聯(lián)想旗下手機(jī)連續(xù)11個(gè)季度增長(zhǎng)超越或同步于大市。

數(shù)據(jù)中心方面，聯(lián)想集團(tuán)的收入也是在下滑的，收入13.56億美元，同比下滑17%。

這一成績(jī)，很明顯與聯(lián)想過(guò)去一直的期望很不相符，按照過(guò)去的設(shè)想，聯(lián)想未來(lái)會(huì)逐漸降低PC的比重，然后讓移動(dòng)業(yè)務(wù)和數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)扛起大旗，迎接下一個(gè)時(shí)代。

可是時(shí)至今日，這一成績(jī)與過(guò)去的設(shè)想相去甚遠(yuǎn)，遙遙無(wú)期。從整體的占比上看，PC業(yè)務(wù)的比重雖然相比于2018年有所下降，但是仍然是聯(lián)想的支柱性業(yè)務(wù)，達(dá)到了77%，尤其是在移動(dòng)業(yè)務(wù)和數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)雙降，大拖后腿的情況下，PC業(yè)務(wù)的地位更為突出。

而對(duì)于數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的下降，聯(lián)想集團(tuán)的解釋是，“數(shù)據(jù)中心所處行業(yè)正受整個(gè)行業(yè)需求低迷所困。主要的挑戰(zhàn)在于一部分和大型的超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心經(jīng)歷了去年的大幅增長(zhǎng)后大量囤積庫(kù)存。另外一個(gè)關(guān)鍵的行業(yè)挑戰(zhàn)是由于商品售價(jià)大幅度下降?！?/p>

這段話的意思很簡(jiǎn)單，就是說(shuō)數(shù)據(jù)中心低迷，有庫(kù)存。

可是，這個(gè)行業(yè)的風(fēng)口才剛剛來(lái)，這么快就進(jìn)入存量市場(chǎng)了？這似乎與當(dāng)初的設(shè)想，很不一樣呀。

三、但是，聯(lián)想真的要靠PC業(yè)務(wù)一直挑大梁，支撐業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)嗎？顯然，我們可以從一些數(shù)據(jù)和戰(zhàn)略布局中，看出一些端倪。

2019年，特別是第二季度，全球PC的市場(chǎng)環(huán)境其實(shí)有很大的利好的，而PC領(lǐng)域經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展，目前已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)瓶頸期，技術(shù)創(chuàng)新并不強(qiáng)，所以在這個(gè)領(lǐng)域上注定會(huì)出現(xiàn)馬太效應(yīng)。

意思就是，在往后很長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，大概率是強(qiáng)者恒強(qiáng)，PC這塊蛋糕，聯(lián)想集團(tuán)是吃定了。

可是，整個(gè)PC市場(chǎng)才多大？市場(chǎng)體量幾乎就決定了它的天花板，如今世界的PC市場(chǎng)被5大廠商所占據(jù)，你追我敢，一下子出現(xiàn)掉隊(duì)的情況的概率反而不大。

反倒是，目前的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，一些手機(jī)廠商開始進(jìn)擊PC領(lǐng)域，如中國(guó)的華為、小米，這幾年的PC業(yè)務(wù)都取得了大幅度的增長(zhǎng)，而伴隨著鴻蒙的發(fā)布，我們也能看到未來(lái)一些趨勢(shì)，那就是各大終端之間的互聯(lián)是一個(gè)大趨勢(shì)，未來(lái)的戰(zhàn)場(chǎng)上大概率不是單打獨(dú)斗，而是”海陸空”一體發(fā)展，過(guò)去微軟就是第一個(gè)做這種嘗試的，發(fā)布了windows phone，算是第一口吃了這個(gè)螃蟹，但是最終因?yàn)樯鷳B(tài)原因和微軟本身系統(tǒng)的拖累，以失敗告終。

但是，這個(gè)需求和趨勢(shì)并不因此而消失，固守PC業(yè)務(wù)并不是一個(gè)好的選擇，聯(lián)想將這個(gè)任務(wù)寄予在手機(jī)業(yè)務(wù)和數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)上。

2014年末，聯(lián)想并購(gòu)了摩托羅拉的手機(jī)業(yè)務(wù)，得以進(jìn)入北美市場(chǎng)，并在2018年第四季度取得30%的銷量增長(zhǎng)。

雖然在過(guò)去幾年，摩托羅拉的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不出色，但在2018年下半年，聯(lián)想的手機(jī)業(yè)務(wù)在中國(guó)已經(jīng)有所崛起，摩托羅拉移動(dòng)業(yè)務(wù)首次實(shí)現(xiàn)全球性的扭虧為盈。

但是，一直下滑的業(yè)績(jī)，實(shí)在是讓人難以對(duì)其抱有承擔(dān)起擔(dān)負(fù)重任的信心。

數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)也是一樣，從2014年開始，聯(lián)想收購(gòu)IBM system X項(xiàng)目，近幾年一直在轉(zhuǎn)型數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)。

2015 年，將增長(zhǎng)最快的超大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施、軟件定義的數(shù)據(jù)中心、高性能計(jì)算、人工智能、基于解決方 案的數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施及服務(wù)等數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)進(jìn)行了重組，形成了單獨(dú)的業(yè)務(wù)集團(tuán)。

過(guò)去兩年，聯(lián)想的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)一直在整合，此次虧損雖然從去年同期6300萬(wàn)收窄到如今的5200萬(wàn)美元，但卻是建立在銷量同比下滑17%的情況之下，也就是說(shuō)賣得少了，所以貼錢也貼得少了。

數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)這東西被聯(lián)想寄予很大期望，無(wú)論是邊緣計(jì)算、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、AI 都需要這一新的服務(wù)器形態(tài)，無(wú)奈的是，這在目前看起來(lái)，似乎有些不太順意。

結(jié)語(yǔ)

這些年，聯(lián)想集團(tuán)一直受到PC大市場(chǎng)環(huán)境的影響，甚至可以業(yè)績(jī)也在被這一市場(chǎng)所決定。

我們看到，聯(lián)想迫切的想擺脫P(yáng)C這一枷鎖，想要更多元的發(fā)展，眺望未來(lái)。

但是從目前來(lái)看，它正處于一個(gè)十分重要的關(guān)口，也是一個(gè)險(xiǎn)灘，在世界技術(shù)持續(xù)更新迭代的情況下，吃老本顯然是不行的，5G時(shí)代即將來(lái)臨，這或許是聯(lián)想集團(tuán)一次擺脫困境的機(jī)會(huì)，也同樣是決定未來(lái)是蓬勃發(fā)展還是日漸衰落的關(guān)鍵。