本文作者：劉學(xué)習(xí)/Fiyinghare

12月31日，蘋(píng)果股票結(jié)束了一年的爆炸性增長(zhǎng)，股價(jià)達(dá)到了每股293.65美元，總市值達(dá)到1.3萬(wàn)億美元。同時(shí)，另一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)市盈率（即P/E）也達(dá)到了歷史高位，蘋(píng)果的股價(jià)也是最高的。

蘋(píng)果Apple今年的市盈率（即P/E）與股價(jià)一起穩(wěn)步攀升。根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，蘋(píng)果今年年初的市盈率剛剛超過(guò)13，低于其五年平均水平16.2，然后在2019年收于24.7，這是自2010年以來(lái)的最高點(diǎn)。

市盈率是股票價(jià)格除以最近12個(gè)月的每股收益。投資者通常將其用作確定股票價(jià)格的捷徑，盡管它并不完美，因?yàn)樗豢紤]現(xiàn)金或債務(wù)，并且基于過(guò)去的業(yè)績(jī)而不是未來(lái)的預(yù)期。

該公司的前瞻性市盈率是21.8，用每股價(jià)格除以未來(lái)12個(gè)月的預(yù)期收益來(lái)計(jì)算，這在歷史上也是昂貴的。公司市盈率的提高，可能意味著投資者期望未來(lái)的收益會(huì)增長(zhǎng)，因此他們?cè)敢猬F(xiàn)在支付更多。但是，這也可能是股票被高估的警告信號(hào)。

與大型科技公司相比，蘋(píng)果的市盈率通常較低。

風(fēng)險(xiǎn)資本家MarcAndressen在2016年蘋(píng)果的市盈率大約為10的時(shí)候，在一條推文中說(shuō)，蘋(píng)果股票“在停業(yè)時(shí)就像鋼鐵廠一樣交易”。

盡管蘋(píng)果當(dāng)前的市盈率數(shù)字異常高，但仍低于標(biāo)準(zhǔn)普爾500信息技術(shù)指數(shù)的平均值，該指數(shù)由70家公司組成，但不包括Facebook、亞馬遜、Netflix和谷歌的目公司Alphabet等互聯(lián)網(wǎng)公司。根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，該指數(shù)的平均市盈率現(xiàn)在為26，高于年初的20。

德意志銀行分析師JerielOng表示，許多因素推動(dòng)了今年蘋(píng)果市盈率提高，其中包括整體市場(chǎng)的波動(dòng)以及對(duì)蘋(píng)果今年初的看跌預(yù)期。Ong說(shuō)，投資者以前將iPhone定義“為永不衰落”的業(yè)務(wù)，但市場(chǎng)情緒有所改善，他現(xiàn)在預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)。

他說(shuō)：“不僅iPhone11的近期預(yù)期有所改善，投資者還開(kāi)始期待5G2020iPhone周期，預(yù)計(jì)這將是一個(gè)超級(jí)周期?！绷硗?，蘋(píng)果的可穿戴設(shè)備也表現(xiàn)良好。

“AAPL在2012年就開(kāi)始以低于標(biāo)準(zhǔn)普爾500的價(jià)格進(jìn)行交易，當(dāng)時(shí)市盈率倍數(shù)壓縮至10-12倍（標(biāo)準(zhǔn)普爾500是12-13倍），因此，現(xiàn)在應(yīng)該以3-4倍進(jìn)行交易，相對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的溢價(jià)（18.5倍）確實(shí)很有趣。

與其他大型科技股相比，蘋(píng)果的市盈率仍處于最低水平。亞馬遜今年的市盈率為81.8，F(xiàn)acebook為32.8，微軟為29.7，谷歌為母公司的Alphabet為28.7。