電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/莫婷婷）6月19日，兆易創(chuàng)新科技集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“兆易創(chuàng)新”）在港交所遞交招股書，擬香港主板IPO上市。6月23日，兆易創(chuàng)新向港交所提交了招股書（修訂版）。

兆易創(chuàng)新成立于2005年，在專用型存儲(chǔ)芯片行業(yè)已有二十年，MCU領(lǐng)域十四年，已成為中國(guó)內(nèi)地專用型存儲(chǔ)芯片和MCU領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)。如今，公司已經(jīng)構(gòu)建了專用型存儲(chǔ)芯片、MCU、模擬芯片及傳感器芯片四大板塊的業(yè)務(wù)。

根據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，以2024年銷售額計(jì)算，兆易創(chuàng)新是全球唯一一家在NOR Flash、SLC NAND Flash、利基型DRAM和MCU領(lǐng)域排名均進(jìn)入全球前十的集成電路設(shè)計(jì)公司，包括

——NOR Flash：全球第二、中國(guó)內(nèi)地第一。
——SLC NAND Flash：全球第六、中國(guó)內(nèi)地第一。
——利基型DRAM：全球第七、中國(guó)內(nèi)地第二。
——MCU：全球第八、中國(guó)內(nèi)地第一。
——指紋傳感器芯片：中國(guó)內(nèi)地第二。


存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)：?jiǎn)文隊(duì)I收超51億、三年合計(jì)賣出84.67億顆

在營(yíng)收方面，2022年，2023年、2024年，兆易創(chuàng)新的營(yíng)收分別為81.30億元、57.61億元、73.56億元，三年累計(jì)營(yíng)收超 212 億元。同期凈利潤(rùn)分別為20.53億元、1.61億元、11.01億元，同期研發(fā)開(kāi)支分別為9.36億元、9.90億元、11.22億元。其中，受行業(yè)周期影響，2023年的利潤(rùn)出現(xiàn)大幅下滑。



分業(yè)務(wù)來(lái)看，專用型存儲(chǔ)芯片是兆易創(chuàng)新的主要營(yíng)收來(lái)源。2024年貢獻(xiàn)了51.94億元，占其總營(yíng)收70%的比例。同期，MCU收入為16.9億元，占比為23%，傳感器芯片營(yíng)收為4.48億元，占比為6.1%。



從單品售價(jià)來(lái)看，受行業(yè)周期性下行以及不同終端市場(chǎng)復(fù)蘇不均衡的影響，存儲(chǔ)芯片、MCU、傳感器芯片、模擬芯片等四大品類產(chǎn)品的售價(jià)從2022年至2023年大幅下跌，隨后在2024年跌勢(shì)放緩并出現(xiàn)穩(wěn)定跡象。這也是公司業(yè)績(jī)?cè)?023年出現(xiàn)下滑且毛利率從2022年的45.5%跌至2023年30.3%的原因。其中，MCU的價(jià)格從2022年8.22元/顆，下降至4.13元/顆。

兆易創(chuàng)新認(rèn)為，公司所競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)具有周期性，并已經(jīng)歷下行。此輪下行的特點(diǎn)是產(chǎn)品需求減少、產(chǎn)能過(guò)剩、庫(kù)存水平過(guò)高以及售價(jià)和庫(kù)存價(jià)值下降。

從銷量看，存儲(chǔ)芯片是銷量最高的產(chǎn)品，報(bào)告期內(nèi)的銷量分別為：22.59億顆、26.55億元、35.53億顆，三年合計(jì)銷售出84.67億顆存儲(chǔ)芯片。MCU的銷量分別為3.44億顆、2.76億顆、4.09億顆，三年銷售出10.29億顆MCU。傳感器芯片的銷量分別為1.57億顆、1.79億顆、2.67億顆，三年合計(jì)銷量為6.03億顆。模擬芯片的銷量分別為2796千顆、1.16億顆、1.31億顆，三年合計(jì)銷量為2.75億顆。

2024年單年，四大產(chǎn)品合計(jì)銷售出43.6億顆。




掘金汽車與AI新藍(lán)海，未來(lái)將投資/收購(gòu)AI端側(cè)模擬芯片、SoC

兆易創(chuàng)新的產(chǎn)品可廣泛用于消費(fèi)電子、汽車、工業(yè)、智能家居等領(lǐng)域。

在汽車領(lǐng)域，隨著電動(dòng)汽車和智能駕駛的發(fā)展，MCU在汽車中的應(yīng)用不斷擴(kuò)展，從車身控制到動(dòng)力系統(tǒng)和ADAS等高安全要求領(lǐng)域，功能安全等級(jí)提升，單車價(jià)值預(yù)計(jì)從2024年的1500元增長(zhǎng)至2029年電動(dòng)車的2500元。NOR Flash用于存儲(chǔ)核心代碼，在自動(dòng)駕駛車輛中因多傳感器配置需求顯著增加。利基型DRAM則受益于ADAS升級(jí)和大容量產(chǎn)品替代趨勢(shì)，推動(dòng)車規(guī)級(jí)存儲(chǔ)向高性能、定制化方向發(fā)展。

在消費(fèi)電子設(shè)備中，隨著智能手機(jī)、PC和可穿戴設(shè)備的持續(xù)升級(jí)，也進(jìn)一步帶動(dòng)了對(duì)高性能存儲(chǔ)元器件的需求。TWS耳機(jī)已明確展現(xiàn)出向AI耳機(jī)轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)，推動(dòng)NOR Flash容量從64Mb向256Mb躍升。

存儲(chǔ)芯片、MCU、模擬芯片和觸控芯片均可應(yīng)用于AI智能眼鏡中。其硬件架構(gòu)以主SoC為核心，標(biāo)配128-256Mb NOR Flash，確保系統(tǒng)快速響應(yīng)。配備屏幕的機(jī)型還需要額外的小容量NOR Flash來(lái)實(shí)現(xiàn)顯示功能，而低成本產(chǎn)品則采用eMCP合封方案。

存儲(chǔ)芯片、MCU、模擬芯片、觸控芯片在AI眼鏡的應(yīng)用（示意圖）

在新興應(yīng)用領(lǐng)域，具身智能的發(fā)展正驅(qū)動(dòng)高性能MCU、AI SoC、多類型傳感器以及高帶寬存儲(chǔ)器件等關(guān)鍵技術(shù)的需求加速增長(zhǎng)，并推動(dòng)其向低功耗、高算力、高集成方向演進(jìn)。

上述市場(chǎng)將成為兆易創(chuàng)新未來(lái)的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

在報(bào)告期內(nèi)，兆易創(chuàng)新的研發(fā)開(kāi)支分別為9.36億元、9.90億元、11.22億元，合計(jì)30.48億元。截至2024年12月31日，公司在內(nèi)地共注冊(cè)了997項(xiàng)專利，其中包括769項(xiàng)發(fā)明專利、226項(xiàng)實(shí)用新型專利和2項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)專利，此外還有492項(xiàng)專利申請(qǐng)正在審批中。

兆易創(chuàng)新展示了其在技術(shù)領(lǐng)域的先進(jìn)性與創(chuàng)新能力，通過(guò)一系列行業(yè)領(lǐng)先的產(chǎn)品推出和量產(chǎn)證明了這一點(diǎn)。2019年，公司推出了全球首款基于RISC-V內(nèi)核的32位通用MCU產(chǎn)品；2020年，推出中國(guó)內(nèi)地首款容量高達(dá)2Gb的高性能SPI NOR Flash；2022年，推出1.2V低電壓、超低功耗的消費(fèi)級(jí)SPI NOR Flash。2023年，推出基于Arm? Cortex?-M7內(nèi)核的高性能MCU產(chǎn)品，可應(yīng)用于入門級(jí)AI場(chǎng)景。

當(dāng)前，端側(cè)AI正在將傳統(tǒng)設(shè)備轉(zhuǎn)變?yōu)槟軌蜃灾鳑Q策的智能終端，從而催生對(duì)更強(qiáng)大且節(jié)能的半導(dǎo)體元件的需求，特別是存儲(chǔ)、MCU、模擬器件以及觸控和指紋傳感器等人機(jī)界面解決方案。

談及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，兆易創(chuàng)新表示公司計(jì)劃繼續(xù)聚焦研發(fā)資源，專注于適用于AI應(yīng)用的產(chǎn)品及解決方案，并提供更多高性能、低功耗的產(chǎn)品，以滿足端側(cè)AI日益增長(zhǎng)的需求。此次IPO，兆易創(chuàng)新計(jì)劃將募資用于以下四大方面：

一是持續(xù)提升公司的研發(fā)能力。

二是用于戰(zhàn)略性行業(yè)相關(guān)投資及收購(gòu)。除了內(nèi)生增長(zhǎng)外，公司計(jì)劃持續(xù)在中國(guó)內(nèi)地及海外選擇性地尋求戰(zhàn)略性行業(yè)相關(guān)合作、投資及收購(gòu)機(jī)會(huì)。戰(zhàn)略投資與收購(gòu)將重點(diǎn)關(guān)注與AI端側(cè)應(yīng)用相關(guān)的模擬芯片、SoC，或其他符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的芯片設(shè)計(jì)企業(yè)。

三是用于公司的全球戰(zhàn)略擴(kuò)張。

四是用于營(yíng)運(yùn)資金及其他一般企業(yè)用途。

在客戶方面，目前，兆易創(chuàng)新的客戶主要是分銷商及直銷客戶（主要包括電子元件制造商及買家），涵蓋全球約10,000名客戶。報(bào)告期內(nèi)，前五大客戶銷售額占比分別為29.3%、30.6%及33.3%，均為分銷商。

兆易創(chuàng)新指出，行業(yè)主要下游客戶通常與現(xiàn)有芯片供應(yīng)商保持長(zhǎng)期穩(wěn)定合作，雙方對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量、交付和服務(wù)流程等方面都有嚴(yán)格要求和高度默契。例如，利基型DRAM在工業(yè)類應(yīng)用中必須經(jīng)過(guò)客戶長(zhǎng)期的兼容性與穩(wěn)定性測(cè)試，新進(jìn)入者很難在初期打破客戶對(duì)現(xiàn)有供應(yīng)商的依賴。