筆者認為，在高通收購恩智浦失敗中，主要有五個因素制約著高通的收購。

一：博通意欲收購高通，阻擾高通對恩智浦的收購

在高通拒絕了博通公司的1050億美元并購要約之后，博通尚未對外宣布下一步措施。據(jù)外媒最新報道，博通正在千方百計阻撓高通對于荷蘭恩智浦半導(dǎo)體公司的收購計劃。消息人士稱，博通將會利用收購報價鼓勵高通放棄并購恩智浦，一些人預(yù)測如果放棄收購恩智浦，博通每股出價將上調(diào)到77美元（現(xiàn)金加博通股票），如果繼續(xù)收購恩智浦，博通只會上調(diào)幾美元。

這樣的情況，將會讓高通首席執(zhí)行官Steven Mollenkopf 和董事會陷入左右為難的境地。

正如高通公開宣布的那樣，消息人士稱高通并不愿意被博通所收購。

消息人士表示，博通也在準(zhǔn)備對高通發(fā)起敵意收購，在12月8日（高通新任董事提名的最后期限）之前，高通也將通過發(fā)起代理人大戰(zhàn)，控制高通的董事會，促成這次收購交易完成。

這次收購案是一次“小魚吃大魚”。在全球半導(dǎo)體行業(yè)，高通名列第三，博通名列第五，高通的影響力和知名度遠遠超過博通。

二：高通耐心磨盡

這起收購方案已經(jīng)磨盡了高通董事會的耐心，事實上這次收購已經(jīng)持續(xù)了近19個月了，早在2016年10月高通就意圖收購恩智浦，到如今紛紛擾擾這么久，高通早已對收購恩智浦不報希望了，

三：恩智浦嫌收購價低

恩智浦公司方面，仍然有一些活躍股東認為，高通的收購價格低估了公司價值，難以接受。有業(yè)界人士認為，為了促成這次收購交易，高通未來不排除繼續(xù)提高恩智浦的收購報價。據(jù)報道，高通對于恩智浦每股110美元的收購報價，高通仍然沒有獲得全部股東的支持，消息人士稱高通面臨提高收購價格。

四：中國不同意

高通的收購為什么為什么需要中國的同意呢？根據(jù)中國現(xiàn)行的《反壟斷法》和商務(wù)部發(fā)布的《關(guān)于經(jīng)營者集中申報的指導(dǎo)意見》的規(guī)定顯示，經(jīng)營者只要在全球年營業(yè)額合計超過100億人民幣，并且至少兩家經(jīng)營者上一年度在中國境內(nèi)營業(yè)額超過4億人民幣，那么就應(yīng)該向中國商務(wù)部申報，以進行反壟斷審查。

而收購行為是非常典型的模式，高通和恩智浦的全球收入以及在華業(yè)務(wù)規(guī)模都遠超申報標(biāo)準(zhǔn)，高通是國內(nèi)最大的SoC供應(yīng)商，恩智浦也是半導(dǎo)體行業(yè)的巨頭，這兩家公司都將中國視作重要市場。因此，這筆收購必須要通過中國反壟斷機構(gòu)的審查。

實際上，不僅僅中國有這樣的要求， 世界各國都有類似的的審查方案和規(guī)定。美國也曾經(jīng)否決過兩家歐洲公司的并購，反之亦然。當(dāng)然，以這次收購為例，高通也可以執(zhí)意收購恩智浦，并不通過中國的批準(zhǔn)，但會因為這種一意孤行的行為而受到在中國市場的限制，意味著這兩家公司將會失去這一市場，顯然和是任何理智企業(yè)都不會冒的風(fēng)險。

以高通和恩智浦為例，中國市場對它們來說有很多客戶和潛在客戶，未來他們都會依賴中國市場進行業(yè)務(wù)拓展，不可能輕易放棄。當(dāng)然，反過來從中興事件的角度看，中國企業(yè)實際上對于高通和恩智浦這些半導(dǎo)體企業(yè)是比較依賴的，這主要是國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展相對較晚，存在巨大的技術(shù)壁壘，目前還沒辦法在高端領(lǐng)域形成競爭。何況目前中美正處于貿(mào)易戰(zhàn)中，對于高通的并購，中國當(dāng)然不會輕易答應(yīng)了。

五：華為的奮起直追

高通一直在積極布局5G，并對它在未來的效益抱有較大期望。早在去年11月，高通董事會首次否決博通1300億美元的收購提案時，高通董事長PaulJacobs就曾表示，博通的提議明顯低估了高通在移動技術(shù)和未來發(fā)展前景上的領(lǐng)先地位。高通CEOSteveMollenkopf也表示，在半導(dǎo)體行業(yè)，高通定位于移動、物聯(lián)網(wǎng)、汽車、邊緣計算和網(wǎng)絡(luò)，在這些細分市場都持續(xù)保持增長，并引導(dǎo)其向5G過渡。

市場調(diào)研機構(gòu)StrategyAnalytics元器件服務(wù)團隊對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，博通對高通的收購可能會將高通的5G業(yè)務(wù)置于險境：博通不會像高通一樣對研發(fā)投入較高，此外，并購也很可能將使高通被拆分，進一步削弱其創(chuàng)新能力。

“中國預(yù)計將會較早應(yīng)用5G，并發(fā)展自己的5G芯片。”StrategyAnalytics分析稱，“如果高通被削弱，創(chuàng)新放緩，相較在當(dāng)前的無線產(chǎn)業(yè)環(huán)境中，中國公司會更快地走向前列?！?/p>

手機中國秘書長王艷輝對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，在他看來，全球范圍內(nèi)5G競賽的關(guān)鍵在于標(biāo)準(zhǔn)制定上的爭奪，目前，華為和高通已經(jīng)形成了兩家獨秀的局面，而在標(biāo)準(zhǔn)制定上，提案的被接受則將進一步意味著后期專利方面的優(yōu)勢。

對于華為在5G競賽上的步步緊逼，高通也是有苦難言，雖說美國政府曾以威脅國家安全為由阻止了博通對高通的收購，但難說高通一直陷入與恩智浦的收購會不會影響其與華為的5G競賽。