小米IPO的時候將自己定位為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，其創(chuàng)始人兼董事長雷軍認為“小米是全球罕見的、既能做硬件、也能做電商、也能做互聯(lián)網(wǎng)的全能型企業(yè)”，然而事實上是手機業(yè)務占其整體營收的比例高達七成以上，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務占整體收入的比例不到10%，而且眼下其手機業(yè)務正遭遇競爭對手的壓制，這是導致其股價下滑的原因。

小米的手機業(yè)務正遭遇壓制

2017年小米的手機業(yè)務取得復蘇，每個季度都取得了快速增長，最終全年取得了同比增長超過五成的成績，這讓各方驚呼小米的春天回來了，雷軍也因此表示“世界上沒有任何一家手機公司，銷量下滑后還能成功逆轉，除了小米！”

然而到了今年這一切似乎正發(fā)生變化，市調(diào)機構canalys發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年二季度在國內(nèi)智能手機市場，前四名當中只有小米的出貨量是0增長，華為、vivo的出貨量同比分別增長22%、30%，OPPO的增速較慢也有3%。小米在國內(nèi)市場陷入停滯與主要競爭對手榮耀持續(xù)擴大優(yōu)勢有關，互聯(lián)網(wǎng)營銷是小米所創(chuàng)，然而學習小米互聯(lián)網(wǎng)營銷的榮耀卻后來者居上，這讓小米備受壓力。

海外市場是小米的手機業(yè)務取得復興的關鍵，2017年其海外出貨量同比翻倍，近期據(jù)多個機構公布的數(shù)據(jù)來看今年二季度其在海外市場的出貨量依然取得了翻倍的成績，但是不可忽視的是它正遭遇多個競爭對手的壓制。

在小米最成功的海外市場--印度智能手機市場，三星在今年二季度以1個百分點的優(yōu)勢領先小米，而在過去兩個季度小米對三星的優(yōu)勢是呈現(xiàn)擴大趨勢的；在俄羅斯智能手機市場，小米在去年擊敗華為奪得第三名，華為位居第四名，然而近期有機構認為在該市場華為已位居第二名，小米估計位居第四名。

華為在海外市場的快速增長與榮耀品牌在海外的擴張有關，而榮耀品牌恰恰是對標小米的品牌，而且無論是從國內(nèi)市場還是海外市場，榮耀品牌都顯示了強勁的增長勢頭，而幫助華為俄羅斯市場擊敗小米的正是榮耀品牌，小米能否打破榮耀對它的壓制將影響它的長遠發(fā)展。

手機業(yè)務的發(fā)展對小米影響深遠

在國內(nèi)市場，小米依靠手機業(yè)務的成功發(fā)展了生態(tài)鏈業(yè)務，并希望通過手機系統(tǒng)MIUI與眾多生態(tài)鏈業(yè)務形成一個閉環(huán)，然而從目前其在國內(nèi)市場持續(xù)被榮耀壓制的情況下，手機業(yè)務與生態(tài)鏈業(yè)務的發(fā)展顯然是讓人擔憂的。

在海外市場，小米的MIUI系統(tǒng)難以發(fā)揮作用。MIUI系統(tǒng)是基于Android進行深度定制而來，由于擁有Android的谷歌退出中國市場，小米可以在MIUI系統(tǒng)中植入自己的應用、建立自己的應用市場獲得互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務收入，這是它得以支持自己的生態(tài)鏈業(yè)務的原因。然而在海外市場小米需要遵從谷歌的要求大量植入谷歌的應用，最近小米已宣布在海外市場將采用原生的Android Go系統(tǒng)，體現(xiàn)出在海外市場面對谷歌的壓力它正變成一家純粹的硬件制造商。

小米的手機業(yè)務在海外市場受到遏制還與它在高端手機市場始終難以有所作為有關，但這很可能也導致它的衰落。在印度市場，小米主要的依靠性價比品牌紅米贏取市場份額，然而從此前印度本土品牌micromax主要依靠500元人民幣以下的手機取得市場份額優(yōu)勢，這導致micromax被打上深刻的廉價低端烙印最終在智能手機升級中被中國手機品牌取代可以看出小米很可能在新一輪升級中落敗，而三星則因為長期打造的較佳的品牌形象在推出具性價比優(yōu)勢的galaxy J系列迅速反超小米。

在海外市場特別是在印度市場，小米的生態(tài)鏈業(yè)務剛剛起步，如果手機業(yè)務因此受挫其生態(tài)鏈業(yè)務要在海外發(fā)展就更難以成功了，這是業(yè)界對它的未來發(fā)展的又一個擔心。

小米上市的時候就被質(zhì)疑利潤率過低，而目前其在海外市場主要是依靠低端的紅米品牌，利潤率本就不高，如果智能手機業(yè)務再因此受挫，生態(tài)鏈業(yè)務等又無法發(fā)展起來的話，它的未來將是黯淡的，或許正是因為這種種原因導致它如今的股價滑落。