什么樣的企業(yè)才是真正可怕的？不是短期大爆發(fā)的企業(yè)，而是長期穩(wěn)健成長的企業(yè)。企業(yè)經(jīng)營猶如馬拉松比賽，比的不是誰短期內跑得快，而是誰長期內跑得遠。

8月30日，美的集團（SZ000333）發(fā)布半年報，報告期內實現(xiàn)營業(yè)收入1426.24億元，同比增長14.60%；凈利潤129.37億元，同比增長19.66%；每股收益1.97元?！盃I業(yè)收入”、“凈利潤”兩項指標在三大白電巨頭半年報中均位居第一。

其中，美的空調報告期內實現(xiàn)營收638.7億元，同比增長27.69%；毛利率30.25%，同比提升1.04%。

統(tǒng)計機構給出的行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2018上半年，中國空調市場零售量3863萬臺，同比增長15.8%；零售額1321億元，同增18.9%。

美的集團給出的解釋是：2018上半年，公司堅持“產品領先、效率驅動、全球經(jīng)營”三大戰(zhàn)略主軸，聚焦產品力提升，推動精益管理與全價值鏈卓越運營，把握行業(yè)消費升級趨勢，持續(xù)優(yōu)化產品結構，以內生增長，構建面向未來的可持續(xù)競爭能力。上半年，公司整體經(jīng)營目標順利完成，盈利能力穩(wěn)固提升，自有資金、渠道庫存等各項指標持續(xù)向好，產品品質與口碑持續(xù)改善，公司全品類及全球協(xié)同的市場競爭優(yōu)勢進一步穩(wěn)固。

美的上半年19.66%的凈利增長從何而來？

一般而言，企業(yè)有兩大利潤來源，一是開源，二是節(jié)流；前者謂之掙錢，后者謂之省錢，不管掙錢還是省錢，在財務表現(xiàn)上都是利潤增長。

那么，美的集團上半年19.66%的凈利潤增長，從哪里實現(xiàn)的呢？

美的集團給出了答案：六項舉措確保盈利持續(xù)增長。

首先是以用戶為中心，創(chuàng)新產品開發(fā)，推動產品力穩(wěn)步提升。

舉個例子：2018上半年，美的集團在產品工業(yè)設計方面獲得諸多榮譽，計有9項德國紅點獎、4項美國IDEA獎、20項德國IF獎，折射出美的工業(yè)設計能力顯著提升。須知，工業(yè)設計被稱為“次核心技術”，是產品核心競爭力爆發(fā)的前奏。

其次是堅持研發(fā)投入，搭建全球平臺，構建敏捷創(chuàng)新的研發(fā)體系。

美的集團要求下屬各產業(yè)板塊研發(fā)投入不得低于當年營收的3.5%，始終堅持以差異化技術驅動產品持續(xù)領先；以市場為導向，以用戶為中心，前瞻性地布局未來產品技術。目前，美的在美國、意大利、德國、印度、新加坡等9個國家設立了20個全球研發(fā)中心。

上述兩項舉措可謂之開源。

三是深化渠道變革轉型，提升渠道效率、保持電商穩(wěn)步發(fā)展。

美的集團公告稱，美的不斷深耕旗艦店、蘇寧、國美、區(qū)域性連鎖(TOP客戶)、小區(qū)域連鎖(VIP客戶)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)專賣店6大渠道；大力推進與家裝建材渠道合作，目前已建成6家全屋家電體驗館，搭載全屋設計軟件平臺，具備全屋家電銷售能力，可提供場景式的家電套餐和一站式的解決方案。

線上渠道方面，持續(xù)以產品和用戶為核心，依托全品類產品優(yōu)勢、通過自建互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)平臺和京東、天貓等平臺達成戰(zhàn)略合作項目，持續(xù)深入探索數(shù)字化精準營銷模式，完善用戶運營體系，深入洞察挖掘用戶價值和需求，打造更加符合互聯(lián)網(wǎng)市場定位，具備行業(yè)競爭力的產品。

2018年上半年，美的電商全網(wǎng)銷售規(guī)模達250億，同比增長33%。行業(yè)占比超過20%,在京東、天貓、蘇寧易購等主流電商平臺均保持家電全品類第一地位。

四是推動工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與數(shù)字化2.0,全面提升全價值鏈運營效率。

今年以來，美的集團深入推動工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與數(shù)字化2.0項目，以C2M(客戶定制)為牽引，用軟件系統(tǒng)來驅動業(yè)務端到端的拉通，做到全價值鏈的支撐和打通。研發(fā)、供應鏈、制造、物流、金融、客戶服務，所有環(huán)節(jié)均以訂單和數(shù)據(jù)驅動，進行柔性交付，發(fā)揮數(shù)字化運營能力。

在產品開發(fā)上，推進產品參數(shù)化、標準化、模塊化及平臺化設計，通過超級BOM的系統(tǒng)落地，用銷售驅動確定平臺架構、模塊劃分、推進模塊接口固化與優(yōu)化。

美的公告稱，持續(xù)拓展銷售渠道，穩(wěn)步推進海外自有品牌業(yè)務的增長，2018上半年，美的自有品牌收入同比實現(xiàn)兩位數(shù)增長。

加快海外電商拓展速度，探索境外多種電商平臺和模式，培育新的潛力增長點。在上半年原材料漲價、匯率波動等不利因素影響下，東芝家電業(yè)務通過產品結構優(yōu)化，新品類與渠道拓展，剛性控制非經(jīng)營性費用等措施，保持了家電業(yè)務收入的增長及現(xiàn)金流的有效改善。

上述兩項舉措可謂之節(jié)流。

五是創(chuàng)新機器人產品開發(fā)，加快推動中國市場機器人業(yè)務整合與拓展。

2018上半年，美的與庫卡合資在順德科技園新建機器人生產基地。計劃到2024年，美的機器人產能將達到每年75000臺；加上現(xiàn)有產能，中國每年機器人產能總數(shù)將達到100000臺。

庫卡機器人業(yè)務持續(xù)拓展，今年又獲得大量訂單。比如，廣汽集團子公司廣汽新能源汽車公司，訂購庫卡工業(yè)機器人達數(shù)千萬歐元；馬來西亞著名天然礦泉水制造商Spritzer，擴大自動化倉儲設施和生產能力的訂單也下給了庫卡。庫卡還為德國高級汽車制造商提供了靈活生產解決方案，并第三次獲得通用汽車年度最佳供應商獎。

庫卡機器人在美的集團制造體系內亦獲得廣泛應用。目前，美的旗下國內30余家家電工廠獲得工業(yè)自動化提升，機器人使用密度從150臺/萬人提升至625臺/萬人。

這一舉措亦可視為“開源”措施。

六是深化長期激勵，保障股東權益。

美的稱，2018年公司將繼續(xù)推動構建核心管理團隊與公司長期成長價值的責任綁定，進一步完善長期激勵機制，新推出第五期股票期權激勵計劃、第二期限制性股票激勵計劃、第四期全球合伙人持股計劃及第一期事業(yè)合伙人持股計劃，持續(xù)推進公司高層、核心骨干與公司全體股東利益一致的有效機制。

美的集團整體上市以來，已分紅派現(xiàn)271億，并在2017年度分紅79億，與全體股東共享公司成長。今年美的還推出了A股史上最大回購計劃。

近5年美的集團成長性與華為越來越相似

近年來，美的集團在研發(fā)上向華為學習，研發(fā)投入越來也多。但要說美的已具備華為企業(yè)屬性，很多人并不認同。

就美的集團近5年來表現(xiàn)出的成長性而言，的確與華為具有相似性。

美的集團2013年整體上市，我們不妨將過去5年半美的和華為的同期業(yè)績，在成長性方面對比一下：

2018上半年：華為實現(xiàn)銷售收入3257億元人民幣，同比增長15%；營業(yè)利潤率14%。美的集團實現(xiàn)營業(yè)收入1426.24億元，同比增長14.60%；凈利潤129.37億元，同比增長19.66%。

2017年：華為實現(xiàn)銷售收入6036億元，同比增長15.7%；凈利潤人民幣475億元，同比增長28.1%。美的集團實現(xiàn)營業(yè)總收入2419.19億元，同比增長51.35%；實現(xiàn)凈利潤186.11億元，同比增長17.33%；實現(xiàn)歸母凈利潤172.84億元，同比增長17.70%；每股收益2.66元。

2016年：華為實現(xiàn)全球銷售收入5216億元人民幣，同比增長32%；凈利潤371億元人民幣，同比增長0.4%。美的集團當年實現(xiàn)營收1590億元，同比增長14.88%；實現(xiàn)凈利147億元，同比增長15.56%。

2015年：華為實現(xiàn)全球銷售收入3950億元，同比增長37%；凈利潤369億元，同比增長33%。美的集團實現(xiàn)營業(yè)收入1384億，同比下跌2.28%；歸母凈利潤127億，同比增長21%；每股收益2.99元。

2014年：華為實現(xiàn)全球銷售收入2882億元人民幣，同比增長20.6%；凈利潤279億元人民幣，同比增長32.7%。美的集團實現(xiàn)收入1416.68億元，同比增長17.11%；歸屬母公司股東的凈利潤為105.02億元，同比增長97.50%。

2013年：華為實現(xiàn)全球銷售收入2390億元人民幣，同比增長8.5%，凈利潤210億元，同比增長36.5%。美的集團實現(xiàn)營業(yè)收入1209.75億元，同比增長17.91%；歸屬于上市公司股東的凈利潤53.17億元，同比增長63.15%；每股收益4.33元，同比增長32.82%。

大家看，過去5年美的和華為在“營收增長”和“凈利增長”兩項經(jīng)營指標上，表現(xiàn)出較高的一致性。

事實上，二者還有一項指標亦非常接近，即“凈利率”。

2017年，華為凈利率是7.87%，美的是7.7%；2015年，華為是9.3%，美的是9.2%。2014、2016年兩年，雖互有高低，但都在7.1%和9.7%之間。二者差別較大的一年是2013年，那一年美的集團首次整體上市，當年凈利率只有4.4%，華為是8.8%，正好是美的的兩倍。

細心人可能已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，美的集團2017年的營收規(guī)模，與華為2013年銷售收入非常接近，美的是2419億元，華為是2390億元，處于同一量級。二者營收規(guī)模相差4年。

目前看，2018年美的集團營業(yè)收入預計在2800億元—3000億元之間，而這個數(shù)據(jù)和2014年華為2882億元的銷售收入也非常接近。營收規(guī)模的差距也是4年。

我們是否可以由此得出一個結論：華為比美的集團營收規(guī)模領先了4年？

我覺得可以。

當然，二者的凈利潤差距就不止4年了。比如，2013年，華為實現(xiàn)凈利潤210億元，比2017年美的集團186.11億元的凈利潤多出24億元。

還有更大的差距，美的集團和華為的研發(fā)投入，以及業(yè)已取得的技術地位，差距仍然非常明顯。

事實上，美的和華為最明顯的差距不是營收而是研發(fā)

在當今中國，大家一說到華為，首先想到的就是“研發(fā)”或“技術”。研發(fā)與技術，已經(jīng)成為貼在華為身上最顯著的標簽。

別的不說，2017年華為研發(fā)投入高達897億元人民幣，這個數(shù)據(jù)即使放在全球看，也是一個非常了不起的數(shù)字。

我們看，過去5年華為研發(fā)投入是這樣的：

2017年，研發(fā)投入897億元人民幣，占當年銷售收入14.9%。

2016年，研發(fā)投入764億元人民幣，占收入14.6%。

2015年，研發(fā)投入596億元人民幣，占收入15.1%。

2014年，研發(fā)投入408億元人民幣，占收入14.2%。

2013年，研發(fā)投入307億元人民幣，占收入12.8%。

研發(fā)投入以每年百億的速度遞增。

過去5年，華為研發(fā)投入占當年銷售收入的比例一直不低于12.8%，最高時沖至15.1%。

國際上有一個通行的說法：科技型企業(yè)研發(fā)投入一般占當年企業(yè)收入的5%—12%。

目前，美的集團研發(fā)投入占比約為營收的3.5%，從研發(fā)投入額到研發(fā)投入占比，均大幅落后于華為。

可能大家還發(fā)現(xiàn)一個有趣的現(xiàn)象：華為企業(yè)的凈利潤，一直比當年研發(fā)投入值低得多。

這是為什么？

以2017年為例，華為當年凈利潤475億，而研發(fā)投入?yún)s高達897億元人民幣，凈利潤僅有研發(fā)投入的一半多。

一般認為，華為凈利率低于研發(fā)投入有三大原因：

一是華為研發(fā)成本極高。2017年，華為研發(fā)投入897億元人民幣，全世界排名第六。

二是華為人力運營成本極高。依據(jù)華為2017年報告，當年發(fā)放雇員費用1402.85億元，算下來華為員工平均年薪70萬元。在中國，你可能找不到第二個員工平均年薪如此高的企業(yè)了。

三是一種護城河策略。一個說法是，高利率容易吸引更多玩家進場，反過來拉低行業(yè)整體利潤率，于是，華為索性主動降低行業(yè)利潤率，以此構筑企業(yè)護城河。

2017年，美的集團研發(fā)投入是85億元，為媒體報道公開的中國家電企業(yè)研發(fā)投入最高數(shù)據(jù)。

依據(jù)研發(fā)投入不低于當年營收3.5%的鐵律，2018年美的集團研發(fā)投入將首次突破100億元大關。而2008年華為研發(fā)投入已突破100億元，領先美的整整10年。

不厭其煩地列舉研發(fā)方面的數(shù)據(jù)，緣于我是一個堅定的技術推崇者。我一向認為，推動企業(yè)發(fā)展的第一動力來自技術而非營銷。

華為有今天，何嘗不是多年前任正非既已確立“技術立企”基本戰(zhàn)略的結果？

舍得為研發(fā)投入是一種魄力，更是一種遠見。長期以來，中國大多數(shù)企業(yè)寧愿為營銷大手筆花錢，也不愿意為研發(fā)投入。因此，中國大多數(shù)企業(yè)仍停留在營銷主導型企業(yè)層面，難以轉型成為真正有意義上的科技型企業(yè)。這是中國大多數(shù)企業(yè)發(fā)展后勁不足的病根。

我曾經(jīng)說過，美的集團年研發(fā)投入沖上30億美金那一天，將是美的集團技術與產品實現(xiàn)大面積突破的一天。

2018下半年，美的計劃重點做好這幾件事

下半年，美的集團的工作重點是什么？

美的集團公告稱，下半年將重點做好五件事：

一、落實三大戰(zhàn)略主軸，持續(xù)加大研發(fā)投入，加快產品創(chuàng)新和效率提升，深入貫徹CDOC方法論、以用戶中心思維，構建產品創(chuàng)新能力和產品領先能力，高效率地向用戶提供有競爭力的產品和服務。

二、不斷夯實基礎體系，建立統(tǒng)一的經(jīng)營語言和經(jīng)營規(guī)則，強化“一個美的，一個體系，一個標準”，發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢，做好結果導向的過程管控，持續(xù)提升效率。

三、推動國內市場轉型，以用戶為中心提升內銷零售能力，做好產品協(xié)同，以終端為中心，不斷推動降庫存、渠道扁平化、提升渠道效率，穩(wěn)定渠道結構和渠道利益；積極推動場景式、體驗式、交互式的新型營銷方式，改善用戶對美的品牌的認知。

四、加大力度構建數(shù)字化企業(yè)，繼續(xù)完善企業(yè)數(shù)字化經(jīng)營方法與運營體系，通過數(shù)字化手段打通美的全價值鏈各個環(huán)節(jié)，以數(shù)字化推動效率提升、價值創(chuàng)造和經(jīng)營目標的改善。

五、繼續(xù)推動東芝業(yè)務扭虧及庫卡中國合資公司本土化運營，盡快提供有競爭力的產品和服務。

2018年，美的集團能否實現(xiàn)營收2800億元+、凈利潤220億元+？我的看法是可能性在99%以上。