作為硬科技的代表，機(jī)器人行業(yè)的資本故事也是業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。2018年下半年，被亞馬遜創(chuàng)始人青睞有加，外界視為資本寵兒和協(xié)作機(jī)器人先驅(qū)者的Rethink Robotics宣布倒閉，讓業(yè)界唏噓不已。從2012年開(kāi)始，機(jī)器人熱潮就被掀起，市場(chǎng)上也一度出現(xiàn)機(jī)器人“泡沫”質(zhì)疑。變化正在發(fā)生，相比前幾年，資本在該領(lǐng)域的熱度逐漸降溫，變得理性起來(lái)。

近日，在北京舉辦的主題為“推進(jìn)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新與協(xié)作共融”的2019年中國(guó)機(jī)器人行業(yè)年會(huì)上，有業(yè)內(nèi)人士提醒，“講故事講不來(lái)錢(qián)了，還想加入機(jī)器人行業(yè)的人，要想一想如何做實(shí)的問(wèn)題”。

進(jìn)入大浪淘沙階段

2018年，對(duì)于機(jī)器人產(chǎn)業(yè)而言，可謂是幾家歡喜幾家愁，既有服務(wù)機(jī)器人第一股科沃斯上市，也有協(xié)作機(jī)器人企業(yè)Rethink Robotics宣布倒閉。Rethink Robotics成立于2008年初，不僅在早期就提出了協(xié)作機(jī)器人的概念，還先后推出了代表性的工業(yè)機(jī)器人Baxter和Sawyer。

資本也頗為青睞Rethink Robotics，亞馬遜創(chuàng)始人杰夫·貝佐斯曾為其傾注頗多心血。公開(kāi)資料顯示，貝佐斯參與了該公司2008~2017年間A輪~E輪的8輪融資，共計(jì)1.1153億美元。

在Rethink Robotics隕落之時(shí)，一位投資了多個(gè)機(jī)器人項(xiàng)目的資深投資人表示，2018年以來(lái)資本收緊，但市場(chǎng)又沒(méi)有預(yù)想得好，已經(jīng)連續(xù)有機(jī)器人公司退出歷史舞臺(tái)。

河北工業(yè)大學(xué)科研院院長(zhǎng)張明路對(duì)記者表示，Rethink Robotics倒閉可能源于產(chǎn)業(yè)定位不準(zhǔn)和估值虛高，“某些機(jī)器人公司成立之后通過(guò)持續(xù)融資推高估值，卻沒(méi)有考慮社會(huì)效益和商用能力跟估值的匹配度”。

在哈工大機(jī)器人研究所所長(zhǎng)趙杰看來(lái)，伴隨著資本投入和產(chǎn)業(yè)變革，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的大浪淘沙也在持續(xù)漸進(jìn)，企業(yè)倒閉作為個(gè)體而言看似是很遺憾的事情，但從整體而言，通過(guò)活性的篩選機(jī)制最后沉下來(lái)的才是有可持續(xù)發(fā)展能力的，擁有核心技術(shù)的企業(yè)。

估值調(diào)整期反思資本利弊

Rethink Robotics的倒閉讓人思考資本和產(chǎn)業(yè)之間的關(guān)系。早在2016年6月23日，成立于2013年的深圳狗尾草智能科技有限公司完成了A輪億元級(jí)別融資，投后估值超一億美元，成為資本市場(chǎng)的寵兒。時(shí)隔兩年后，在2018年5月3日，優(yōu)必選（UBTECH）宣布完成8.2億美元C輪融資，刷新AI領(lǐng)域單輪融資記錄，優(yōu)必選本輪估值為50億美元，較B輪估值10億美元增長(zhǎng)4倍。

彼時(shí)，北京航空航天大學(xué)機(jī)器人研究所名譽(yù)所長(zhǎng)王田苗教授告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，機(jī)器人企業(yè)估值高和技術(shù)的發(fā)展趨勢(shì)密切相關(guān)，源于市場(chǎng)需求的拉動(dòng)和科技趨勢(shì)的變化。如果估值高到一定程度，需要市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)節(jié)。

北京康力優(yōu)藍(lán)機(jī)器人有限公司創(chuàng)始人兼CEO劉雪楠表示，估值是反映企業(yè)發(fā)展的指標(biāo)，但一味追求高估值無(wú)意義。短期內(nèi)，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的發(fā)展可能會(huì)受到股東關(guān)系影響，長(zhǎng)期的市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)還是掌握在消費(fèi)者手里，資本對(duì)于產(chǎn)業(yè)更多起到配合作用。

在當(dāng)下，估值調(diào)整的時(shí)刻似乎已經(jīng)到來(lái)。國(guó)金證券（600109，股吧）研報(bào)顯示，2016~2018年，機(jī)器人一級(jí)市場(chǎng)面臨融資難估值貴，行業(yè)開(kāi)始洗牌，產(chǎn)業(yè)進(jìn)入調(diào)整期，尋找新突破方向。僅在工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域，上下游產(chǎn)業(yè)鏈的上市公司就有54家。

上述研報(bào)對(duì)54家工業(yè)機(jī)器人上市公司多維度深度剖析發(fā)現(xiàn)，2015年以來(lái)工業(yè)機(jī)器人創(chuàng)企爆發(fā)增長(zhǎng)，股權(quán)市場(chǎng)融資持續(xù)火熱，但融資集中在A輪以前，大浪淘沙后持續(xù)融資的企業(yè)極少。目前資本過(guò)熱后已逐漸理性，更加關(guān)注技術(shù)積累，產(chǎn)業(yè)正進(jìn)入理性發(fā)展階段。

在數(shù)量上，2017~2018年僅有10家公司新介入工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域，并購(gòu)和自主研發(fā)各占一半，系統(tǒng)集成占比70%，零部件業(yè)務(wù)依舊不多。上述研報(bào)稱(chēng)主要源于補(bǔ)貼監(jiān)管趨嚴(yán)、當(dāng)前二級(jí)市場(chǎng)資金匱乏、并購(gòu)環(huán)境較差等。

行業(yè)降溫給實(shí)干企業(yè)機(jī)遇

從一開(kāi)始的“大部分都信”到此前的“明確機(jī)器人能干什么”再到如今的“冷靜判斷”。隨著行業(yè)的沉淀，資本的態(tài)度也在逐步改變。

機(jī)器人剛剛火起來(lái)的時(shí)候，幾乎每周都要接待各地官方人士?！罢f(shuō)的都是我要投多少多少錢(qián)，你要怎么怎么樣?！壁w杰回憶稱(chēng)，2011年、2012年開(kāi)始機(jī)器人火起來(lái)時(shí)，從政府到資本都對(duì)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)寄予厚望。

“現(xiàn)在，機(jī)器人溫度稍微降下來(lái)一些，那種浮躁的氛圍和現(xiàn)象得到了一定程度的抑制。機(jī)器人本身就是實(shí)實(shí)在在的事，靠吹牛是不行的，還得靠實(shí)實(shí)在在地干。”對(duì)于資本趨于理性，趙杰頗感欣慰，“原來(lái)講個(gè)故事就可以融資，2018年開(kāi)始就沒(méi)有一個(gè)成功過(guò)，而這給踏實(shí)肯干的企業(yè)提供了機(jī)會(huì)”。

對(duì)于這一點(diǎn)，張明路亦有共鳴，他表示，2018年的機(jī)器人市場(chǎng)已經(jīng)不像前幾年那樣興高采烈，2019年理性前行的趨勢(shì)將會(huì)更加明顯，求大求全的時(shí)代早已過(guò)去，專(zhuān)攻細(xì)分市場(chǎng)的時(shí)刻已經(jīng)來(lái)臨。

資本的理性亦體現(xiàn)在從業(yè)者的態(tài)度中，蘇州綠的諧波總經(jīng)理左晶提道，“每次見(jiàn)投資者，我不會(huì)把行業(yè)描繪的天花亂墜，首先是要看到行業(yè)的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。”