中國智能手機的黑馬企業(yè)小米科技26日宣布獲得新一輪2.16億美元融資,周鴻祎在微博中透露，“小米融資文件透露今年賣了300萬到500萬部手機，每部利潤七八百元，總利潤在25億元人民幣。之前雷軍表示小米手機目前不賺錢，現(xiàn)在被指獲利25億人民幣。小米手機究竟是盈利還是虧損?小米科技估值達40億美元的背后是什么呢?

　　小米科技估值達40億美元 手機暴利再引爭議

　　北京6月26日電 中國智能手機的黑馬企業(yè)小米科技26日宣布獲得新一輪2.16億美元融資，企業(yè)整體估值達到40億美元，這一估值相當(dāng)于諾基亞的一半。公司CEO雷軍同日曬出小米手機成本構(gòu)成表，但再次遭到暴利質(zhì)疑。

　　6月10日，奇虎360公司董事長周鴻祎在微博中透露，小米科技的融資文件稱，小米手機今年將賣出300萬部至500萬部，每部利潤為七、八百元，總利潤25億人民幣，按10倍作價，小米手機市值250億人民幣，折合40億美元。

　　盡管小米科技CEO雷軍對此回應(yīng)稱，小米科技遭到“抹黑”。但26日小米科技獲得融資的消息，證實了周鴻祎此前的說法。

　　由于雷軍此前表示小米手機不賺錢，甚至微微虧損，因此周鴻祎的暴利說引發(fā)了用戶對小米的不滿。此番融資成功后，雷軍曬出了小米手機的成本構(gòu)成表。雷軍 指，小米手機每部17%的增值稅為290元，如果加上海關(guān)稅、印花稅、專利費等，達到400元，因此只是正常的商業(yè)利潤。他還指出，小米手機銷售30萬后 成本利潤開始持平，目前利潤率為百分之十幾。

　　不過，雷軍曬出這一成本構(gòu)成卻被周鴻祎指為“偷換概念”，如用稅后利潤取代了質(zhì)疑時所說的毛利潤，而且海關(guān)稅可做增值稅抵扣，不是售價17%的稅率等。

　　周鴻祎還提供了一位未具名的諾基亞總監(jiān)列出的成本構(gòu)成，從專利費、各種硬件采購成本、模具成本、稅費、營銷費用、售后費用等各個方面逐一解構(gòu)小米手機成本，令業(yè)外人士首次了解一部手機各種費用構(gòu)成的商業(yè)秘密。

　　按照這位總監(jiān)提供的數(shù)據(jù)，如小米手機真是如其所說銷售300萬部，專利費、稅費等將被攤得非常薄，每部手機稅后凈利可達600元。

　　周鴻祎此前曾預(yù)計小米手機將大幅降價。業(yè)界也認(rèn)為智能手機降價恐怕是大勢所趨，這不僅是技術(shù)進步和規(guī)模擴大的效果，更是由于包括奇虎、阿里巴巴、百度等互聯(lián)網(wǎng)公司紛紛進入智能手機市場，將引發(fā)更為激烈的競爭，先期獲得的某種壟斷利潤必然不能持久。

　　雷軍否認(rèn)小米暴利說：周鴻祎使我們陷兩難

　　“我把周鴻祎拉黑了，所以周總的意見，我們總是后知后覺。”昨日，在小米手機的發(fā)布會現(xiàn)場，面對持續(xù)了一個多月的小米與360的口水戰(zhàn)，小米創(chuàng)始人雷軍如此開場，并直言，奇虎360創(chuàng)始人周鴻祎精明的“口水技術(shù)”給自己帶來的壓力。雷軍同時宣布，小米已于日前完成了第三輪2.16億美元的融資，并否認(rèn)了此前周鴻祎的“小米暴利說”。

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　　被逼公布成本清單

　　“采購成本遠超周總說的價錢”

　　早在6月10日，周鴻祎在微博中透露，“小米融資文件透露今年賣了300萬到500萬部手機，每部利潤七八百元，總利潤在25億元人民幣?！?/p>

　　當(dāng)時雷軍對此并未給予太多正面回復(fù)。而昨天，雷軍將成本清單發(fā)于微博上，表示，“關(guān)于小米成本，因為與供應(yīng)商簽署了保密協(xié)議，沒有辦法回答成本細節(jié)，但 大家可以看看手機成本的構(gòu)成，比如：僅17%的增值稅就是290元(進口無抵扣)，加海關(guān)稅、附加稅和印花稅等，還有高通(微博)專利費，合計就已經(jīng) 400元了。小米是創(chuàng)業(yè)公司，目前采購成本遠遠超過了周總說的價錢?！?/p>

　　不過，雷軍昨天也首次承認(rèn)小米盈利，“小米手機在銷售量超過30萬臺之后，就已經(jīng)實現(xiàn)扭虧并開始盈利。今年二季度實現(xiàn)商業(yè)利潤超過10%?！?/p>

　　宣布完成新一輪融資

　　“周鴻祎使我們陷入兩難”

　　雷軍昨天還同時透露，小米已在端午節(jié)當(dāng)天完成一輪2.16億美元的巨額融資，并自稱估值達到40億美元。此前小米先后于2010年年底和2011年年底完成4100萬美元和9000萬美元融資。

　　小米急于將融資成功的消息宣布，無疑源自老對手周鴻祎的施壓?！爸茗櫟t提前宣布我們?nèi)谫Y成功，使我們陷入兩難——回復(fù)是抬轎子，不回復(fù)就被栽贓了。我們努力說服投資人公布融資信息?！崩总娬f。

　　而面對雷軍公布融資和成本構(gòu)成的消息，周鴻祎昨日很快回應(yīng)，“成功圈進投資人，小米的融資文件承諾了25億美元利潤?！崩总娐牶蟊硎荆骸爸芸偰懿荒芄夹∶兹谫Y文件，我都沒見過?！笨磥?，小米與360的口水戰(zhàn)還會進一步打下去。

　　破解小米手機代工之謎:二流“作坊式”企業(yè)造?

　　背景：雷軍(微博)曾說，小米采用一流的供應(yīng)商、一流的代工廠，然而，在日前一樁網(wǎng)絡(luò)傳言中，這兩個“一流”卻變成了一個“二流”。曝料稱，小米手機從設(shè)計到研發(fā)，均由二流工廠完成，部分配件從小作坊采購，6月7日，一位認(rèn)證身份為“中唐信運營總監(jiān)王會娟”的新浪微博網(wǎng)友曝料，小米手機背殼是由深圳旺鑫精密工業(yè)代工，這是一家“作坊式”企業(yè)。

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　　網(wǎng)絡(luò)言論傳出后，記者第一時間聯(lián)系到深圳旺鑫精密平湖分公司市場部的張姓負(fù)責(zé)人。得知來電目的后，該負(fù)責(zé)人很快以打錯為由將電話掛斷。此后，記者以手機代工客戶的身份又聯(lián)系了張姓負(fù)責(zé)人。此次其語氣大變，表示平湖分公司不做手機配件，只做手機背殼，“但是我們現(xiàn)在只受理幾個固定品牌的業(yè)務(wù)，這些都是一些大品牌客戶”，然而他并不愿透露是哪些大客戶。

　　雖然沒有得到旺鑫方面的明確回復(fù)，但記者在其官網(wǎng)上找到了聯(lián)想、酷派等大品牌的手機殼產(chǎn)品的信息。有網(wǎng)友稱，正是因為小米手機背殼由這家公司代工，才出現(xiàn)早期背殼掉漆的低級錯誤。而直至6月11日，這名張姓負(fù)責(zé)人才承認(rèn)旺鑫精密與小米科技(微博)確有合作關(guān)系?！斑@幾天我已經(jīng)聽說網(wǎng)絡(luò)一直在質(zhì)疑，說為什么小米的配件是由我們生產(chǎn)?！睆埾壬忉尩?，這其中有誤解，“說我們是小作坊企業(yè)，我們4000多人還是小作坊企業(yè)?”

　　據(jù)其介紹，旺鑫精密一直為聯(lián)想等大品牌生產(chǎn)手機背殼，但只為小米手機生產(chǎn)注塑手機外套，并經(jīng)過正式授權(quán)，“小米手機的主流配件均由富士康代工”。在購買手機后，這些手機外套會作為贈品贈送給消費者。談到網(wǎng)絡(luò)上流傳“手機背殼掉漆的問題”，張先生表示很憤怒：“這都是不實言論，我們一直給大品牌供貨，還會作假嗎?”

　　整個調(diào)查過程中，記者還發(fā)現(xiàn)一家名為“深圳和立信科技有限公司”的企業(yè)，也自稱是小米科技的代工企業(yè)。其業(yè)務(wù)部經(jīng)理呂女士告訴記者，公司目前生產(chǎn)HTC以及幾款三星(微博)平板電腦的CPU、主板。她表示其公司還從事小米手機液晶觸摸、電池蓋生產(chǎn)，并且現(xiàn)在就有貨源出售，“這些都是原裝不是高仿的”。

　　據(jù)廣東工商局網(wǎng)站信息顯示，該公司成立2011年2月18日，注冊資金為50萬元，經(jīng)營手機、電腦零配件等業(yè)務(wù)。而當(dāng)記者將這兩家企業(yè)的信息向小米科技尋求確認(rèn)時，小米一直未給予正面回復(fù)。

　　■專家觀點

　　網(wǎng)友稱，小米手機之所以出現(xiàn)頻死機、“重啟門”等問題，與其代工企業(yè)有關(guān)系。她聲稱，小米手機一直由南京英華達代工，這是家二流代工企業(yè)。對此，通信觀察家項立剛表示，英華達為小米手機代工并不是謠言，一直都是這個企業(yè)，它以前是做小靈通，還有自己品牌手機，也曾給摩托羅拉代工過，“所謂一流、二流不好說吧。”

　　雷軍揭秘小米40億美元估值邏輯：看市夢率 不是市盈率

　　小米公司宣布，成功融資2.16億美元。隨后小米公司董事長兼CEO雷軍接受本報記者采訪時表示：小米手機此輪估值40億美元。但雷軍沒有透露投資者：投資協(xié)議不予透露。此前路透社曾報道，小米此輪由投資Facebook的俄羅斯DST集團領(lǐng)投。

　　創(chuàng)業(yè)兩年，40億美元估值，小米刷新了中國互聯(lián)網(wǎng)公司的成長速度。

　　此前， 2010年底，小米公司完成A輪融資，金額4100萬美元，投資方為Morningside、啟明和IDG，估值2.5億美元左右;2011年12月，小 米公司完成新一輪9000萬美元融資，估值10億美元，投資方包括啟明、IDG、順為基金、淡馬錫、高通、Morningside。

　　估值邏輯

　　與上一輪融資相比，小米公司估值再翻四倍，40億美元的估值幾乎接近黑莓49億美元的市值，同時相當(dāng)于諾基亞市值的一半。

　　在中國互聯(lián)網(wǎng)公司中，小米估值目前僅次于騰訊(4029億港元)、百度(388億美元)、阿里巴巴(350億美元)、網(wǎng)易(74億美元)，名列第五，已然超過盛大、攜程等公司。

　　雷軍稱，小米高估值因為“腳踏兩只船”：左腳互聯(lián)網(wǎng)，右腳智能手機。

　　根據(jù)小米公司的數(shù)據(jù)，小米手機今年5月銷量突破70萬臺，自去年底放號銷售以來，小米手機總銷量已突破300萬臺。消息人士透露，小米手機計劃年內(nèi)完成銷量500萬臺。

　　雷軍認(rèn)為，投資者給予小米手機高估值，與小米手機當(dāng)下銷量關(guān)系不大，他們看到的是小米手機的未來。

　　“HTC市值最高時曾達400億美元，諾基亞市值最高時能達2000億美元?！崩总娬f，“在移動互聯(lián)網(wǎng)時代，市場將會放大，將會誕生很大公司，投資者相信小米有可能。”

　　雷軍認(rèn)為，小米公司現(xiàn)在兩歲，投資者投兩歲的百度、阿里巴巴、騰訊之時均不以市盈率估值，而是以未來估值。十年之后再回頭看，都是十分成功的投資故事。

　　雷軍稱，投現(xiàn)階段的小米，依靠的是“市夢率”，而不是市盈率。

　　艾媒咨詢CEO張毅說：投資小米不僅是按夢想投資，投資者看好小米的原因是小米站在“產(chǎn)業(yè)交叉點”之上，“智能手機+移動互聯(lián)網(wǎng)”給了投資極大的想象空間。

　　與傳統(tǒng)模式相比，小米系統(tǒng)更節(jié)約成本。張毅分析，小米手機的電商銷售系統(tǒng)節(jié)約了渠道成本，同時是一個預(yù)測市場銷量的感知系統(tǒng);小米“發(fā)燒機”的品牌內(nèi)涵 已經(jīng)獲得一定認(rèn)可，從核心網(wǎng)民擴散外延，除了蘋果外，智能手機尚無一家公司“強品牌”特質(zhì);MIUI+軟件(互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用與服務(wù))+硬件的模式具有一定的優(yōu) 勢。

　　雷軍則稱“小米系統(tǒng)符合電商公司的所有特質(zhì)”：呼叫中心、物流、電商銷售平臺。他認(rèn)為，即使僅把小米看成家電子商務(wù)公司，也是一 家大公司：以小米5月份銷量為例，出貨量70萬臺，每款手機售價1999元，交易額達14億元，全年銷量可達168億元。可類比的是中國最大的B2C電商 公司京東，后者去年交易額是209億元。

　　雷軍笑言：“我最近在研究，將遙控汽車放到”xiaomi.com“去銷售。”

　　利潤率真相

　　小米成功融資的消息，并非雷軍自己率先在微博披露，而是其競爭對手奇虎360董事長周鴻祎。過去一個月，周鴻祎在微博上猛烈抨擊小米手機暴利，二人為此唇槍舌劍好不熱鬧。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，周此舉是意在逼迫小米降價，為360華為特供機開路。

　　周鴻祎報料小米融資額時還稱，小米融資報告還透露了兩個核心信息：一是小米手機承諾今年100億銷售額25億元利潤，二是進一步證實了小米手機暴利，以致每臺凈利超700元。

　　雷軍表示：所謂融資報告純屬捏造，小米此輪融資沒有任何融資報告。雷軍還對周鴻祎隔空喊話：既然周總看到報告，請拿出來公示給大家看。

　　對于“小米手機暴利”一說，雷軍認(rèn)為周鴻祎將“零部件購買成本”與“整機成本”混為一談，偷換了概念，零部件購買成本只占成本的一部分。

　　即使是采購成本，也不是零部件價格的求和，還包括各種稅收、保險成本：以關(guān)稅為例，最高部件關(guān)稅達12%，其中顯示屏5%，攝像頭2%;入關(guān)的同時，海關(guān)會代征增值稅;入關(guān)會加收進口保險費，費率一般是千分之三;人民幣買美元，有購匯成本。

　　上述各種費用加到一起，才是零部件采購成本。

　　接下來的成本，是生產(chǎn)成本。小米手機目前的代工廠有兩家，一是英華達，一是富士康。為了保證良品率，測試生產(chǎn)線，僅工程機一項就代價不菲，小米一代工程樣機達2000臺。雷軍說：2000臺工程機的成本就達數(shù)百萬元。

　　硬件廠商會收模具成本，每開模一次費用達數(shù)十萬美元。

　　接下來的成本是倉儲成本，向高通交納的專利費成本，公司運營成本，員工薪資等。雷軍說，小米手機網(wǎng)上銷售多用支付寶與信用卡，后兩者都會收取一定的費用。據(jù)記者了解，支付寶的費率是千分之三。

　　此外還有教育、城建等各種費用。

　　雷軍回應(yīng)周鴻祎：在價格競爭激烈的情況下，采用高通8260雙核芯片的手機至今都無低于2000元的，這從反面證明“小米暴利”不成立。

　　小米40億高估值融資細節(jié)：投資者賭百億公司

　　40億高估值融資細節(jié)

　　不過，與小米獲得融資的消息相比，高估值更是外界關(guān)注的焦點，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，截至目前，該估值已經(jīng)逼近黑莓(微博)，接近諾基亞的二分之一，超過了新浪、搜狐的估值。小米40億美元估值從何而來?

　　雷軍對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“作價的核心，就是投資者的預(yù)期”，雷軍說投資者賭的就是小米能不能做到百億公司。不過，據(jù)了解，雷軍的此次融資也并 非一帆風(fēng)順，他坦承，小米目前很難估值，小米的定位是互聯(lián)網(wǎng)公司，而這些年風(fēng)投圈對整個互聯(lián)網(wǎng)公司的估值都是按照“市夢率”，看領(lǐng)導(dǎo)人能有多大的夢想。

　　這也造成了在此之前小米接觸過其他的投資者但是最后沒有達成協(xié)議，最主要的是在小米估值的參考因素上與投資者看法存在差異。

　　在雷軍看來，小米包括米聊、MIUI操作系統(tǒng)、小米手機三大核心業(yè)務(wù)，估值的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該按照互聯(lián)網(wǎng)公司來看，而投資機構(gòu)則認(rèn)為，小米互聯(lián)網(wǎng)屬性不夠強大， 應(yīng)該按照硬件估值。

　　盈利模式需創(chuàng)新

　　通信專家陳志剛認(rèn)為，小米最大的價值在于其團隊的執(zhí)行力上，而未來小米單從手機本身而言，則可能陷入混戰(zhàn)，這也會在一定程度上降低毛利，因此，商業(yè)模式的創(chuàng)新則成為首要的難題。

　　雷軍多次強調(diào) “鐵人三項標(biāo)準(zhǔn)”——軟件、硬件和移動互聯(lián)網(wǎng)三種資源的高度匹配則是小米當(dāng)下最大的挑戰(zhàn)。

　　官方公布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月12日，小米手機出貨超過300萬臺。雷軍表示，今年小米手機銷量突破500萬臺毫無懸念。此前，華強電子產(chǎn)業(yè)研究所曾對小米手機今年的出貨量也做了預(yù)測，預(yù)計今年小米的出貨量將達到600萬臺。

　　這也意味著小米在今年的總營收將達到100億元。不過，硬件收入并不是雷軍所看中的利潤來源，在雷軍看來，智能手機時代，蘋果和三星(微博)已經(jīng)賺走了硬件99%的利潤，所以小米必須要在軟件服務(wù)上尋找盈利模式。

　　“平臺push接口，可供全平臺APP調(diào)用。全面提升電商APP的推送能力，降低耗電量和系統(tǒng)資源占用?！崩总妼Α睹咳战?jīng)濟新聞》記者表示，移動電子商務(wù)或許會成為小米的機會。

　　資深互聯(lián)網(wǎng)評論員曹悅平認(rèn)為，平臺push接口意味著小米將對安卓的內(nèi)核消息機制進行改寫，而全平臺調(diào)用意味著雷軍一直強調(diào)的營造生態(tài)環(huán)境戰(zhàn)術(shù)開始正式嘗試。

　　不過互聯(lián)網(wǎng)資深評論家洪波對此表示，目前來看，小米并不具備電子商務(wù)平臺的要素，例如支付問題以及如何做好小米用戶身份識別問題。