隨著我國(guó)制造業(yè)步入快速發(fā)展期，大型成套機(jī)械設(shè)備等優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域已步入成熟期，單一提供設(shè)備已不能滿足用戶需求。因此，傳統(tǒng)設(shè)備提供商紛紛向“設(shè)備+綜合解決方案”提供商轉(zhuǎn)型。??

裝備制造企業(yè)向解決方案提供商轉(zhuǎn)型

系統(tǒng)解決方案即通常所說(shuō)的“交鑰匙工程”，比如能源解決方案、發(fā)電量提升解決方案、自動(dòng)化生產(chǎn)線解決方案、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)解決方案、工業(yè)安全解決方案等。隨著我國(guó)制造業(yè)整體步入快速發(fā)展期，電氣設(shè)備、大型成套機(jī)械設(shè)備、工程機(jī)械等優(yōu)勢(shì)細(xì)分領(lǐng)域已經(jīng)步入發(fā)展成熟期，單一提供設(shè)備已不能滿足下游用戶需求。因此，傳統(tǒng)的設(shè)備提供商紛紛采取“設(shè)備+綜合解決方案”的多元化手段提高主營(yíng)業(yè)績(jī)。同時(shí)，一些龍頭企業(yè)還將智能化手段融入其中，從而在裝備制造業(yè)形成了“從傳統(tǒng)設(shè)備提供商”到“多元智能化系統(tǒng)解決方案提供商”的戰(zhàn)略發(fā)展方向。

從我國(guó)裝備制造業(yè)發(fā)展歷史來(lái)看，各大企業(yè)以往的重要任務(wù)就是如何為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供可用的通用裝備，經(jīng)歷了“從無(wú)到有”“全行業(yè)覆蓋”以及“從進(jìn)口產(chǎn)品到自主研發(fā)”的發(fā)展過(guò)程，為我國(guó)裝備制造業(yè)奠定了穩(wěn)健的發(fā)展基礎(chǔ)。此后，大型成套裝備、工程機(jī)械、發(fā)電設(shè)備等各類大型設(shè)備占據(jù)了國(guó)內(nèi)的主要市場(chǎng)，各相關(guān)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入大為可觀。但受部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩和需求萎縮的雙重影響，裝備制造業(yè)近年來(lái)發(fā)展放緩，部分子行業(yè)訂單和銷量逐年遞減，以致于僅提供單一的通用設(shè)備無(wú)法滿足客戶和多元化市場(chǎng)的個(gè)性化需求。這使得裝備制造企業(yè)向裝備制造解決方案提供商轉(zhuǎn)型期提前到來(lái)。我們認(rèn)為，裝備制造企業(yè)向解決方案提供商轉(zhuǎn)型的原因主要有以下幾方面：

一是外部原因?qū)е率袌?chǎng)需求開(kāi)始出現(xiàn)變化。近年來(lái)，電工電器、電氣裝備、大型成套設(shè)備等訂單量出現(xiàn)下滑，加之環(huán)境、政策因素影響，火電設(shè)備、核電設(shè)備裝機(jī)容量遠(yuǎn)低于預(yù)期，若疊加上技術(shù)弱勢(shì)，自主研發(fā)的機(jī)床設(shè)備、工業(yè)機(jī)器人等銷路長(zhǎng)期不暢。特別值得關(guān)注的是，國(guó)內(nèi)外下游客戶不再局限于僅需要某種設(shè)備，而是需要一套系統(tǒng)化的解決方案。比如在電氣行業(yè)中，用戶不再關(guān)注具體某種發(fā)電裝備，因?yàn)槭袌?chǎng)上可供選擇的裝備大同小異，更需要“向每一度電要效率、要清潔、要可持續(xù)發(fā)展”，因此機(jī)組電量提升整體解決方案、能源能效解決方案需求旺盛。再如數(shù)字工廠，受2016~2018年自動(dòng)化設(shè)備大量購(gòu)進(jìn)的影響，用戶不再是需要某種自動(dòng)化設(shè)備、某類負(fù)載的工業(yè)機(jī)器人，更多需要在原有設(shè)備、新增設(shè)備和現(xiàn)有生產(chǎn)線中自動(dòng)化生產(chǎn)解決方案的升級(jí)改造。因此，也不難理解在2018年全國(guó)制造業(yè)投資中，約50%是技術(shù)改造投資，且主要集中在提高產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、向價(jià)值鏈的中高端邁進(jìn)等環(huán)節(jié)。

二是行業(yè)本質(zhì)屬性倒逼向解決方案轉(zhuǎn)型。隨著設(shè)備越來(lái)越多、分布越來(lái)越廣、應(yīng)用層級(jí)越來(lái)越多，單一依賴人工維護(hù)管理已不能滿足生產(chǎn)和運(yùn)維需求，而是需要一種能夠長(zhǎng)期預(yù)測(cè)性維護(hù)的解決方案。此外，設(shè)備在“下訂單—生產(chǎn)—安裝”流程中經(jīng)歷了不同人員、車間甚至企業(yè)操作，到達(dá)客戶手中時(shí)，是否與訂單中約定的各項(xiàng)功能、指標(biāo)以及客戶車間其他設(shè)備的協(xié)同要求相符，仍有待考量，特別是穩(wěn)定性、可靠性、安全性指標(biāo)短期內(nèi)難以發(fā)現(xiàn)問(wèn)題。因此，出廠前的仿真測(cè)試解決方案、出廠后的運(yùn)維解決方案尤為必要，其中就包括產(chǎn)品生命周期管理（PLM）、制造運(yùn)營(yíng)管理（MOM）、企業(yè)資源計(jì)劃管理（ERP）等解決方案手段的綜合應(yīng)用。

三是企業(yè)自身盈利需求導(dǎo)致不得不轉(zhuǎn)型。對(duì)于設(shè)備供應(yīng)商來(lái)說(shuō)，設(shè)備產(chǎn)品在同業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)往往較為充分，同質(zhì)性較高，因此下游用戶的選擇余地較大，導(dǎo)致單一依賴提供設(shè)備獲得的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)乏力，同時(shí)特別容易受到產(chǎn)能過(guò)剩的影響。但是如果能在提供設(shè)備基礎(chǔ)上附加包括設(shè)計(jì)、測(cè)試、運(yùn)維、環(huán)保、功效能效、遠(yuǎn)程控制、數(shù)據(jù)分析等環(huán)節(jié)在內(nèi)的“交鑰匙”解決方案，或者將單獨(dú)的解決方案作為一類產(chǎn)品，其產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)認(rèn)可度將大幅度提升。??

案例：艾默生解決方案轉(zhuǎn)型及收購(gòu)路徑

艾默生是一家全球性的技術(shù)與工程公司，為工業(yè)、商業(yè)及住宅市場(chǎng)客戶提供創(chuàng)新性解決方案。艾默生2017財(cái)年全球銷售額達(dá)153億美元，2018年為170億美元，自1956年以來(lái)實(shí)現(xiàn)連續(xù)62年紅利增長(zhǎng)。

2018財(cái)年（截至2018年9月30日），該公司全年凈銷售額增長(zhǎng)14%，全球銷售額達(dá)170億美元，基本銷售額增長(zhǎng)8%，全年每股收益為3.46美元。全年持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流增加8%達(dá)29億美元，持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的自由現(xiàn)金流增加3%達(dá)23億美元，凈盈利轉(zhuǎn)換率為103%，若扣除凈盈利中體現(xiàn)的分散非現(xiàn)金稅收優(yōu)惠，這一轉(zhuǎn)換率則為114%。在并購(gòu)方面，2018年該公司投資了22億美元用于并購(gòu)事項(xiàng)，反映了在全球進(jìn)行的投資逐年增長(zhǎng)；同年第四季度初完成工具與測(cè)試業(yè)務(wù)及安沃馳的并購(gòu)，并宣布了并購(gòu)?fù)ㄓ秒姎庵悄芷脚_(tái)事項(xiàng)。

近年來(lái)，艾默生主要擴(kuò)張思路如下：一是通過(guò)并購(gòu)?fù)瓿僧a(chǎn)業(yè)鏈的擴(kuò)張；二是通過(guò)數(shù)字化手段為設(shè)備產(chǎn)品和管理運(yùn)營(yíng)賦能，特別是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用大幅度提高運(yùn)營(yíng)效率。該企業(yè)依托自動(dòng)化及控制解決方案等自身優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，一方面通過(guò)數(shù)字化賦能帶動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)品和服務(wù)的銷量，另一方面通過(guò)并購(gòu)等金融手段獲得產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的市場(chǎng)和技術(shù)，從而幫助其迅速擴(kuò)大規(guī)模。具體來(lái)看，自動(dòng)化解決方案幫助混合和離散行業(yè)制造商（包括油氣、煉油、化工、制藥、食品飲料、電力、紙漿和造紙以及礦產(chǎn)和冶金等領(lǐng)域）優(yōu)化能效和運(yùn)營(yíng)成本，促進(jìn)生產(chǎn)，保障人員安全及保護(hù)環(huán)境。商住解決方案主要適用于商用和家用供暖及制冷系統(tǒng)制造商、食品和零售運(yùn)營(yíng)商、商業(yè)和住宅建造商和維護(hù)運(yùn)營(yíng)商、房屋主，確保人類居住舒適和身體健康，保障食品質(zhì)量和安全，提升能效，打造可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施。

在近期投資方面，2017年艾默生中國(guó)對(duì)蘇州公司追加億級(jí)投資，擴(kuò)大原有生產(chǎn)設(shè)施規(guī)模，擴(kuò)容部分預(yù)計(jì)于2019年投入使用。同年，為貫徹落實(shí)疏解非首都核心功能的相關(guān)部署，配合城市發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃及功能區(qū)域的調(diào)整，艾默生（北京）儀表有限公司遷往北京市大興區(qū)，投資1.9億元人民幣建設(shè)全新的測(cè)量技術(shù)中心，包括艾默生在中國(guó)首個(gè)客戶解決方案中心以及全新擴(kuò)建的生產(chǎn)設(shè)施。

我們認(rèn)為，并購(gòu)是現(xiàn)代企業(yè)迅速擴(kuò)大規(guī)模的主要方式，通過(guò)并購(gòu)，一方面可以迅速擴(kuò)充主營(yíng)業(yè)務(wù)，彌補(bǔ)產(chǎn)業(yè)鏈缺失，利用并購(gòu)帶來(lái)的協(xié)同效應(yīng)提高核心產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面可以迅速獲得并購(gòu)標(biāo)的市場(chǎng)、技術(shù)和管理優(yōu)勢(shì)，特別是在企業(yè)“走出去”的過(guò)程中，完成對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的跨境并購(gòu)可以快速獲得投資目的國(guó)的各項(xiàng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。艾默生的并購(gòu)路徑是以最終提供能源動(dòng)力裝備、過(guò)程控制、設(shè)備監(jiān)測(cè)的完善系統(tǒng)解決方案為目標(biāo)，以長(zhǎng)期合作發(fā)現(xiàn)潛在標(biāo)的為收購(gòu)基礎(chǔ)，通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈的并購(gòu)達(dá)到規(guī)模擴(kuò)張、市場(chǎng)控制、技術(shù)獲取、產(chǎn)業(yè)鏈缺失彌補(bǔ)四大目的。

小結(jié)

通過(guò)對(duì)艾默生等企業(yè)的轉(zhuǎn)型研究，我們認(rèn)為，裝備制造業(yè)的轉(zhuǎn)型主要體現(xiàn)在如何利用數(shù)字化手段賦能，即通過(guò)數(shù)字化手段提供“產(chǎn)品組合+裝備制造解決方案”。同時(shí)，國(guó)內(nèi)外主要龍頭企業(yè)的擴(kuò)張道路表現(xiàn)一致，平均80%的主營(yíng)業(yè)務(wù)均是通過(guò)并購(gòu)獲得，因此，上述企業(yè)的擴(kuò)張之路也是一條并購(gòu)之路。

就數(shù)字化擴(kuò)張而言，一方面，通過(guò)數(shù)字化手段降本增效，即降低質(zhì)保、運(yùn)維、管理、庫(kù)存和周轉(zhuǎn)的成本；另一方面，通過(guò)數(shù)字化手段對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行擴(kuò)展，在原有產(chǎn)品上形成新的產(chǎn)品組合，即通過(guò)并購(gòu)等金融手段為傳統(tǒng)產(chǎn)品賦能，形成“多元智能終端產(chǎn)品組合+‘交鑰匙’服務(wù)”的“產(chǎn)業(yè)鏈+數(shù)字化服務(wù)”。

就數(shù)據(jù)資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，裝備制造業(yè)中的電氣裝備、工程機(jī)械、石油化工裝備等行業(yè)是典型的“設(shè)備大數(shù)據(jù)”行業(yè)，可以時(shí)刻產(chǎn)生大量可變現(xiàn)的數(shù)據(jù)。其中的數(shù)據(jù)是各行業(yè)寶貴的財(cái)富，只是目前尚未充分使用，如果能夠?qū)⑦@些數(shù)據(jù)形成數(shù)據(jù)處理中心，構(gòu)建起開(kāi)放的生態(tài)，同時(shí)將上游供應(yīng)商、下游用戶納入其中，將通過(guò)數(shù)字化手段打通整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。作為中間用戶，上可以觀察到供應(yīng)商的存貨情況，便于及時(shí)購(gòu)買設(shè)備，降低庫(kù)存成本，同時(shí)快速發(fā)現(xiàn)零部件的來(lái)源信息；下可以看到銷售設(shè)備的運(yùn)行情況、故障情況、環(huán)境情況、開(kāi)工情況、磨損情況，大幅降低運(yùn)維成本和質(zhì)保成本，同時(shí)還能通過(guò)遠(yuǎn)程運(yùn)維提前處理設(shè)備故障，及時(shí)止損避免違約發(fā)生。

更重要的是，當(dāng)形成了行業(yè)內(nèi)的數(shù)字生態(tài)后，就可以迅速外化帶來(lái)收益，即形成自動(dòng)化解決方案“交鑰匙工程”，與設(shè)備一并賣給客戶，下游用戶拿到的不僅是定制設(shè)備，更是一套自動(dòng)化解決方案，同時(shí)下游用戶還可以加入到這個(gè)數(shù)字化網(wǎng)絡(luò)當(dāng)中，共同建設(shè)數(shù)字帝國(guó)，電氣企業(yè)還可以按照年收費(fèi)或故障程度頻次收費(fèi)的方式獲取利潤(rùn)，以上就是目前國(guó)外各大企業(yè)競(jìng)相發(fā)展數(shù)字化業(yè)務(wù)的主要原因。

但是，數(shù)字化業(yè)務(wù)的擴(kuò)大僅依靠自身則存在成本過(guò)高的問(wèn)題，這表現(xiàn)在一方面是研發(fā)成本高，另一方面是周期較長(zhǎng)。因此數(shù)字化業(yè)務(wù)的擴(kuò)大通常采用第三方合作的方式。但隨著業(yè)務(wù)量的上升，第三方合作明顯表現(xiàn)出不經(jīng)濟(jì)性，因此，并購(gòu)需求隨之顯現(xiàn)，無(wú)論是GE、西門子還是艾默生，擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)的道路也都是通過(guò)并購(gòu)?fù)瓿桑唇柚鹑谑侄巍⒔鹑诋a(chǎn)品和金融機(jī)構(gòu)的專業(yè)服務(wù)完善企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈。