當(dāng)紅潮來襲時(shí)，在適當(dāng)時(shí)機(jī)，用合理的價(jià)格、退出不合時(shí)宜的產(chǎn)品，才能為股東或國民創(chuàng)造最大利益，將更多人力、金錢與資源，專注于下一個(gè)更有成長性的產(chǎn)業(yè)。近來，中國紫光集團(tuán)借著一連串大型國際并購案，以及宣布以新臺(tái)幣194億元入股***存儲(chǔ)器封測廠力成，并表態(tài)樂見其旗下的展訊、銳迪科和聯(lián)發(fā)科合作，攜手超越美國芯片大廠高通（Qualcomm），頻頻躍上媒體版面。雖然紅色供應(yīng)鏈的威脅論不斷，但是我認(rèn)為，***半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)應(yīng)該認(rèn)真考慮接受這個(gè)提議。

　　中國亟欲改變經(jīng)濟(jì)型態(tài)，從“出口擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“進(jìn)口替代”

　　中國政府積極投入半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，主因在于他們亟欲改變其經(jīng)濟(jì)型態(tài)。過去，中國是“出口擴(kuò)張”型的經(jīng)濟(jì)模式，以低廉的生產(chǎn)成本從事加工制造，累積未來的發(fā)展資本?，F(xiàn)在，隨著資本的充裕，可以在國內(nèi)研發(fā)、生產(chǎn)許多從前仰賴進(jìn)口的高技術(shù)含量元件，經(jīng)濟(jì)開始轉(zhuǎn)為“進(jìn)口替代”的發(fā)展模式。對于內(nèi)需市場龐大的中國來說，進(jìn)口替代的發(fā)展策略有著重大經(jīng)濟(jì)意義。首先，中國每年進(jìn)口的半導(dǎo)體產(chǎn)品金額超過2300億美元，相當(dāng)于每年進(jìn)口原油的金額。如果成功扶植自己的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，將有助于改善國際收支。

　　其次，中國現(xiàn)在不缺乏資本，只缺乏可以投資的項(xiàng)目，所以即使投入千億資本來打造整個(gè)半導(dǎo)體供應(yīng)鏈，或以溢價(jià)方式收購國外企業(yè)，都是合理且劃算的舉措。紫光便是在中國政府的支持下，先是收購當(dāng)?shù)氐恼褂?、銳迪科等IC設(shè)計(jì)公司，今年更入股惠普（HP）在中國的伺服器、儲(chǔ)存與技術(shù)服務(wù)公司新華三、美國硬碟公司威騰（Western Digital），以及***的力成半導(dǎo)體。

　　目前紫光股份在深圳交易所的本益比超過120倍，力成在***的本益比約15倍，如果兩者獲利相同，紫光的市值將是力成的8倍。這自然會(huì)讓紫光有高度誘因到處收購，因?yàn)椴⑷胱瞎夂蟮墨@利一拿到資本市場上，價(jià)值將放大到100倍以上，付出的成本卻可能只要20～30倍，一來一往之間就可以放大杠桿，快速擴(kuò)張。

　　萬一聯(lián)發(fā)科“染紫”，或可在中國取得主場優(yōu)勢

　　從技術(shù)面來看，半導(dǎo)體過去50年的發(fā)展基本上符合摩爾定律（Moore’s Law）的預(yù)測：晶片上可容納的電晶體大約每兩年就會(huì)增加一倍，等同于生產(chǎn)成本下降一半。然而，目前電晶體的體積已經(jīng)接近原子大小，它的物理性能不再可靠，所以晶片的發(fā)展恐怕會(huì)面臨效率極限，造成這樣的模式未來很可能無法延續(xù)。這也是今年發(fā)生多起大型并購案的原因，業(yè)者預(yù)見了未來的技術(shù)瓶頸，決定精簡成本、共同開發(fā)產(chǎn)品，以創(chuàng)造利潤，讓半導(dǎo)體業(yè)進(jìn)入了大者恒大的局面。

　　從市場面來看，對于***的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)來說，中國無疑是一個(gè)龐大市場，重要性遠(yuǎn)勝過其他區(qū)域，聯(lián)發(fā)科長期以來就以中國為最主要市場。既然中國亟欲以進(jìn)口替代取代出口擴(kuò)張的經(jīng)濟(jì)模式，那么，當(dāng)聯(lián)發(fā)科“染紫”，他們就能在中國獲得相對的“主場優(yōu)勢”。主場優(yōu)勢有多重要？面板產(chǎn)業(yè)的演變或許可以告訴我們答案。就在幾年以前，***面板雙虎（友達(dá)和群創(chuàng)）在中國還有大量市場份額。然而，隨著中國提高面板進(jìn)口關(guān)稅、鼓勵(lì)當(dāng)?shù)夭孰姀S使用中國面板，以及斥資挹注本土面板廠，***面板在中國的市占率節(jié)節(jié)敗退，而有著“A股圈錢王”的京東方竟也在燒錢多年之后，排上了全世界第四大面板廠，主場優(yōu)勢可見一斑。

　　由上可知，不論從產(chǎn)業(yè)或市場角度來看，攜手中國業(yè)者對于***企業(yè)來說都是不錯(cuò)的合作機(jī)會(huì)。問題是，當(dāng)紅潮來襲，將對***整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境產(chǎn)生什么影響？

　　中國紫光集團(tuán)近年購并案件

　　紫光近年來動(dòng)作頻仍，日前又陸續(xù)傳出挖角前南亞科總經(jīng)理高啟全、入股力成、有意與聯(lián)發(fā)科合作等消息，引發(fā)******半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的疑慮。適時(shí)退出不合時(shí)宜的產(chǎn)品，才有余裕找出下一個(gè)成長性產(chǎn)業(yè)1980年代，曾是DRAM（存儲(chǔ)器）產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的英特爾，因?yàn)闊o力抵抗日本業(yè)者的成本競爭，于1984年退出該領(lǐng)域，專注于微處理器，但是時(shí)至今日，就連日本也不復(fù)存在DRAM產(chǎn)業(yè)。

　　IBM曾是PC（個(gè)人電腦）領(lǐng)導(dǎo)者，卻在2004年將PC事業(yè)部門賣給聯(lián)想（Lenovo），使后者在當(dāng)時(shí)一舉成為全球第三大PC公司，僅次于戴爾（Dell）與惠普。如今，戴爾已經(jīng)私有化并謀求轉(zhuǎn)型；惠普也將PC分割為獨(dú)立公司，不時(shí)有出售傳言；IBM則是專注于企業(yè)服務(wù)，表現(xiàn)遠(yuǎn)優(yōu)于戴爾與惠普。

　　從國家或企業(yè)的角度來看，我們不需要為了特定企業(yè)或產(chǎn)業(yè)的消逝而憂慮，即使紫光集團(tuán)就這么買下了***的半導(dǎo)體業(yè)也一樣，因?yàn)樵谶m當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)、用合理的價(jià)格，退出不合時(shí)宜的產(chǎn)品，才是為股東或國民創(chuàng)造最大利益的選項(xiàng)。如此一來，我們將有更多的人力、金錢與資源，專注于下一個(gè)更有成長性的產(chǎn)業(yè)。