在機(jī)器人傳感器領(lǐng)域，今年以來(lái)，億元級(jí)投融資頻發(fā)，國(guó)產(chǎn)六維力傳感器、觸覺(jué)/柔性傳感器初創(chuàng)企業(yè)成為資本香餑餑。

然而，與新興的汽車(chē)、機(jī)器人傳感器等領(lǐng)域的一片火熱形成極致反差的是，國(guó)產(chǎn)工業(yè)傳感器領(lǐng)域幾乎一片寒冬。

甚至于，近日就有一家曾經(jīng)的工業(yè)傳感器老牌A股上市企業(yè)徹底離開(kāi)了傳感器&儀器儀表領(lǐng)域，令人感嘆。

11月18日晚間，A股上市傳感器&儀器儀表企業(yè)上海威爾泰工業(yè)自動(dòng)化股份有限公司（下文簡(jiǎn)稱(chēng)“威爾泰”），發(fā)布《關(guān)于擬變更公司注冊(cè)地址、經(jīng)營(yíng)范圍并修訂《公司章程》的公告》，公告中，有關(guān)公司經(jīng)營(yíng)范圍，徹底刪去了“儀器儀表制造”等一系列相關(guān)業(yè)務(wù)。

上市公司威爾泰，再也跟傳感器&儀器儀表沒(méi)有一絲關(guān)系，A股為數(shù)不多的傳感器&儀器儀表公司，從此再少一家。

威爾泰前身為1992年成立的上海威爾泰儀表有限公司，2000年整體變更為上海威爾泰工業(yè)自動(dòng)化股份有限公司，2006年在深圳交易所主板上市，主營(yíng)業(yè)務(wù)為工業(yè)自動(dòng)化儀器儀表研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售。

可以看到，最早成立于1992年的威爾泰，屬實(shí)已是國(guó)產(chǎn)傳感器產(chǎn)業(yè)的老牌企業(yè)。威爾泰的主營(yíng)產(chǎn)品包括電磁流量計(jì)、壓力變送器。電磁流量計(jì)是一種流量傳感器，利用法拉第感應(yīng)定律來(lái)檢測(cè)液體流量；壓力變送器是在壓力傳感器的基礎(chǔ)上，將傳感器輸出的非標(biāo)準(zhǔn)信號(hào)進(jìn)一步放大、補(bǔ)償并轉(zhuǎn)換為工業(yè)標(biāo)準(zhǔn)信號(hào)，以便傳輸?shù)竭h(yuǎn)程控制系統(tǒng)。

威爾泰認(rèn)為在這些傳感器&儀器儀表領(lǐng)域，公司技術(shù)已屬國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平，并具有品牌影響力：

“公司作為壓力變送器、電磁流量計(jì)產(chǎn)品的老牌制造企業(yè)，對(duì)這兩大產(chǎn)品的技術(shù)改進(jìn)和升級(jí)十分重視， 產(chǎn)品技術(shù)指標(biāo)均保持國(guó)際先進(jìn)、國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的水平，客戶的認(rèn)可度很高，擁有較高的品牌影響力”

從1992年算起，威爾泰搞了33年的傳感器&儀器儀表業(yè)務(wù)，為什么現(xiàn)在如此決然的賣(mài)掉？

連續(xù)3年虧損，營(yíng)收不足3億元！即將退市！前有猛虎后有蛇的工業(yè)傳感器業(yè)務(wù)

4月底，威爾泰發(fā)布了2024年度財(cái)務(wù)報(bào)告，威爾泰2024年?duì)I收1.63億元，扣非凈利潤(rùn)為-1905.03萬(wàn)元，而這已經(jīng)是威爾泰連續(xù)第三年虧損。
威爾泰2023年?duì)I收1.57億元，扣非凈利潤(rùn)為-1989.06萬(wàn)元；2022年?duì)I收1.48億元，扣非凈利潤(rùn)為-2181.99萬(wàn)元。

? 連續(xù)3年虧損，且營(yíng)收低于3億元，根據(jù)深交所相關(guān)條例，威爾泰已觸及強(qiáng)制退市的底線。在年度報(bào)告披露前夕，威爾泰發(fā)布3次退市風(fēng)險(xiǎn)警示公告。

在年度報(bào)告披露后，于4月30日，威爾泰被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示（*ST）。
如果2025年再出現(xiàn)虧損情況，威爾泰將直接退市！

那么，主營(yíng)業(yè)務(wù)傳感器&儀器儀表有沒(méi)有扭虧為盈的機(jī)會(huì)？

很難，至少想要在2025年實(shí)現(xiàn)盈利，幾乎不可能。

據(jù)威爾泰2024年報(bào)披露，其主營(yíng)業(yè)務(wù)分為儀器儀表、汽車(chē)檢具兩塊。

儀器儀表業(yè)務(wù)包括電磁流量計(jì)、壓力變送器等產(chǎn)品，主要下游客戶是電力、冶金、石油、化工等傳統(tǒng)工業(yè)行業(yè)，該部分業(yè)務(wù)2024年?duì)I收6771.91萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比重41.66%，其中電磁流量計(jì)占比15.36%，壓力變送器占比21.35%。但儀器儀表業(yè)務(wù)毛利率為22.75%，持續(xù)虧損，且毛利率比上一年再次下滑。

汽車(chē)檢具制造業(yè)務(wù)為汽車(chē)零部件產(chǎn)品的專(zhuān)用檢測(cè)儀器設(shè)備，屬非標(biāo)準(zhǔn)的定制化產(chǎn)品，該部分業(yè)務(wù)由全資子公司上海紫燕模具開(kāi)展，2024年?duì)I收9481.91萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比重58.34%，毛利率為40.65%，毛利率比上一年略有提升。

因此，總體看，造成威爾泰近3年來(lái)持續(xù)虧損的原因，主要在于儀器儀表業(yè)務(wù)毛利率較低（持續(xù)低于30%的毛利率無(wú)法覆蓋成本），持續(xù)虧損造成。在年度報(bào)告中，威爾泰直接披露虧損原因：

報(bào)告期內(nèi)，公司整體上經(jīng)營(yíng)情況較上期持平，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 16253.82 萬(wàn)元，較去年同期小幅上升3.79%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-1724.17 萬(wàn)元，同比下降 1.07%。報(bào)告期內(nèi)，公司的儀器儀表業(yè)務(wù)面臨的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，同行業(yè)企業(yè)的各項(xiàng)產(chǎn)品方案趨于同質(zhì)化，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)尤其是價(jià)格方面的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。受此影響，公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)欠佳。

在過(guò)去幾年中，威爾泰亦嘗試對(duì)儀器儀表業(yè)務(wù)進(jìn)行“搶救”，增加了渦街流量計(jì)、質(zhì)量流量計(jì)、閥門(mén)、電動(dòng)執(zhí)行機(jī)構(gòu)等產(chǎn)品線，但顯然收效甚微。

威爾泰的工業(yè)傳感器&儀器儀表業(yè)務(wù)，面臨前有猛虎后有蛇的艱難局面，這也是目前許多國(guó)產(chǎn)工業(yè)傳感器廠商遇到的困境。
前有猛虎，如上文所述，威爾泰的電磁流量計(jì)、壓力變送器等產(chǎn)品，主要下游客戶是電力、冶金、石油、化工等傳統(tǒng)工業(yè)行業(yè)——這些下游行業(yè)均面臨產(chǎn)能過(guò)剩、投資放緩的發(fā)展趨勢(shì)。
隨著房地產(chǎn)行業(yè)的放緩、新能源汽車(chē)的崛起，鋼鐵、建材、石油化工等產(chǎn)能收縮，這些領(lǐng)域的新增項(xiàng)目急劇減少。
威爾泰的工業(yè)傳感器&儀器儀表業(yè)務(wù)，無(wú)法如過(guò)去30年間，隨著中國(guó)房地產(chǎn)、工業(yè)的快速發(fā)展，獲得大量的新增項(xiàng)目，以新增營(yíng)收的快速增長(zhǎng)覆蓋虧損。

? 后有蛇，國(guó)產(chǎn)傳感器&儀器儀表廠商在低端領(lǐng)域瘋狂內(nèi)卷，產(chǎn)能過(guò)剩，價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈。而高端市場(chǎng)，仍然被國(guó)外巨頭壟斷。

資料顯示，在高端工業(yè)壓力變送器市場(chǎng)，外資品牌占比超80%；電磁流量計(jì)的高精度型號(hào)，仍由艾默生、E+H等國(guó)外廠商主導(dǎo)。

面對(duì)國(guó)產(chǎn)傳感器中小企業(yè)同行在中低端市場(chǎng)的內(nèi)卷，國(guó)外巨頭在高端市場(chǎng)的壟斷，威爾泰的儀器儀表業(yè)務(wù)陷入困局。

保住上市地位，2.81億元賣(mài)掉儀器儀表業(yè)務(wù)，國(guó)產(chǎn)傳感器龍頭化身電池材料廠商

顯然，經(jīng)歷3年虧損，威爾泰股東們認(rèn)為儀器儀表業(yè)務(wù)短期內(nèi)盈利無(wú)望，威爾泰正面臨被強(qiáng)制退市的風(fēng)險(xiǎn)，為了在2025年度實(shí)現(xiàn)盈利，威爾泰的股東決定出售儀器儀表業(yè)務(wù)，并進(jìn)行轉(zhuǎn)型。

早在2024年12月19日，威爾泰披露《關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組暨關(guān)聯(lián)交易的提示性公告》，即公示了相關(guān)計(jì)劃：

公司擬出售公司儀表業(yè) 務(wù)相關(guān)全部資產(chǎn)，資產(chǎn)出售交易對(duì)方為上海紫竹科技產(chǎn)業(yè)投資有限公司，交易方式為現(xiàn)金支付。同時(shí)，公司擬以支付現(xiàn)金方式購(gòu)買(mǎi)上海紫江新材料科技股份有限公司部分股東持有的紫江新材部分股權(quán)，擬取得紫江新材控制權(quán)。

簡(jiǎn)而言之，就是賣(mài)出威爾泰的儀器儀表業(yè)務(wù)獲得現(xiàn)金，然后用這筆錢(qián)買(mǎi)下紫江新材。

這筆交易在今年5月份全部完成，威爾泰的儀器儀表業(yè)務(wù)作價(jià)2.81億元，并且一絲儀器儀表業(yè)務(wù)也沒(méi)有留下來(lái)——包括2處自有不動(dòng)產(chǎn)、2處租賃不動(dòng)產(chǎn)、11項(xiàng)中國(guó)境內(nèi)商標(biāo)權(quán)、17項(xiàng)目專(zhuān)利權(quán)、11項(xiàng)著作權(quán)等。

早在 2024年11月 30日，威爾泰已將自動(dòng)化儀器儀表業(yè)務(wù)相關(guān)存貨、機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)全部銷(xiāo)售予威爾泰儀器儀表、紫竹高新威爾泰及其子公司，并將自動(dòng)化儀器儀表業(yè)務(wù)相關(guān)人員勞動(dòng)合同關(guān)系轉(zhuǎn)移至威爾泰儀器儀表、紫竹高新威爾泰及其子公司。

隨后，威爾泰將威爾泰儀器儀表、紫竹高新威爾泰及其子公司全部打包賣(mài)給紫竹科技。

現(xiàn)在的上市公司威爾泰，沒(méi)有來(lái)自傳感器&儀器儀表領(lǐng)域的任何業(yè)務(wù)和收入。

出售儀器儀表業(yè)務(wù)的同時(shí)，威爾泰同步購(gòu)入上海紫燕機(jī)械技術(shù)有限公司（下文簡(jiǎn)稱(chēng)“紫燕機(jī)械”）、上海紫江新材料科技股份有限公司 （下文簡(jiǎn)稱(chēng)“紫江新材”）兩家公司的股權(quán)。

截止2025年11月，經(jīng)過(guò)多輪并購(gòu)操作，威爾泰已收購(gòu)紫燕機(jī)械100%股權(quán)，收購(gòu)紫江新材51%股權(quán)，兩家公司業(yè)績(jī)合并入報(bào)表范圍。

紫燕機(jī)械2024年凈利潤(rùn)1578萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)3.4倍，合并紫燕機(jī)械有效改善威爾泰的凈利潤(rùn)情況。

尤其值得注意的是紫江新材，紫江新材主營(yíng)業(yè)務(wù)是軟包鋰電池用鋁塑膜材料，主要應(yīng)用于動(dòng)力儲(chǔ)能和3C數(shù)碼領(lǐng)域，紫江新材是國(guó)內(nèi)鋁塑膜龍頭企業(yè)，2024年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率22.2%，銷(xiāo)量排名第一。

2022年6月，紫江新材曾經(jīng)申報(bào)深交所創(chuàng)業(yè)板IPO，準(zhǔn)備獨(dú)立上市，但最終于2023年12月撤回申請(qǐng)，并在2024年7月掛牌新三板創(chuàng)新層。

新能源業(yè)務(wù)+行業(yè)領(lǐng)軍地位，紫江新材為威爾泰股價(jià)注入新的活力。

剝離傳感器&儀器儀表業(yè)務(wù)，并購(gòu)紫江新材等公司，對(duì)威爾泰的業(yè)績(jī)影響有多大？

據(jù)威爾泰不久前發(fā)布的第三季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，第三季度營(yíng)收2.09億元，同比增長(zhǎng)-5.05%，前三季度營(yíng)收5.88億元，同比增長(zhǎng)6.44%。而第三季度凈利潤(rùn)1062.38萬(wàn)元，同比暴漲1006.75%，前三季度凈利潤(rùn)1953.45萬(wàn)元元，同比增長(zhǎng)15294.42%。第三季度扣非凈利潤(rùn)432.68萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)154.19%，前三季度扣非凈利潤(rùn)-20.08萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)98.27%。

威爾泰第三季度報(bào)告中稱(chēng)：

本期歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)、歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)等財(cái)務(wù)指標(biāo)大幅增長(zhǎng)，主要系去年同期業(yè)績(jī)虧損的自動(dòng)化儀器儀表業(yè)務(wù)因公司上半年完成重大資產(chǎn)出售，本期不再納入合并報(bào)表范圍。以及公司主要子公司上海紫燕機(jī)械技術(shù)有限公司、上海紫江新材料科技股份有限公司本期業(yè)績(jī)較去年同期有所增長(zhǎng)。

? 值得一提的是，威爾泰并購(gòu)紫燕機(jī)械、紫江新材等公司，與其“上海紫竹系”背景有關(guān)。
據(jù)2024年度報(bào)告披露，上海紫竹高新區(qū)持有威爾泰29.41%股權(quán)，為公司最大股東和實(shí)控人。紫燕機(jī)械、紫江新材等公司背后實(shí)控股東均為上海紫竹集團(tuán)。

結(jié)語(yǔ)

經(jīng)過(guò)出售儀器儀表業(yè)務(wù)，并購(gòu)紫燕機(jī)械、紫江新材等公司的資本運(yùn)作，當(dāng)前，上市公司威爾泰，已無(wú)任何一分傳感器&儀器儀表營(yíng)收。
在中國(guó)經(jīng)營(yíng)多年的威爾泰牌電磁流量計(jì)、壓力變送器等產(chǎn)品，仍由威爾泰儀器儀表等公司經(jīng)營(yíng)，但已棣屬于非上市公司紫竹科技。
與汽車(chē)、機(jī)器人等傳感器領(lǐng)域的火熱相反，身處工業(yè)等傳統(tǒng)傳感器領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)廠商，面臨中低端同行內(nèi)卷、高端國(guó)外巨頭壟斷的殘酷市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局，強(qiáng)如威爾泰這樣經(jīng)營(yíng)了30多年的老牌傳感器&儀器儀表上市公司，都要剖離相關(guān)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型求生，國(guó)產(chǎn)傳感器、儀器儀表的高端化何去何從？