樂(lè)視這頭龐然大物真的要倒了嗎？在卷入樂(lè)視系“償債”風(fēng)波以來(lái)，樂(lè)視網(wǎng)的股權(quán)顯然成為各大債權(quán)方眼中的“香餑餑”。但是樂(lè)視風(fēng)波可謂一波未平，一波又起。昨天下午有消息稱，證監(jiān)會(huì)正在對(duì)樂(lè)視網(wǎng)相關(guān)信息進(jìn)行收集，涉及樂(lè)視網(wǎng)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、公司陳述、信息披露等情況。知情人士稱，證監(jiān)會(huì)將針對(duì)收集的信息，對(duì)樂(lè)視網(wǎng)的財(cái)務(wù)和信息披露等情況進(jìn)行評(píng)估。此外，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)也在排查銀行和信托公司等金融機(jī)構(gòu)對(duì)樂(lè)視以及樂(lè)視網(wǎng)等相關(guān)機(jī)構(gòu)的貸款情況。排查包括這些機(jī)構(gòu)對(duì)樂(lè)視的貸款敞口以及潛在風(fēng)險(xiǎn)等。

　　盡管這樣的調(diào)查并不意味著樂(lè)視網(wǎng)一定存在違法違規(guī)行為，也不意味著樂(lè)視網(wǎng)一定會(huì)被處罰，但人們對(duì)樂(lè)視的質(zhì)疑，無(wú)疑將因此多增一分。

　　此前賈躍亭承諾，會(huì)把金融機(jī)構(gòu)、供應(yīng)商以及任何的欠款全部還上。截至昨晚，這條微博的評(píng)論數(shù)超過(guò)1.8萬(wàn)條。而除了前幾條的一片加油祝福外，往下拉的大部分，充滿了各種吐槽。

　　曾經(jīng)躊躇滿志的賈躍亭已辭任上市公司董事長(zhǎng)等一切職務(wù)，如今身在美國(guó)。一年前，描述“創(chuàng)業(yè)如登山”、“離山頂越近，前路越發(fā)陡峭，腳步也越發(fā)沉重”的他，面對(duì)樂(lè)視如今這樣的局面，是否感到在創(chuàng)業(yè)的山腰舉步維艱的凄涼和無(wú)奈？

　　累計(jì)融資逾300億元

　　樂(lè)視網(wǎng)2016年年報(bào)顯示，公司融資來(lái)源主要為發(fā)行債券、長(zhǎng)期借款、賈躍亭和賈躍芳無(wú)償借款等。

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，樂(lè)視網(wǎng)自2010年上市以來(lái)，累計(jì)募資300.77億元。其中，直接融資92.89億元，占比為30.88%，直接融資方式包括IPO、定向增發(fā)、發(fā)債券，融資金額分別為7.3億元、60.29億元、25.3億元；間接融資（按籌資現(xiàn)金流入）207.88億元，占比為69.12%。

　　值得注意的是，賈躍亭、樂(lè)視網(wǎng)其他股東進(jìn)行信托融資時(shí)，均以樂(lè)視網(wǎng)股份提供質(zhì)押，且初始質(zhì)押率均不高于40%。據(jù)此測(cè)算，2013年和2014年，其股權(quán)質(zhì)押融資規(guī)模當(dāng)在30億元以上。2015年10月質(zhì)押的5.07億股可融資100億元以上。

　　記者統(tǒng)計(jì)其上市以來(lái)直接融資相關(guān)公告了解到，公司融資主要用于購(gòu)買(mǎi)股權(quán)資產(chǎn)、償還銀行貸款、技術(shù)研發(fā)、品牌營(yíng)銷(xiāo)、版權(quán)采購(gòu)、補(bǔ)充流動(dòng)資金等。

　　樂(lè)視網(wǎng)披露，截至2016年，賈躍亭、賈躍芳無(wú)償借款4.36億元。不過(guò)此前，公司披露的賈躍亭及賈躍芳給樂(lè)視網(wǎng)的借款余額分別為20.7億元及14.01億元。樂(lè)視網(wǎng)2016年向賈躍亭姐弟倆合計(jì)償還借款約30億元。

　　投資樂(lè)視系多家公司

　　樂(lè)視網(wǎng)同樣也是樂(lè)視系的“債權(quán)方”。公司2016年末關(guān)聯(lián)方應(yīng)收賬款余額達(dá)38億元，公司實(shí)際控制人賈躍亭對(duì)該部分應(yīng)收賬款提供了擔(dān)保。財(cái)務(wù)人士認(rèn)為，若樂(lè)視系資金問(wèn)題持續(xù)發(fā)酵，擔(dān)保人無(wú)法順利執(zhí)行擔(dān)保，上市公司此部分應(yīng)收或存在壞賬風(fēng)險(xiǎn)。

　　樂(lè)視網(wǎng)在多次融資過(guò)程中，投資了多家“樂(lè)視系”公司。

　　年報(bào)顯示，樂(lè)視網(wǎng)2016年末可供出售金融資產(chǎn)余額較2015年增長(zhǎng)959.69%，主要是因?yàn)樾聟⒐赏顿Y了喜悅動(dòng)漫（杭州）股份有限公司、樂(lè)視創(chuàng)景科技（北京）有限公司、深圳超多維科技有限公司等多家公司。此外，2014年5月10日，樂(lè)視網(wǎng)以29.57元/股的價(jià)格定增募資3億元，以購(gòu)買(mǎi)花兒影視70%股權(quán)、樂(lè)視新媒體99.50%股權(quán)。

　　同時(shí)，為了解決公司控股股東賈躍亭及其配偶甘薇涉及的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)事宜，樂(lè)視網(wǎng)擬收購(gòu)甘薇持有的北京樂(lè)漾影視傳媒有限公司47.8261%股權(quán)，待實(shí)施完成后，甘薇不再持有樂(lè)漾影視股權(quán)。

　　一季報(bào)顯示，截至今年3月31日，樂(lè)視網(wǎng)負(fù)債余額為187.86億元。其中，短期借款余額為21.78億元，長(zhǎng)期借款余額為30.13億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為19.8億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)55.94%（合并報(bào)表口徑）。

　　根據(jù)上述數(shù)據(jù)，樂(lè)視網(wǎng)一年內(nèi)需償還的負(fù)債至少為41.58億元。而2017年一季度末，樂(lè)視網(wǎng)貨幣資金為36.58億元。同時(shí)，樂(lè)視網(wǎng)2016年年報(bào)顯示，截至報(bào)告期末，樂(lè)視網(wǎng)年末銀行存款余額中凍結(jié)款項(xiàng)2430.71萬(wàn)元；TCL股權(quán)并購(gòu)項(xiàng)目保證金21.28億元。樂(lè)視網(wǎng)可用的流動(dòng)資金就更少了。

　　樂(lè)視網(wǎng)公告顯示，樂(lè)視網(wǎng)與賈躍亭共同投資的樂(lè)視云計(jì)算獲得了一筆來(lái)自重慶戰(zhàn)略合伙企業(yè)的戰(zhàn)略投資。樂(lè)視控股以其合法持有的云計(jì)算公司的全部股權(quán)向重慶戰(zhàn)略合伙企業(yè)投資的10億元提供質(zhì)押擔(dān)保。

　　在2016年?duì)I業(yè)收入達(dá)到6.5億元、2017年?duì)I業(yè)收入達(dá)到7.8億元、2018年1-9月?tīng)I(yíng)業(yè)收入達(dá)到8億元以及投資滿3年未上市等要求的情況下，樂(lè)視控股承擔(dān)回購(gòu)股權(quán)的義務(wù)。

　　截至記者發(fā)稿時(shí)，樂(lè)視云計(jì)算董事長(zhǎng)楊永強(qiáng)尚未對(duì)樂(lè)視云計(jì)算上述融資及經(jīng)營(yíng)相關(guān)的問(wèn)題進(jìn)行答復(fù)。

　　38億應(yīng)收款存風(fēng)險(xiǎn)

　　信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）4月20日簽署的審計(jì)報(bào)告顯示，隨著超級(jí)電視的熱銷(xiāo)，2016年樂(lè)視網(wǎng)轉(zhuǎn)變其銷(xiāo)售模式，由樂(lè)視致新電子科技（天津）有限公司自行銷(xiāo)售轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^(guò)樂(lè)視生態(tài)內(nèi)構(gòu)建的O2O平臺(tái)對(duì)外銷(xiāo)售，即：線上通過(guò)樂(lè)視電子商務(wù)（北京）有限公司（樂(lè)視商城）、線下通過(guò)樂(lè)帕營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)（北京）有限公司銷(xiāo)售。為了更好地整合智能終端產(chǎn)業(yè)鏈上下游的優(yōu)勢(shì)資源，公司之后又調(diào)整為通過(guò)銷(xiāo)售給樂(lè)視智能終端科技有限公司再銷(xiāo)售給樂(lè)帕營(yíng)銷(xiāo)和樂(lè)視商城。

　　天眼查數(shù)據(jù)顯示，樂(lè)視致新是樂(lè)視網(wǎng)持股40.31%的子公司，樂(lè)視商城是樂(lè)視網(wǎng)持股15%的公司，樂(lè)帕營(yíng)銷(xiāo)、樂(lè)視智能是賈躍亭、賈躍芳旗下全資子公司。

　　樂(lè)視網(wǎng)公告稱，由于樂(lè)視致新上述業(yè)務(wù)模式變化及本期關(guān)聯(lián)單位業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)，公司2016年關(guān)聯(lián)方交易增加。期末關(guān)聯(lián)方應(yīng)收賬款余額達(dá)38億元，這些應(yīng)收賬款的回收情況取決于各關(guān)聯(lián)公司的經(jīng)營(yíng)情況。為此，公司實(shí)際控制人賈躍亭對(duì)該部分應(yīng)收賬款提供了擔(dān)保。

　　但樂(lè)視網(wǎng)公告顯示，目前，賈躍亭及樂(lè)視控股持有的樂(lè)視網(wǎng)5.19億股已被上海市高級(jí)人民法院等凍結(jié)，占樂(lè)視網(wǎng)總股本26.03%；賈躍亭所持有的樂(lè)視網(wǎng)2.83億股被上海市高級(jí)人民法院輪候凍結(jié)，占樂(lè)視網(wǎng)總股本的14.20%；樂(lè)視控股已將其所持有樂(lè)視影業(yè)21.80%股權(quán)質(zhì)押給融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司，同時(shí)，樂(lè)視控股所持有的樂(lè)視影業(yè)21.81%股權(quán)已被司法凍結(jié)；賈躍亭所持有的樂(lè)視控股92.07%股權(quán)已被司法凍結(jié)。

　　一位不具名的財(cái)務(wù)人士認(rèn)為，若樂(lè)視系資金問(wèn)題持續(xù)發(fā)酵，賈躍亭作為擔(dān)保人無(wú)法順利執(zhí)行擔(dān)保，上市公司此部分應(yīng)收賬款（38億元）或存在壞賬風(fēng)險(xiǎn)。

　　央視質(zhì)疑：樂(lè)視是創(chuàng)業(yè)失敗還是詐騙？

　　事實(shí)上，樂(lè)視持續(xù)不斷的風(fēng)波，也引起了央視的關(guān)注。

　　樂(lè)視用一份份精美的PPT吸引了眾多的投資者，樂(lè)視網(wǎng)的股價(jià)也是上漲了40多倍，包括賈躍亭在內(nèi)的原始股東，從2012年開(kāi)始不斷減持套現(xiàn)，賺得盆滿缽滿，留下眾多的機(jī)構(gòu)和散戶接盤(pán)，損失慘重。樂(lè)視網(wǎng)由興起到危機(jī)，到底是創(chuàng)業(yè)失敗，還是涉嫌欺詐，可能只有在相關(guān)部門(mén)調(diào)查后才會(huì)有定論。

　　央視財(cái)經(jīng)在其公眾號(hào)上甚至直言：“實(shí)際上，現(xiàn)在真正應(yīng)該關(guān)注的，其實(shí)是樂(lè)視的危機(jī)到底是創(chuàng)業(yè)失敗還是涉嫌欺詐。我們梳理發(fā)現(xiàn)，其實(shí)這幾年對(duì)于樂(lè)視的質(zhì)疑聲并不少，只是被大家忽略了?！?/p>

　　據(jù)央視報(bào)道，他們根據(jù)2016年11月江蘇揚(yáng)州人民檢察院的審理，樂(lè)視網(wǎng)2010年上市其實(shí)就存在爭(zhēng)議，當(dāng)時(shí)還是證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部發(fā)行審核一處處長(zhǎng)的李量，就利用職務(wù)上的便利，收受禮金為樂(lè)視網(wǎng)的上市提供了幫助?！斑@是不是意味著樂(lè)視網(wǎng)本身就是帶病上市？”央視質(zhì)疑。

　　央視指出，早在2015年5月，雪球網(wǎng)上就有文章質(zhì)疑樂(lè)視網(wǎng)2014年年報(bào)，稱財(cái)報(bào)注水嚴(yán)重，報(bào)表凈利潤(rùn)3.6億元，但根據(jù)作者的測(cè)算卻是虧損10億，凈資產(chǎn)為負(fù)。

　　短短一個(gè)月后，華安基金分析師楊曉磊也公開(kāi)質(zhì)疑樂(lè)視2014年年報(bào)，他認(rèn)為公司在報(bào)表上的造假并不多，但據(jù)測(cè)算，樂(lè)視宣傳超級(jí)電視賣(mài)了幾百萬(wàn)臺(tái)，但實(shí)際出貨量只有宣稱的一半，超級(jí)手機(jī)訂單量也與草根調(diào)研數(shù)據(jù)出入極大，電視續(xù)約率遠(yuǎn)不如預(yù)期，內(nèi)生業(yè)務(wù)基本虧損，高度依賴融資?！斑@些質(zhì)疑如果屬實(shí)，樂(lè)視網(wǎng)就涉嫌財(cái)務(wù)造假。”